Күлімсіреудің анықтамасы және қолданылуы
Волатильділік дегеніміз не?
Құбылмалы күлімсіреу – бұл негізгі актив пен жарамдылық мерзімі бірдей опциондар тобының болжамды құбылмалылығы мен ереуіл бағасын жоспарлау нәтижесінде пайда болатын жалпы графикалық кескін. Құбылмалы күлімсіреу осылай аталады, өйткені ол күлімсірейтін аузына ұқсайды. Опционның базалық активі ақшамен (банкомат) салыстырғанда ақшадан тыс (OTM) немесе ақшада (ITM) болған кезде болжанатын құбылмалылық жоғарылайды. Құбылмалы күлімсіреу барлық нұсқаларға қолданыла бермейді.
Негізгі өнімдер
- Жарамдылық мерзімі бірдей және базалық активі бірдей, бірақ ереуіл бағалары әр түрлі болатын опциялар болжамды құбылмалылыққа байланысты болса, сол графикке күлімсіреу үрдісі ұсынылады.
- Күлімсіреу ақшадағы немесе ақшадан тыс болатын нұсқалардың ең жоғары құбылмалылыққа ие екендігін көрсетеді.
- Ең төменгі құбылмалылыққа ие опциялар ақшаға жақын немесе жақын ақшаға бағаны құрайды.
- Барлық нұсқаларда құбылмалы күлкі болмайды. Жақын мерзімді меншікті капиталға қатысты опциондар мен валютаға байланысты опциондар құбылмалылыққа ие болуы мүмкін.
- Бір варианттың болжамды құбылмалылығы құбылмалылық күлімсіреуінен кейін орын алуы мүмкін, өйткені ол ITM немесе OTM-ді көбірек қозғалтады.
- Болжалды құбылмалылық опциондарға баға белгілеудің бір факторы болғанымен, бұл жалғыз фактор емес. Трейдер опцион бағасын және оның құбылмалылығын тағы қандай факторлар қоздыратынын білуі керек.
Өзгермелі күлімсіреу сізге не айтады?
Құбылмалы күлімсіреу құбылмалылықтың өзгеруімен жасалады, өйткені базалық актив ITM немесе OTM-ге көбірек қозғалады. ITM немесе OTM опциясы неғұрлым көп болса, соғұрлым оның құбылмалылығы жоғарылайды. Белгіленген құбылмалылық банкомат опцияларымен ең төменгі деңгейге ұмтылады.
Блэк-Скоулз моделінде құбылмалылық күлкі болжанбайды, бұл опциондарға және басқа туындыларға баға беру үшін қолданылатын негізгі формулалардың бірі. Black-Scholes моделі болжам бойынша құбылмалылық қисығы әр түрлі ереуіл бағаларына қарсы тұрғанда тегіс болады. Модельге сүйенсек, ереуіл бағасына қарамастан сол базалық активпен бір күні аяқталатын барлық опциондар үшін болжамды құбылмалылық бірдей болады деп күтуге болады. Шынайы өмірде бұлай емес.
Опциондық баға белгілеуде құбылмалылық жымиыстары 1987 ж. Биржалық апаттан кейін пайда бола бастады.Олар бұрын АҚШ-тың нарықтарында болған жоқ, бұл нарық құрылымын «Блэк-Скоулз» моделі болжағандай дәл сәйкес келеді.1987 жылдан кейін трейдерлер экстремалды жағдайлар орын алуы мүмкін екенін және нарықтар айтарлықтай өзгеріске ұшырағанын түсінді.Экстремалды оқиғалар мүмкіндігін опциондардың бағасына негіздеу қажет.Сондықтан, нақты әлемде опциялар ITM немесе OTM көбірек қозғалған кезде болжанатын құбылмалылық жоғарылайды немесе азаяды.
Сондай-ақ, құбылмалы күлімсіреудің болуы OTM және ITM опциялары банкомат опцияларына қарағанда сұранысқа ие болатындығын көрсетеді. Сұраныс бағаны қоздырады, бұл құбылмалылыққа әсер етеді. Бұл ішінара жоғарыда аталған себепке байланысты болуы мүмкін. Төтенше жағдайлар орын алуы мүмкін, бұл опциялардың бағасының едәуір өзгеруіне әкеледі. Үлкен ауысулардың әлеуеті болжамды құбылмалылыққа негізделеді.
Волатильділікті қалай қолдануға болатындығы туралы мысал
Әр түрлі опцияларды бірдей активпен және бірдей жарамдылық мерзімімен, бірақ әр түрлі ереуіл бағасымен салыстырған кезде құбылмалылықты байқауға болады. Егер болжамды құбылмалылық әр түрлі ереуіл бағаларының әрқайсысына салынса, u-тәрізді болуы мүмкін. U-пішіні әрдайым графикте бейнеленгендей жақсы қалыптаса бермейді.
Опционның u-нысаны бар-жоғын болжау үшін әр түрлі ереуіл бағаларының болжамды құбылмалылығын көрсететін опциондар тізбегін созыңыз. Егер опция u-пішініне ие болса, ITM және OTM тең мөлшердегі опциялар шамамен бірдей болжамды құбылмалылыққа ие болуы керек. Әрі қарай ITM немесе OTM болжамды құбылмалылықты жоғарылатады, ал банкомат опцияларының жанындағы ең төменгі құбылмалылықпен. Егер бұлай болмаса, опция құбылмалылықпен жымиып сәйкес келмейді.
Бір опционның болжамды өзгергіштігі базалық активтің бағасына қатысты уақыт бойынша жоспарлануы мүмкін. Баға ақшаға немесе оның ішіне қарай жылжығанда, құбылмалылық u-тәрізді формада көрінуі мүмкін.
Бұл болжамды құбылмалылығы бар опцияны іздеу кезінде пайдалы болуы мүмкін. Бұл жағдайда ақшаға жақын опцияны таңдаңыз. Егер үлкен құбылмалылықты іздесеңіз, одан әрі ITM немесе OTM болатын нұсқаны таңдаңыз. Есіңізде болсын, негізі ереуіл бағасынан жақындағанда немесе алыстаған сайын бұл құбылмалылыққа әсер етеді. Сондықтан, опциондар портфолиосын нақты болжамды құбылмалылықпен ұстап тұру үнемі өзгеріп отыруды қажет етеді.
Барлық опциялар құбылмалылық күлкісіне сәйкес келмейді. Сауда шешімдерін қабылдауға көмектесу үшін құбылмалылықты пайдаланбас бұрын, опцияның болжамды құбылмалылығы күлімсіреу моделіне сәйкес келетініне көз жеткізіңіз.
Құбылмалы күлімсіреу мен құбылмалылықтың арасындағы айырмашылық / күлімсіреу
Таяу үлестік параметрлер және Әзірге Forex опциялар құбылуы күлкі бар туралап қарай анағұрлым жеңіл, индексі опциондар және ұзақ мерзімді үлестік опциялар көп туралау үшін бейім құбылмалылығы қиғаштық. Қисық / күлкі ITM немесе OTM опциялары үшін болжамды құбылмалылық жоғары болатындығын көрсетеді.
Толқындық күлкіні қолданудың шектеулері
Біріншіден, саудаланатын опцияның құбылмалылық күлкісіне сәйкес келетіндігін анықтау өте маңызды. Құбылмалы күлімсіреу – бұл опциямен үйлесетін бір модель, бірақ құбылмалылық кері немесе алға қарай қисаю / күлімсіреу арқылы көбірек үйлесуі мүмкін.
Сондай-ақ, сұраныс пен ұсыныс сияқты басқа нарықтық факторларға байланысты құбылмалылық күлімсіреуі (егер қажет болса) таза u пішіні болмауы мүмкін (немесе күлкі). Ол негізгі u-пішінге ие болуы мүмкін, бірақ белгілі бір нұсқалармен модельге сәйкес күткеннен гөрі аз немесе көп болжанатын құбылмалылықты көрсететін кескінді болуы мүмкін.
Құбылмалы күлімсіреу трейдерлердің азды-көпті құбылмалылықты қалайтындығына назар аударуы керек екендігіне назар аударады, бірақ опциондар туралы шешім қабылдау кезінде көптеген басқа факторларды ескеру қажет.