Айырбасталатын артықшылықты акциялар туралы түсінік

Акцияларды сатып алу әрдайым ақшаны жоғалту қаупін тудырады, ал акциялардан мүлдем аулақ болу жақсы пайда табу мүмкіндігін жіберіп алу дегенді білдіреді. Қауіпсіздіктің бір түрі бар, бірақ бұл кейбір инвесторлар үшін бұл қиын жағдайды шешуге көмектеседі – айырбасталатын артықшылықты акциялар белгіленген кірістіліктің мөлшеріне кепілдік береді және капиталды ұлғайтуға мүмкіндік береді.

Бұл мақалада біз бұл бағалы қағаздар дегеніміз не, олар қалай жұмыс істейді және конверсияның тиімді болғанын қалай анықтауға болады.

Айырбасталатын артықшылықты акциялар дегеніміз не?

Бұл акциялар -бұл белгілібір уақыт аралығында немесе белгілі бір мерзімдеинвестор компанияның қарапайым акцияларының белгілі бір санына айналдыруды таңдай алатынкорпоративті тұрақты кірістегі бағалы қағаздар.Тұрақты табыс компоненті тұрақты кіріс ағыны мен салынған капиталды қорғауды ұсынады.Алайда, осы бағалы қағаздарды акцияға айырбастау мүмкіндігі инвесторға 

Конвертирленетін материалдар, егер акциялар үмітін ақтамаса, бағаның құлдырауынан оқшауланған және ыстық өсіп келе жатқан компаниялардың өсуіне қатысқысы келетін инвесторлар үшін ерекше тартымды.

Қалай айырбасталатын артықшылықты акциялар инвесторларға пайда әкеледі

Айырбасталатын артықшылықты акциялардың қаншалықты жұмыс істейтінін және акциялар инвесторларға қандай пайда әкелетінін көрсету үшін мысалды қарастырайық. Acme Semiconductor акциясы 100 доллар тұратын 1 миллион айырбасталатын артықшылықты акциялар шығарды делік. Бұл айырбасталатын артықшылықты акциялар (олар тұрақты кірістегі бағалы қағаздар болғандықтан) акционерлерге екі жолмен қарапайым акционерлерге қарағанда басымдық береді. Біріншіден, айырбасталатын артықшылықты акционерлер кез-келген дивидендті қарапайым акционерлерге төлегенге дейін 4,5% дивиденд алады (Acme-дің табысы жеткілікті болған жағдайда). Екіншіден, конверсияланатын артықшылықты акционерлер Acme банкротқа ұшыраған және оның активтері сатылып кеткен жағдайда, капиталды қайтару бойынша қарапайым акционерлерден озады. Сонымен, айырбасталатын артықшылықты акционерлер, қарапайым акционерлерден айырмашылығы, сирек дауыс құқығы бар.

Acme-дің айырбасталатын артықшылықты акцияларын сатып алу арқылы инвесторлардың әрқайсысы жасай алмайтыны – әр акцияға 4,50 доллар мөлшерінде жылдық дивиденд алу.Бірақ бұл бағалы қағаздар иелеріне одан да жоғары кірістер алу мүмкіндігін ұсынады.Егер конвертацияланатын артықшылықты акционерлер Acme акцияларының өсуін көретін болса, онда олардың тұрақты кірістегі инвестицияларын меншікті капиталға айналдыру арқылы осы өсуден пайда табуға мүмкіндіктері болуы мүмкін. On қалпына келтіру күні, Acme айырбасталатын артықшылықты акциялар акционерлер жай акциялар олардың артықшылықты акцияларының кейбір немесе барлық түрлендіру параметрі бар.2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек

Конверсия коэффициенті қалай жұмыс істейді

Конверсия коэффициенті санын білдіреді инвестициялық банктің басшылығымен белгілейді. Acme үшін конверсия коэффициенті 6,5 құрайды деп айтамыз, бұл инвесторларға Acme акцияларының 6,5 акциясы үшін артықшылықты акциялармен сауда жасауға мүмкіндік береді.

Конверсия коэффициенті артықшылықты акциялардың акционеріне айырбастау кезінде ақша табу үшін қарапайым акциялар қандай бағамен саудалануы керек екенін көрсетеді. Конверсиялық баға деп аталатын бұл баға конверсия коэффициентіне бөлінген артықшылықты акцияны сатып алу бағасына тең.Сондықтан Acme үшін конверсияның нарықтық бағасы $ 15,38 немесе ($ 100 / 6,5) құрайды.

Басқаша айтқанда, инвесторлардың конверсиядан ұтуы үшін Acme қарапайым акцияларының бағасы 15,38 доллардан жоғары болуы керек. Егер акциялар конвертацияланып, 15,38 доллардан төмен түссе, инвесторлар акцияларына 100 доллар инвестициялары бойынша күрделі шығынға ұшырайды. Егер жай акциялар, мысалы, 10 доллардан аяқталса, онда айырбасталатын артықшылықты акционерлер өздерінің 100 долларлық артықшылықты акцияларының орнына тек 65 долларға (10 x 6,5 доллар) қарапайым акцияны алады. (100 доллар артықшылықты акциялардың паритеттік құнын білдіреді ).

Айырбастау сыйлығын түсіну

Айырбасталатын артықшылықты акцияларды қайталама нарықта сатуға болады, ал нарықтық баға мен мінез-құлық конверсиялық сыйлықақымен анықталады, бұл паритеттің құны мен артықшылықты акциялардың акциялары айырбасталатын болса, олардың арасындағы айырмашылық.  Жоғарыдағы мысалда көрсетілгендей, айырбасталатын артықшылықты акцияның құны жай акциялардың конверсия коэффициентіне көбейтілген нарықтық бағасына тең.

Қазіргі уақытта Acme акциясы 12 доллардан саудаланып жатыр делік, бұл артықшылықты акцияның құны $ 78 (12 x 6,5) құрайды. Көріп отырғаныңыздай, бұл паритеттік мәннен едәуір төмен. Сонымен, егер Acme акциялары 12 доллардан саудаланса, конверсия сыйлықақысы 22% немесе [(100 – 78 доллар) / 100] құрайды.

Сыйақы неғұрлым аз болса, конверттелетін нарықтағы баға қарапайым акциялардың құнын жоғарылатуымен және төмендеуімен жүреді.Жоғары премиумдық конвертер облигацияларға ұқсас, өйткені тиімді конверсия мүмкіндігі аз болады.Бұл дегеніміз, пайыздық мөлшерлемелер айырбасталатын артықшылықты акциялардың құнына әсер етуі мүмкін. Облигациялардың бағасы сияқты,айырбасталатын артықшылықты акциялардың бағасы да, әдетте,өсіп келе жатқан пайыздық мөлшерлемелерге қарағанда тұрақты дивидендтер онша тартымды болып көрінбейтіндіктен,пайыздық мөлшерлемелер өскен сайын төмендейді.Керісінше, ставкалар төмендеген сайын айырбасталатын артықшылықты акциялар тартымды бола бастайды.

Төменгі сызық

Конвертирленетін материалдар қор нарығына қатысқысы келетін инвесторларды өздерінің тәуекелдерін сезінбейді. Қарапайым акциялардың бағасы конверсиялық бағадан жоғары болған кезде акциялар сияқты бағалы қағаздар саудасы. Егер акциялар бағасы конверсиялық бағадан төмен түсіп кетсе, айырбасталатын облигациялар сияқты сауда-саттық жүргізіліп, инвестицияның астына тиімді баға қойылады.