Асимметриялық тарату
Асимметриялық үлестіру дегеніміз не?
Асимметриялық үлестіру дегеніміз – айнымалылардың мәндері тұрақты емес жиіліктерде пайда болып, орташа, медианалар мен режим әр түрлі нүктелерде пайда болатын жағдай. Асимметриялық үлестірімділік қисықтықты көрсетеді. Керісінше, графикте бейнеленген Гаусс немесе қалыпты үлестіру қоңырау қисығы тәрізді және графиктің екі жағы симметриялы.
Негізгі өнімдер
- Асимметриялы бөлу активтің инвестициялық кірісін бөлу кезінде бұрмаланған немесе қисық сызба болған кезде пайда болады.
- Асимметриялық үлестіру – бұл симметриялы үлестірімге қарама-қарсы, бұл инвестициялық кірістер көбінесе қоңырау қисығы ретінде бейнеленетін тұрақты сызба бойынша жүреді.
- Қоңырау қисығы – бұл мәліметтердің таралуын көрсететін және инвесторларға активтің тарихи кірістерін талдауға көмектесетін инвестициялаудың кең тараған графикалық түрі.
- Нарықтың құбылмалы әрекеті кезінде инвестицияның үлгерімі қисаюы мүмкін, бұл үлестірудің асимметриялық заңдылықтарына әкеледі.
Асимметриялық таралуды түсіну
Bell қисық деректер бөлу көрсететін диаграмма ортақ түрі болып табылады. Бағалы қағаздар нарығының кірістілігі кейде қоңырау қисықтарына ұқсайды, бұл инвесторларға оларды актив кірісінің ықтималдығын бөлу заңдылықтары бойынша талдауға ыңғайлы етеді.
Асимметриялық үлестіру инвестициялық кірістерді үлестіру нөлдік қисықтықпен симметриялы болмаған кезде пайда болады. Теріс қисық үлестіру графикада сол жақ құйрық ұзын болғандықтан сол жаққа қисық деп аталады. Керісінше, оң қисаюды үлестіру оң жақ қисық деп аталады және ұзын оң жақ құйрыққа ие.
Инвесторлар инвестицияларды қайтару туралы деректердің қалай бөлінетініне мән беруі керек. Актив сыныптары (акциялар, облигациялар, тауарлар, валюталар, жылжымайтын мүлік және т.б.) барлығы әр түрлі қайтарымдылыққа жатады. Бұл сондай-ақ сол активтер сыныптарындағы секторларға қатысты (мысалы, технологиялар, денсаулық сақтау, негізгі құралдар және т.б.), сондай-ақ осы активтер кластарының немесе секторларының тіркесімдерін қамтитын портфолио үшін.
Эмпирикалық түрде олар асимметриялық таралу заңдылықтарын ұстанады. Себебі, инвестициялардың өнімділігі көбінесе нарықтағы құбылмалылық кезеңдерінен немесе кірістері шектен тыс жоғары немесе төмен болуы мүмкін әдеттен тыс бюджеттік және ақша-несие саясаттарынан ауытқып отырады.
Асимметриялық және симметриялы таралуы
Асимметриялық үлестіруден айырмашылығы, симметриялы үлестіру айнымалылардың мәндері болжамды жиіліктерде пайда болғанда және орташа, медиан мен режим бірдей нүктелерде пайда болған кезде пайда болады. Қоңырау қисығы – симметриялы таралудың классикалық мысалы. Егер қисықтың ортасынан сызық сызатын болсаңыз, сол және оң жақтары бір-бірінің айна бейнелері болар еді. Техникалық сауданың негізгі тұжырымдамасы, симметриялы бөлу, уақыт өте келе активтің баға әрекеті осы үлестіру қисығына сәйкес келеді деп болжайды.
Маңызды
Көк чипті акциялар болжамды қисық сызықты көрсетуге бейім және көбінесе құбылмалылығы төмен.
Асимметриялық үлестірім мысалдары
«Қалыпты» қайтарудан кету соңғы жиырма жылдықта, 1990 жылдардың аяғындағы Интернеттегі көпіршіктен басталатын жиілікке байланысты болды. Бұл құбылмалылық басқа да маңызды оқиғалар кезінде жалғасты, мысалы 11 қыркүйектегі террористік актілер, тұрғын үй көпіршігінің құлдырауы және одан кейінгі қаржылық дағдарыс, сондай- ақ 2017 жылы аяқталған сандық бәсеңдеу жылдары. Федералдық резервтік кеңестің ашылуы бұрын-соңды болмаған ақша-несие саясаты құбылмалы нарық әрекеттерінің келесі тарауы және инвестициялық кірістерді асимметриялы бөлу болуы мүмкін.
Ерекше мәселелер
Бұзушылық оқиғалары мен төтенше құбылыстар күтілгеннен жиі болатынын ескере отырып, инвесторлар үлестірудің асимметриялық болжамдарын қосу арқылы активтерді орналастыру модельдерін жақсарта алады. Гарри Марковиц жасаған дәстүрлі орташа-дисперсиялық жүйелер активтер табысының үлестірімі қалыпты бөлінеді деген болжамға негізделген. Дәстүрлі активтерді орналастыру модельдері тұрақты «қалыпты» нарық жағдайында жақсы жұмыс істейді.
Алайда, активтерді орналастырудың дәстүрлі үлгілері портфолионы нарықтықтар қалыптан тыс болған кезде төмендеу қаупінен қорғай алмауы мүмкін. Үлестірудің асимметриялық болжамдарымен модельдеу портфолионың құбылмалылығын азайтуға және капиталды жоғалту тәуекелдерін азайтуға көмектеседі.