Волатильділіктің қисаюын анықтау
Өзгергіштік дегеніміз не?
Волатильділіктің ауытқуы дегеніміз – ақшадан тыс, ақшаға және опциондық нұсқалар арасындағы құбылмалылықтың (IV) айырмашылығы. Сезім мен нарықтағы белгілі бір нұсқалардың сұраныс пен ұсыныстың өзара байланысы әсер ететін құбылмалылық ауытқуы қор менеджерлерінің қоңыраулар жазуды немесе қоюды қалайтындығы туралы ақпарат береді.
Сондай-ақ, вертикальды қисаю деп аталады, трейдерлер опциондар сериясы үшін қисаюдағы салыстырмалы өзгерістерді сауда стратегиясы ретінде қолдана алады.
Волатильность қисығын түсіну
Опциондарға баға белгілеу модельдеріопционның болжамды құбылмалылығы (IV) бірдей негізге және қолданылу мерзімінің аяқталуына байланысты, ереуіл бағасына қарамастан бірдей болуы керекдеп болжайды.Алайда, 80-ші жылдардағы опциондық трейдерлер шын мәнінде адамдар акцияларға жағымсыз опциондар үшін «артық төлеуге» дайын екенін анықтай бастады.Бұл дегеніміз, адамдар жағымсыз жаққа қарағанда құбылмалылықты жоғарылауға қарағанда салыстырмалы түрде көбірек тағайындайды дегенді білдіреді, бұл опциондар нарығында төңкерілген алыпсатарлықтан гөрі төмендеуді қорғаудың құнды екендігінің ықтимал индикаторы.
Онда жағдай кезінде–ақша параметрлері туралы–ақша-немесе–ақша опциялары қарағанда төмен құбылмалылық бар кейде құбылмалылығы деп аталады « күлкі волатильділік көрсеткіштеріне сызу кезде кескінге байланысты» деректер жасайды диаграммадағы ереуіл бағаларына қарсы. Басқа сөзбен айтқанда, құбылмалылық жымию ереуілдің бағасы қолданыстағы акциялар бағасынан алшақтаған кезде қойылымдар мен қоңыраулар үшін болжамды құбылмалылық жоғарылаған кезде пайда болады. Акциялар нарығында құбылмалылық пайда болады, өйткені ақша менеджерлері қоңырау шалу арқылы жазуды жөн көреді.
Волатильділік қисаюы белгілі бір опциялар жиынтығының IV-н көрсету үшін графикалық түрде ұсынылған. Әдетте, пайдаланылған опциондар жарамдылық мерзімі мен ереуіл бағасымен бірдей, бірақ кейде бірдей күн емес, тек ереуіл бағасымен бөліседі. График қисық теңдестірілген кезде құбылмалылық «күлімсіреу» немесе қисық бір жаққа өлшенсе, құбылмалылық «күлімсіреу» деп аталады.
Өзгергіштік туралы түсінік
Тұрақсыздық белгілі бір инвестиция шеңберінде болатын тәуекел деңгейін білдіреді. Бұл опционға байланысты негізгі активке тікелей қатысты және опциондар бағасынан алынады. IV-ді тікелей талдауға болмайды. Оның орнына ол белгілі бір базалық активтің болашақ бағытын болжау үшін қолданылатын формуланың бөлігі ретінде жұмыс істейді. IV өскен сайын, ілеспе активтің бағасы төмендейді.
Маңызды
Болжалды құбылмалылық мәндері көбінесе Black-Scholes опциондық баға моделі немесе оның өзгертілген нұсқалары арқылы есептеледі.
Жасырын құбылмалылық – бұл бағалы қағаздар бағасының ықтимал қозғалысы туралы нарық болжамы. Бұл инвесторлар бағалы қағаздар бағасының болашақтағы ауытқуын (құбылмалылығын) белгілі бір болжамды факторларға негізделген бағалау үшін қолданатын көрсеткіш. Σ (сигма) белгісімен белгіленетін тұйық құбылмалылықты көбінесе нарықтық тәуекелдің сенімді өкілі деп санауға болады. Әдетте , ол белгіленген уақыт көкжиегінде пайыздар мен стандартты ауытқуларды қолдану арқылы көрінеді.
Қарама-қарсы және алға бағыттау
Кері бұрылыстар төменгі опциялардың ереуіліне қатысты құбылмалылық жоғары болған кезде пайда болады. Бұл көбінесе индекстік опцияларда немесе басқа ұзақ мерзімді опцияларда көрінеді. Бұл модель инвесторлар нарықтық алаңдаушылық тудырып, болжамды тәуекелдердің орнын толтыру үшін сатып алу кезінде пайда болатын сияқты.
Ілгері-қисық IV мәндері ереуіл бағасымен байланыста жоғары нүктелерде көтеріледі. Мұны тауар нарығында ұсынуға болады, мұнда ұсыныстың жетіспеушілігі бағаны көтеруі мүмкін. Көбінесе алға қарай қисаюмен байланысты тауарларға мысал ретінде мұнай және ауылшаруашылық заттары жатады.
Негізгі өнімдер
- Волатильность ауытқуы бірдей негізде және қолданылу мерзімі аяқталатын нұсқалардың барлығында нарықта берілген бірдей құбылмалылыққа ие емес екендігін байқайды.
- Акцияларға арналған опциондар үшін қисықтық төмендеу ереуілдерінің үлкен құбылмалылыққа ие екенін көрсетеді.
- Кейбір базалық активтер үшін опцияға деген сұраныс ақшаға қарағанда немесе ақшадан тыс болған кезде ақшаға қарағанда көбірек болатындығын көрсететін дөңес құбылмалылық «күлкі» бар.