Қаржы энциклопедиясы

Өтеусіз облигация

«Степ-облигация» дегеніміз не?

Үдемелі облигация — бұл бастапқы пайыздық мөлшерлемені төлейтін, бірақ мерзімді аралықта ставкалардың өсуіне мүмкіндік беретін ерекшелікті қамтитын облигация. Тарифтің өсу саны мен дәрежесі, сондай-ақ мерзімі облигация шарттарына байланысты. Үдемелі облигация инвесторларға пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне сәйкес тұрақты кірістегі бағалы қағаздардың артықшылықтарын ұсынады.

Алайда, үдемелі облигация бойынша ұсынылған бастапқы мөлшерлеме басқа тұрақты кірістердегі салымдардағы ставкалардан төмен болуы мүмкін. Облигациялардың артықшылықтары көп болғанымен, инвесторлар осы борыштық бағалы қағаздармен байланысты тәуекелдерді де білуі керек.

Негізгі өнімдер

  • Қосымша облигация — бұл бастапқы пайыздық мөлшерлемені төлейтін, бірақ мерзімді аралықта ставкалардың өсуіне мүмкіндік беретін ерекшелікті қамтитын облигация.
  • Ставканың саны мен мөлшері көбейеді, сонымен қатар мерзімі — облигация шарттарына байланысты.
  • Үдемелі облигациялар инвесторларға мерзімді пайыздық төлемдер ұсынады, сонымен бірге болашақта жоғары мөлшерлемені алуға мүмкіндік береді.
  • Кейбір облигациялар купон ставкасының бір ғана өсуіне ие болатын бір сатылы облигациялар, ал басқаларында көп сатылы өсулер болуы мүмкін.

Облигациялар қалай жұмыс істейді

Облигациялар — бұл корпорациялар мен мемлекеттік органдар инвесторларға жобаға немесе кеңейтуге қаражат жинау үшін шығаратын қарыздық құралдар немесе бағалы қағаздар. Әдетте, инвестор облигацияны оның номиналды құны үшін алдын-ала төлейді, оның әрқайсысы $ 1000 болуы мүмкін. Инвестор облигация біткен кезде ( өтеу мерзімі деп аталады) 1000 АҚШ долларын ( негізгі сома деп аталады ) өтейді. Көптеген облигациялар, әдетте, облигация мерзімі ішінде белгіленген мерзімді пайыздық мөлшерлемені ( купондық ставка деп аталады ) төлейді.

Мысалы, егер инвестор 1000 долларлық қазынашылық облигацияны 2% -бен он жылдан кейін сатып алса — инвесторға 2% купондық ставка негізінде сыйақы төленеді. Инвесторға облигация мерзімі өткенде немесе он жылдан кейін 1000 доллар негізгі қарыз қайтарылатын болады.

Керісінше, жеделдетілген облигация алғашқы жылдары төмен ставканы төлейді және оның ставкасы уақыт өте келе өседі, сондықтан инвесторлар өтеу мерзімі жақындаған сайын купондық мөлшерлемені жоғарылатады. Мысалы, бес жылдық жеделдетілген облигацияның алғашқы екі жылдағы бастапқы ставкасы 2,5%, ал соңғы үш жылда 4,5% купондық мөлшерлемемен болуы мүмкін. Купондық төлем облигацияның қызмет ету мерзімі ішінде өсетіндіктен, жеделдетілген облигация инвесторларға купондық ставканың өсуінен пайда алу кезінде облигациялар бойынша пайыздық төлемдердің тұрақтылығын пайдалануға мүмкіндік береді. Алайда, үдету мүмкіндігінің нәтижесінде үдеткіш облигациялар басқа тұрақты ставкалармен салыстырғанда бастапқыда купондық мөлшерлемелерге ие болады.

Облигация ставкасының өсуі

Облигациялар құрылымы бір реттік немесе бірнеше реттік өсулерге ие болуы мүмкін. Бір сатылы облигациялар, сондай-ақ бір сатылы облигациялар деп аталатын, облигацияның қызмет ету мерзімі ішінде купон мөлшерлемесінің бір өсуіне ие. Керісінше, көп сатылы облигация кепілдік мерзімі ішінде купонды бірнеше рет жоғары қарай реттей алады. Купонды ұлғайту алдын-ала белгіленген кесте бойынша жүреді.

Үдемелі облигациялар қазынашылық инфляциямен қорғалатын бағалы қағаздарға (TIPS) ұқсас. TIPS-тің негізгісі инфляцияға байланысты өседі,ал дефляцияға байланысты азаяды.Инфляция — бұл АҚШ экономикасындағы бағаның өсу қарқыны және ол тұтыну бағаларының индексімен өлшенеді. TIPS сыйақыны жарты жылда бір рет, белгіленген мөлшерлеме бойынша төлейді, ол түзетілген негізгі сомаға қолданылады.Нәтижесінде пайыздық төлемдер инфляциямен бірге өсіп, дефляциямен бірге төмендейді.

Запастағы облигациялардың артықшылықтары

Үдемелі облигациялар, әдетте, өсіп келе жатқан нарықтағы басқа белгіленген мөлшерлемелерге қарағанда жақсы жұмыс істейді. Әрбір қадамы, облигацияларды ұстаушылар жоғары мөлшерлемесін төленеді, және жоғары нарықтық мөлшерлемелер бойынша жүзеге жоғалтып аз тәуекел бар, өйткені, қадам-UPS аз баға бар құбылмалылығын немесе баға ауытқуы.

Облигациялар мен пайыздық мөлшерлемелер бір-бірімен кері байланысты екенін есте ұстаған жөн, яғни пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде облигациялардың бағасы өседі. Керісінше, пайыздық мөлшерлемелердің өсуі облигациялар нарығында сатылуға алып келеді, ал облигациялардың бағасы төмендейді. Сатудың себебі, қолданыстағы белгіленген ставкалы облигациялар өсіп жатқан ставка нарығында онша тартымды емес. Инвесторлар, әдетте, ставкалар өсіп, төменгі ставкалардағы облигацияларды тастаған кезде жоғары кірісті облигацияларды талап етеді. Жедел облигациялар инвесторларға бұл процесстен аулақ болуға көмектеседі, өйткені уақыт өткен сайын облигация ставкасы өсіп отырады.

Үдемелі облигациялар екінші нарықта сатылады және оларды Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (ӘКК) реттейді. Нәтижесінде, әдетте, өтімділік деп аталатын нарықта жеткілікті мөлшерде сатып алушылар мен сатушылар бар — бұл инвесторларға позицияларға оңай шығуға мүмкіндік береді.

Артықшылықтары

  • Өсімді облигация бойынша сыйақы төлемдері облигацияның қызмет ету мерзімі ішінде өседі.

  • ӘКК жеделдетілген облигацияларды реттейді.

  • Үдемелі облигациялардың дефолт қаупі аз болады.

  • Тездету мүмкіндігі нарық бағамы мен бағаның тұрақсыздығын төмендетеді.

  • Қадамдық байланыстар өте өтімді.

Минус

  • Жоғары ставкаларға кепілдік берілмейді, өйткені кейбір жеделдетілген облигацияларға қоңырау шалуға болады.

  • Пайыздық тәуекел бар: нарықтық мөлшерлемелер өсу ставкаларына қарағанда тезірек көтерілуі мүмкін.

  • Шақырылмайтын қадамдар купонның төмен ставкаларын төлейді, өйткені мерзімінен бұрын сатып алу қаупі жоқ.

  • Ерте сатылған қадамдар, егер сату бағасы сатып алу бағасынан төмен болса, шығынға ұшырауы мүмкін.

Өтелетін облигациялардың тәуекелдері

Төменгі жағында, кейбір жеделдетілген облигациялар атауға болады, яғни эмитент облигацияны өтей алады. Шақырылатын функция эмитентке тиімді болған кезде іске қосылады, егер нарықтық ставкалар төмендесе, инвестор облигация эмитентінің бағалы қағазды қайта шақыруына мүмкіндігі бар. Егер облигация кері қайтарылып алынса, онда инвестордың жеделдетілген облигациядан алынған мөлшерлеме бойынша қайта инвестициялай алуы екіталай болады. Сондай-ақ, егер инвестор жаңа облигацияны сатып алса, онда оның бағасы облигацияны бастапқы сатып алу бағасынан өзгеше болуы мүмкін.

Қарқынды облигациялар белгіленген аралықта өсіп отырған ставка жағдайында өскенімен, олар жоғары пайыздық ставкаларды жіберіп алуы мүмкін. Егер нарықтық мөлшерлемелер үдемелі өсімге қарағанда жылдамырақ өсіп жатса, онда облигация ұстаушысы пайыздық тәуекелге ұшырайды. Сондай-ақ, егер облигация басқа облигацияларға қарағанда нарықтағыдан төмен ставканы төлейтін болса, инвестордың мүмкін құны мен қайта инвестициялау қаупі болуы мүмкін.

Үдемелі облигацияларды, әдетте, жоғары сапалы корпорациялар мен мемлекеттік органдар шығарады, бұл дефолт қаупін азайтуға көмектеседі, бұл негізгі қарыз бен сыйақыны төлемеу.

Облигациялардың бағасы мезгіл-мезгіл өзгеріп отырады. Егер жеделдетілген облигация мерзімі аяқталғанға дейін сатылса, инвестор алатын баға шығынға алып келетін бастапқы сатып алу бағасынан төмен болуы мүмкін. Егер облигация өтелгенге дейін сақталған болса, инвесторға негізгі қарыздың қайтарылуына кепілдік беріледі.

Бір қадамдық облигацияның мысалы

Айталық, Apple Inc. (AAPL) инвесторларға бес жылдық өтеу мерзімі бар облигацияны ұсынады. Купондық мөлшерлеме немесе сыйақы мөлшерлемесі алғашқы екі жылда 3% -ды, ал келесі үш жылда 4,5% -ке дейін жетеді.

Облигацияны сатып алғаннан кейін көп ұзамай, жалпы пайыздық мөлшерлемелер бірінші жылдан кейін экономикада 3,5% -ға дейін көтерілді делік. Үдемелі облигация жалпы нарыққа қарағанда кірістіліктің 3% төмен деңгейіне ие болады.

Үшінші жылы пайыздық мөлшерлемелер Федералды резервтік жүйенің келесі бірнеше жылдағы экономиканы көтеру үшін нарықтық пайыздық ставкаларды төмен деңгейде ұстайтындығына байланысты 2,4% -ға дейін төмендейді. Үдемелі облигация жалпы нарыққа немесе әдеттегі тұрақты кірістегі бағалы қағаздарға қарағанда 4,5% жоғары мөлшерлемеге ие болады.

Алайда, егер көтермелі облигацияның мерзімі ішінде пайыздық мөлшерлемелер өсіп, купондық мөлшерлемеден үнемі асып отырса, онда облигацияның кірістілігі жалпы нарыққа қарағанда төмен болар еді.

 

Ұқсас посттар: