Адаптивті нарық гипотезасы (AMH)
Нарыққа бейімделетін гипотеза (AMH) дегеніміз не?
Адаптивті нарықтық гипотеза (AMH) – бұл белгілі және жиі даулы тиімді нарықтық гипотеза (EMH) қағидаларын мінез-құлық қаржыландыруымен біріктіретін баламалы экономикалық теория. Оны әлемге 2004 жылы Массачусетс технологиялық институтының (MIT) профессоры Эндрю Ло енгізді.
Негізгі өнімдер
- Адаптивті нарықтық гипотеза (AMH) белгілі және жиі даулы тиімді нарықтық гипотеза (EMH) қағидаттарын мінез-құлық қаржыландыруымен біріктіреді
- Теорияның негізін салушы Эндрю Ло адамдар негізінен рационалды, бірақ кейде нарықтың құбылмалылығы күшейген кезде шамадан тыс әрекет етуі мүмкін деп санайды.
- AMH адамдар өздерінің жеке мүдделеріне итермелейді, қателіктер жібереді және бейімделуге және олардан үйренуге бейім деп айтады.
Нарықтық адаптивті гипотезаны (AMH) түсіну
Нарықтық адаптивті гипотеза (AMH) инвесторлар өздерінің шын мәнінде қисынсыз және тиімсіз деген мінез-құлық экономистерінің дәлелдерімен ақылға қонымды және тиімді деген EMH тұжырымына сүйенуге тырысады.
Көптеген жылдар бойы EMH басым теория болды. Онда « әділ құны бойынша сауда жасайды, сондықтан бағаланбаған акцияларды сатып алу немесе асыра бағамен сату мүмкін болмайды.
Мінез-құлық Қаржы инвесторлар әрқашан ұтымды болған жоқ және акциялар әрдайым қаржылық кезінде олардың әділ құны бойынша сауда жоқ деп көрсетіп, ұғымын шағымдануға кейінірек пайда көпіршіктердің, істен, және дағдарыстар. Осы саладағы экономистер қор нарығындағы ауытқуларды психологияға негізделген теориялар арқылы түсіндіруге тырысады.
Адаптивті нарық гипотезасы (AMH) осы қарама-қайшы көзқарастардың екеуін де инвестор мен нарықтың мінез-құлқын түсіндіру құралы ретінде қарастырады. Бұл қаржылық қатынастарға эволюция мен мінез-құлық принциптерін қолдана отырып, парасаттылық пен қисынсыздық қатар өмір сүреді.
Нарықтық адаптивті гипотеза (AMH) қалай жұмыс істейді
Ло, теорияның негізін қалаушы, адамдар негізінен рационалды, бірақ кейде нарықтың тұрақсыздығының жоғарылауына жауап бере отырып, сатып алуларға мүмкіндіктер туғызып, ақылға қонымсыз бола алады деп санайды. Ол инвесторлардың шығындардан аулақ болу, өзіне деген сенімділік және шамадан тыс реакция сияқты мінез-құлықтары бәсекелестік, бейімделу және табиғи сұрыптау сияқты әрекеттерді қамтитын адам мінез-құлқының эволюциялық модельдерімен сәйкес келеді деп тұжырымдайды.
Адамдар, деп қосты ол, жиі өз қателіктерінен сабақ алып, өткен тәжірибеге сүйене отырып, болашақ туралы болжам жасайды. Ло теориясы адамдар сынақ пен қателікке негізделген ең жақсы болжам жасайды дейді.
Демек, егер инвестордың стратегиясы сәтсіздікке ұшыраса, келесі жолы олар басқаша көзқарасқа баруы мүмкін. Сонымен қатар, егер стратегия сәтті болса, инвестор оны қайталап көруі мүмкін.
Адаптивті нарық гипотезасы (AMH) келесі негізгі ережелерге негізделген:
- Адамдарды өздерінің жеке мүдделері итермелейді
- Олар табиғи түрде қателіктер жібереді
- Олар бейімделіп, осы қателіктерден сабақ алады
Адаптивті нарық гипотезасының мысалы (AMH)
Ло өзінің бейімделетін нарықтық гипотезасын (AMH) қашан қолдануға болатындығын көрсететін бірнеше тарихи мысал келтірді.
Олардың біреуі көпіршіктің жоғарғы жағында сатып алатын инвестор туралы айтты, өйткені олар бұқалардың кеңейтілген нарығы кезінде портфолионы басқару дағдыларын алғаш дамытты. Ло мұны «бейімделмеген мінез-құлық» деп сипаттады, мұны істеу себептері бұл нақты ортада орындау үшін ең жақсы стратегия болмаса да, мәжбүрлі болып көрінуі мүмкін дегенді алға тартты.
Барысында тұрғын үй көпіршігі, адам пайдаланды жоғары және сатып активтерді баға деп ойлап, орташа қайтып ол жақында болған жоқ, өйткені мүмкіндігі болған жоқ. Ақырында цикл бұрылып, көпіршік жарылып, бағалар төмендеді.
Жақындағы өткен мінез-құлыққа негізделген болашақ мінез-құлықты күтуді түзету инвесторлардың әдеттегі кемшілігі деп аталады.
Нарықтық адаптивті гипотезаны сынау (AMH)
Өнеркәсіптің көптеген адамдары Лодың теориясын қолдап, бейімделу тіршілік етудің кепілі деген пікірге қосылды. Алайда академиктер математикалық модельдердің жоқтығына шағымданып, күмәнмен қарады.