Көбелектің жайылуымен пайда табу тұзақтарын орнату
Жеке тұлғалар сауда параметрлерін бірқатар себептер бойынша. Кейбіреулер оларды белгілі бір сәттің күтілетіндігін болжау үшін сатады, ал басқалары бар позицияны хеджирлеу үшін опцияларды қолданады. Басқалары тұрақты түрде қосымша табыс табуға үміттеніп, жетілдірілген стратегияларды қолданады. Мұның бәрі орынды мақсаттар болып табылады және дұрыс орындалған жағдайда сәтті болады. Опциондық сауда-саттық стратегиясының спектрі бойында мүмкіндіктерді қарастырғысы келетіндер үшін тәуекелге дейін сыйақы алу мүмкіндігі бар ерекше стратегиялардың барлық жиынтығы бар. Осындай стратегиялардың бірі — ақшадан тыс көбелектің таралуы (бұрын OTM көбелегі деп аталады).
Көбелектің жайылуы дегеніміз не?
OTM көбелегіне үңілмес бұрын алдымен көбелектің негізгі таралуының қандай екенін анықтауға мүмкіндік беріңіз; көбелектің жайылуы опциондармен саудаласуға мүлдем ерекше стратегияны білдіреді. Көбелектің жайылуының ең негізгі формасы бір қоңырау опциясын белгілі бір ереуіл бағасымен сатып алуды білдіреді, сонымен бірге екі қоңырау опциясын жоғары ереуіл бағасымен сату және бір басқа опционды одан да жоғары ереуіл бағасымен сатып алу. Пут опциондарын қолданған кезде, бір сатылымдық опционды белгілі бір ереуіл бағасымен сатып алу қажет, сонымен қатар екі опционды төмен ереуіл бағасымен сату және бір сатылымды одан да төмен ереуіл бағасымен сатып алу.
Бұл әрекеттің таза әсері «пайда диапазонын» құру болып табылады, оның шеңберінде сауда уақыт өте келе пайда табады. Көбелектің жайылуы көбінесе « бейтарап » стратегия ретінде қолданылады. 1-суретте сіз ақшаға бейтарап көбелектің таралу қаупінің қисығын First Solar (Nasdaq: FSLR ) опцияларының көмегімен көресіз.
1-суретте көрсетілген сауда бір 110 қоңырау сатып алуды, екі 130 қоңырауды сатуды және бір 150 қоңырау сатып алуды қамтиды. Көріп отырғаныңыздай, бұл сауданың кері жағына да, кері жағына да шектеулі тәуекелі бар. Тәуекел сауда-саттыққа кіру үшін төленген таза сомамен шектеледі (бұл мысалда: $ 580).
Сауда-саттықтың шектеулі пайда әлеуеті бар, оның максималды пайдасы 1420 долларды құрайды. Бұл опционның мерзімі аяқталған күні FSLR дәл 130 доллардан жабылған жағдайда ғана пайда болады. Бұл мүмкін емес болса да, маңызды мәселе — бұл FSLR опционның мерзімі аяқталғанға дейін шамамен 115 пен 145 аралығында қалса, бұл сауда біраз пайда әкеледі. ( Осы сияқты опцияларды қалай сатып алу керектігін білу үшін симуляторға арналған нұсқаулықтың Сатып алу параметрлері бөлімін ұмытпаңыз.)
OTM көбелегі таралады
1-суретте көрсетілген сауда «бейтарап» көбелектің жайылуы деп аталады, өйткені сатылатын опционның бағасы ақшаға тең. Басқаша айтқанда, сатылған опцион базалық акциялардың ағымдағы бағасына жақын. Сонымен, егер қор екі бағытта да алыс жылжып кетпесе, сауда пайда әкелуі мүмкін. OTM көбелегі бейтарап көбелек сияқты, бір қоңырау сатып алу, екі қоңырауды ереуілдің қымбат бағасына сату және тағы бір опционды ереуіл бағасына сатып алу арқылы жасалады.
Маңызды айырмашылық OTM көбелегімен сатылатын опция ақшаға емес, ақшадан тыс опция болып табылады. Басқаша айтқанда, OTM көбелегі — бұл «бағытталған» сауда. Бұл жай ғана сауда-саттық нәтиже көрсетуі үшін базалық қор болжамды бағытта қозғалуы керек дегенді білдіреді. Егер OTM көбелегі ақшадан тыс қоңырау арқылы енгізілсе, онда сауда-саттық кірісті көрсету үшін базалық қор жоғарырақ қозғалуы керек. Керісінше, егер OTM көбелегі ақшадан тыс орналастыру опциясы арқылы енгізілсе, онда сауда пайда әкелуі үшін базалық қор төмен жылжуы керек.
2-суретте OTM қоңырау көбелегінің тәуекел қисықтары көрсетілген.
FSLR сауда-саттығы шамамен 130 доллар болған кезде, 2-суретте көрсетілген сауда бір 135 қоңырау сатып алуды, екі 160 қоңырауды сатуды және бір 185 қоңырауды сатып алуды қамтиды. Бұл сауданың максималды тәуекелі $ 493 және максималды пайда әлеуеті $ 007 құрайды. Мерзімі біткен кезде акция сауда-саттықта пайда табу үшін акцияның үлесі бұзылған бағадан асып кетуі керек, ол акцияның бағасы $ 140 құрайды. Қалай болғанда да, тәуекел қисықтарын қарау, егер акциялар мерзімі өткенге дейін жоғарырақ қозғалса, қабылдау үшін 100% және одан жоғары пайда алуға болатындығын көрсетеді. Басқаша айтқанда, идея міндетті түрде мерзімі біткенге дейін ұстап тұру және максималды әлеуетке жақын нәрсеге қол жеткізуге үміттену емес, керісінше, жолда жақсы пайда табуға мүмкіндік табу.
OTM Butterfly Spread қашан қолданылады
OTM көбелегі саудагер негізгі қордың біршама жоғары жылжуын күткен кезде, бірақ бұл қозғалыс шамасына қатысты нақты болжамы болмаған кезде жақсы енгізіледі. Мысалы, егер трейдер акциялардың күрт жоғарыға жылжитынын болжаса, онда олар пайда опционы шексіз сатып алудан жақсы болар еді, бұл шексіз пайда әлеуетін қамтамасыз етеді. Алайда, егер трейдер жай акцияның әлдеқайда жоғары қозғалатындығы туралы жорамал жасағысы келсе, OTM көбелегі стратегиясы тәуекел деңгейі төмен сауда-саттықты ұсына алады, ал сыйақы мен тәуекелдің тартымды коэффициенті бар және егер акция шынымен солай болса, пайда табудың ықтималдығы жоғары жоғары жылжу (қоңырауларды пайдалану кезінде).
Көбінесе трейдерлер оптикалық құбылмалылығы төмен болған кезде OTM көбелегін құрған дұрыс. Бұл сауда-саттыққа ақша кіретіндіктен, болжамды құбылмалылықтың қорытындысы : сатылатын опциондар бағасына салынған уақыттық сыйақы салыстырмалы түрде аз, демек, құбылмалылық неғұрлым төмен болса, сауданың жалпы құны соғұрлым аз болады.
Төменгі сызық
OTM көбелегінің жайылуының негізгі кемшілігі — сайып келгенде, трейдер нарықтың бағытын дұрыс білуі керек. Егер біреу OTM қоңырауына көбелектің жайылуына кіріп, опционның мерзімі біткенге дейін кез келген сәтте жоғары деңгейге шықпай- ақ, негізгі қауіпсіздік бағалары төмендейтін болса, онда шығын болары сөзсіз.
Дегенмен, OTM көбелегі спрейі опцион трейдерлеріне кем дегенде үш ерекше артықшылықтар ұсынады. Біріншіден, OTM көбелегінің таралуы әрқашан базалық акциялардың 100 акциясын сатып алу үшін талап етілетіннен әлдеқайда аз шығындармен енгізілуі мүмкін. Екіншіден, егер трейдер сауда-саттыққа кіру үшін не төлегеніне мұқият назар аударса, олар тәуекел мен тәуекелге қатысты өте қолайлы қатынасты ала алады. Ақырында, OTM көбелегінің жақсы орналасуымен трейдер жоғары және төменгі шығын бағалары арасында салыстырмалы түрде кең пайда диапазонына ие бола отырып, пайда табудың жоғары ықтималдығын қолдана алады. Сауда-саттық стратегияларының кең спектрінде бұл артықшылықтардың үшеуі де көп емес.