Акциялар бойынша несиенің жеңілдігі

Акция бойынша несие бойынша жеңілдік дегеніміз не?

Акция бойынша несиенің жеңілдігі – бұл акцияны қарызға алу үшін қолма- қол кепілге қоятын инвесторға акцияны қарызға берген адамның ақшалай төлемі. Бұл жеңілдіктердің ең көп таралған қолданылуы қысқа сатылымдармен байланысты, бірақ қысқа сатылымдар туралы білетін орташа бөлшек саудагер ешқашан оның бар екенін білмейді.

Акция бойынша несиенің жеңілдігі қалай жұмыс істейді

Қарапайым тілмен айтқанда, акциялар бойынша несиенің жеңілдігі дегеніміз – маржа бойынша қарыз алу үшін алынатын пайыздың қарама-қарсы жағы ретінде брокерден ықтимал қол жетімді ірі инвесторларға төлем. Акциялар бойынша ешқашан маржамен жүрмейтін инвесторлар үшін бұл шетелдік ұғым. Акцияны маржамен сатып алатын трейдерлер акциялардың акциясын маржаға сатып алғанда, олардың брокері осы акцияларды сатып алуға жұмсалған ақша үшін пайыздар алатынын біледі. Егер сауданың ұзақтығы бірнеше күн болса, төлем өте аз және іс жүзінде байқалмайды. Әдетте, бұл жылдық ставканы төменгі ставка бойынша несиелік картамен салыстыруға болады.

Несие беретін брокер инвестор акцияны маржаға сатып алу үшін пайдаланған ақшаға барлық пайыздарды есептей береді. Бұл пайыздық төлемдерді кім алуға құқылы? Көбінесе бұл брокер, бірақ бұл төлемдер басқа біреуге түсуі мүмкін басқа сценарий болуы мүмкін.

Келесі сценарийді қарастырыңыз: инвестор А, 100000 долларлық шоттағы қалдықпен 1000 акцияны XYZ сатып алады, бірақ бір акцияға 200 доллардан, оны маржада жасауы керек, бұл 100000 доллар несиеге баламалы. Инвестор А төлейтін пайыздар жылдық 6% мөлшерлемеге тең. Бұдан әрі B инвесторы XYZ-де бір уақытта 500 акциясы бар қысқа позицияны ашқысы келді деп ойлаңыз. Осылайша, B инвесторының сатылған 500 акциясы – инвестор A сатып алған акциялардың жартысы. Бұл сценарийде В инвесторы қысқа позицияны ашуға қажетті ақшалай қамтамасыз етуді ұсынды, демек, инвестор А-ның XYZ-де маржалық позицияны иеленуіне мүмкіндік беретін В инвесторының ақшасы.

Осы сценарий негізінде инвестор В-ға қысқа мерзімінен бастап пайыздық төлемдер ұсынылуы дұрыс сияқты. Бұл сценарий – брокерлерді өздерінің әлдеқайда ауқымды клиенттеріне несие бойынша жеңілдік ұсынуға мәжбүр етеді. Іс жүзінде олар жиі жасайды, бірақ тек таңдаулы клиенттер үшін ғана, бірақ айтарлықтай төлемдер алынғаннан кейін емес.

Бөлшек саудагерге немесе өте үлкен шоты жоқ инвесторға, егер олар қысқа сауда-саттықты ашса, жеңілдік ұсынылмайды, бірақ ірі институционалды клиентке олардың айтарлықтай шоттарын немесе тапсырыс ағындарын тарту үшін осындай жеңілдік ұсынылуы мүмкін. Жеңілдік мөлшері қарыз алушы мен несие беруші арасында жасалған бағалы қағаздарды несиелендіру туралы келісіммен анықталады, ал жеңілдік әдетте несие берушінің акцияларының барлық төлемдерін немесе кейбір бөлігін өтейді. Бұл сыйақының мөлшері, әдетте брокерлік қызметпен акцияны немесе акцияны сатып алуға ақша қарызға алған клиенттерден алынады, сонымен қатар Бағалы қағаздарды несиелендіру туралы келісімде көрсетілген.

Акция бойынша несие бойынша жеңілдіктер туралы ерекше мәселелер

Акциялар бойынша несиенің жеңілдігі – бағалы қағаздарды несиелендірудің тәттілендірушісі. Бағалы қағаздарды несиелеу – бұл қысқа сатылымның басты ерекшелігі, мұнда инвестор бағалы қағаздарды оларды тезірек сату үшін кейінірек арзан бағамен сатып алу арқылы пайда табамын деп қарызға алады. Несие берушіге сыйақы төленеді, оның бағалы қағаздар бойынша кірістілігі жоғарылайды; оның мәміле аяқталғаннан кейін қайтарылған қауіпсіздігі бар.

Әдетте, келісімнің бұл түрі шағын жеке инвестор үшін қол жетімді емес. Акциялар бойынша несиелік жеңілдіктер, әдетте, қолында қолма-қол ақшасы бар ірі клиенттерге ғана қол жетімді, мысалы кәсіби трейдерлер, институционалдық инвесторлар және басқа делдалдар / дилерлер.

Сондай-ақ қолма-қол ақшаны кепіл ретінде пайдаланбайтын қарыз алушылар акциялар бойынша несиелік жеңілдіктерге құқылы емес. Басқа активтерді кепілге қоятын қарыз алушылар, әдетте, несие берушінің сыйақысы үшін жауап береді, тіпті егер бұл кепіл ақша қаражаттарымен салыстыруға болатын құнды қағаздар түрінде болса, мысалы, қазынашылық міндеттемелер немесе вексельдер.

Акция бойынша несиенің жеңілдігінің мысалы

Хеджирлеу қоры 30 күн ішінде бір акция үшін 20 доллар тұратын 1 миллион акцияны қарызға алатын сценарийді қарастырайық. Несиелік келісімде осы несие бойынша кепілзат 102% құрайды деп көрсетілген, сондықтан хедж-қор 20 400 000 АҚШ долларын құрайды. Келісімшарт бойынша төлем 3% құрайды. Жеңілдік.7% және қайта инвестициялау ставкасы – 1%. Сонымен қатар, жеңілдіктен кейінгі таза инвестициялық кіріс бөлінеді, оның 60% -ы қарыз алушыға, 40% -ы несие берушіге түседі. Осы мысал үшін 360 күндік кезеңді қарастырайық.

Осылайша, 30 күндік несие үшін акциялар бойынша несиелік жеңілдік 11900 АҚШ долларын құрайды, ол келесідей есептеледі:

[(20 миллион x 102% x 0,70%)] x (30 ÷ 360) = 11 900 доллар

Қайта инвестициялау кірісі келесідей есептелген $ 17,000 құрайды:

[(20 миллион x 102% x 1.00%)] x (30 ÷ 360) = 17000 доллар

Қайта инвестициялау кірістерінен жеңілдіктерді алып тастағанда, таза инвестициялық кірістер $ 5100 құрайды. Содан кейін бұл кіріс 60/40 бөлінеді, яғни 3060 доллар қарыз алушыға түседі, ал несие беруші 2040 долларды сақтап қалады.

Қарыз алушы сондай-ақ жыл сайынғы акциялардың 3% сыйақысы үшін жауап береді, бұл жағдайда 30 күндік кезең үшін $ 50,000 құрайды. Таза инвестициялардың олардың бөлігі осы сыйақыны өтейді, сондықтан қарыз алушының осы кезеңдегі ай сайынғы төлемі келесі жолмен есептелген 46 940 долларды құрайды:

$ 50,000 – $ 3,060 = $ 46,940