1987 ж. Қор нарығының құлдырауы
1987 жылғы қор нарығының құлдырауы қандай болды?
1987 жылғы қор нарығының құлдырауы 1987 жылдың қазан айының соңында бірнеше күн ішінде болған АҚШ акцияларының бағасының тез және қатты құлдырауы болды. Апат АҚШ-та пайда болған кезде, оқиға әлемдегі барлық басқа ірі қор нарығына әсер етті.
1987 жылғы апатқа дейінгі бес жылда Dow Jones Industrial Average ( DJIA ) үш еседен астам өсті.1987 жылы 19 қазанда « қара дүйсенбі» деп аталатынDJIA 508 тармаққа немесе 22,6% төмендеді.Тарихтың осы уақытына дейін бұл бір күндегі ең үлкен пайыздық құлдырау болды.Апат бүкіл әлемде кеңейтілген экономикалық тұрақсыздық туралы қорқынышты тудырды.
Осы апаттан кейін Федералдық резервтік жүйе мен қор биржаларыболашақ құлдырауды бәсеңдетуге және акциялар тым алыс немесе тым тез құлдырағанда сауданы тоқтатуға арналған« автоматты сөндіргіштер » механизмдерін орнатумен араласады.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Негізгі өнімдер
- 1987 жылғы қор нарығының құлдырауы АҚШ акцияларының 1987 жылдың қазанындағы бірнеше күндегі бағасының күрт төмендеуі болды; АҚШ-тың қор нарығына әсер етуден басқа, оның салдары басқа ірі әлемдік қор нарықтарында да байқалды.
- 1987 жылғы қор нарығының құлдырауының тамыры бірқатар АҚШ долларының бағамын төмендету және сауда тапшылығын түзету мақсатында жасалған ақша-несие және сыртқы сауда келісімдерінде, атап айтқанда Плаза келісімі мен Лувр келісімінде жатыр деген болжам бар.
- Сондай-ақ, Уолл-Стриттегі компьютерлік бағдарламалар негізінде жасалған сауда модельдері акциялар бағасының апатқа дейін жоғарылаған деңгейге көтерілуіне және құлдыраудың күрт көтерілуіне ықпал етті деп болжануда.
1987 ж. Қор нарығының құлдырауын түсіну
Акциялар нарығында бес күндік құлдырау күшейгеннен кейін, сатылым қысымы 1987 жылдың 19 қазанында ең жоғары деңгейге жетті, ол «қара дүйсенбі» деп те аталады. Тік бағаның төмендеуі айтарлықтай сату нәтижесінде пайда болды; Сауда-саттықтың жалпы көлемі соншалықты үлкен болды, сондықтан компьютерленген сауда жүйелері оларды өңдей алмады. Кейбір тапсырыстар бір сағаттан астам уақыт бойы орындалмай қалды, ал бұл теңгерімсіздік инвесторларға акциялардың шынайы бағасын анықтауға мүмкіндік бермеді.
Парсы шығанағындағы әскери іс-қимылдардың күшеюі, пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылауынан қорқу, маңызды түзетусіз бес жылдық бұқа нарығы және компьютерлік сауданы енгізу апаттың ықтимал себептері ретінде аталды. Бұған терең экономикалық факторлар себеп болуы мүмкін.
1985 жылғы Плаза келісіміне сәйкес Федералды резервтік жүйе G-5 елдерінің орталық банктерімен – Франция, Германия, Ұлыбритания және Жапониямен – АҚШ валютасының нарықтық бағамында АҚШ долларының құнын төмендету туралы келісім жасады. сауда тапшылығы 1987 жылдың басында бұл мақсат орындалды; АҚШ экспорты мен импорты арасындағы алшақтық жойылды, бұл американдық экспорттаушыларға көмектесті және 1980 жылдардың ортасында АҚШ-тың қор нарығындағы серпінге ықпал етті.
1987 жылдың қазан айының алдындағы бес жылда DJIA шамасы үш еседен астам өсті, бұл шамадан тыс бағалау деңгейлерін және бағалы қағаздар нарығын шамадан тыс бағалады. Плаза келісімі 1987 жылдың ақпанында Лувр келісімімен ауыстырылды. Лувр келісімі бойынша G-5 елдері осы жаңа сауда балансының айналасында валюта бағамын тұрақтандыруға келісті.
АҚШ-та Федералды резервтік жүйе Лувр келісімі бойынша ақша-несие саясатын қатаңдатты, бұл апатқа дейінгі уақыт аралығында долларға төмен қысымды тоқтату үшін.Осы келісімшарттық ақша-несие саясатының нәтижесінде АҚШ-тағы ақша массасының өсімі қаңтардан қыркүйекке дейін күрт төмендеп, пайыздық мөлшерлемелер жоғарылап, акциялардың бағасы 1987 жылдың үшінші тоқсанының аяғында төмендей бастады.
Бағдарламалық жасақтама және автоматтандырудың рөлі
1987 жылғы қор нарығының құлдырауы қаржы-технологиялық инновацияның нарықтағы құбылмалылықтағы рөлін анықтады. Бағдарламалық сауда деп те аталатын автоматты сауда- саттықта адамның шешім қабылдауы теңдеуден шығарылады және сатып алу-сату тапсырыстары эталондық индекстердің бағалары немесе нақты акциялар негізінде автоматты түрде жасалады. Апатқа дейін қолданыстағы модельдер позитивті кері байланысқа ұмтылды, баға өскен кезде сатып алу туралы көбірек тапсырыс, ал баға төмендей бастаған кезде сату туралы көбірек тапсырыс берді.
Апаттан кейін биржалар автоматты сөндіргіштің ережелерін және сауданың бұзылуының әсерін бәсеңдететін басқа сақтық шараларын қолданды.Бұл нарықтарға болашақта ұқсас проблемаларды түзетуге көбірек уақыт береді.Мысалы, егер бүгінгі күні акциялар көгершін тіпті 7% болса, сауда 15 минутқа тоқтатылады.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Бағдарламалық сауда-саттық апаттың кейбір ерекше сипаттамаларын түсіндіреді (және алдыңғы серпіліс кезінде бағаның шамадан тыс өсуі), апат кезінде сауда-саттықтың басым көпшілігі баяу процесте жүзеге асырылды, көбінесе бірнеше рет телефон қоңыраулары қажет болды және адамдар арасындағы өзара байланыс.
Қазіргі кезде нарықтардың компьютерленуінің жоғарылауымен, соның ішінде жоғары жиіліктегі сауда-саттықтың пайда болуы (HFT), сауда-саттықтар көбінесе миллисекундтарда өңделеді. Алгоритмдер арасында жылдам кері байланыс циклдарының нәтижесінде сатылым қысымы бірнеше минут ішінде артып, процесте үлкен шығындар туындауы мүмкін.