Кешенді тексеру
Міндеттілік дегеніміз не?
Тиісті тексеру – бұл қарастырылып отырған мәселенің фактілері мен мәліметтерін растау үшін жүргізілген тергеу, аудит немесе шолу. Қаржы әлемінде тиісті тексеру басқа тараппен ұсынылған мәміле жасамас бұрын қаржылық есептілікті тексеруді қажет етеді.
Тиісті талаптарды түсіну
Тиісті тексеру Америка Құрама Штаттарында 1933 жылғы Бағалы қағаздар туралы заңның қабылдануымен әдеттегі тәжірибеге айналды (және жалпы термин).Осы заң бойынша бағалы қағаздар дилерлері мен брокерлері сатылатын құралдар туралы маңызды ақпаратты толығымен ашуға жауапты болды.Бұл ақпаратты әлеуетті инвесторларға жария етпеу дилерлер мен брокерлерді қылмыстық қудалауға жауапты етті.
Акт жазушылары толық ашуды талап етуді олар сату кезінде білмеген немесе біле алмаған маңызды фактіні жария етпегені үшін дилерлер мен брокерлерді әділетсіз қудалауға ұшырататындығын мойындады. Осылайша, акт заңды қорғауды қамтыды: егер диллерлер мен брокерлер өздерінің акциялар пакетін сататын компанияларды тергеу кезінде «тиісті тексеріс» жүргізіп, нәтижелерін толық ашқан болса, олар уақытында анықталмаған ақпарат үшін жауапкершілікке тартылмайды. тергеу.
Негізгі өнімдер
- Тиісті тексеру – бұл бизнес немесе инвестициялық шешім қабылдау кезінде туындаған тәуекелді талдау мен азайтудың жүйелі тәсілі.
- Жеке инвестор кез-келген акцияларға жедел қол жетімді жалпыға қол жетімді ақпаратты пайдалана отырып тексере алады.
- Тиісті тексеру стратегиясы көптеген басқа инвестициялар түрлерінде жұмыс істейтін болады.
- Тиісті тексеру компанияның нөмірлерін тексеруді, сандарды уақыт бойынша салыстыруды және оларды бәсекелестермен салыстыруды қамтиды.
- Тиісті тексеру көптеген басқа жағдайларда қолданылады, мысалы, әлеуетті қызметкерге фондық тексеру жүргізу немесе өнімнің шолуларын оқу.
Мердігерліктің түрлері
Тиісті тексеруді үлестік зерттеулер бойынша талдаушылар, қор менеджерлері, брокерлер-диллерлер, жеке инвесторлар және басқа компанияларды сатып алуды ойластыратын компаниялар жүзеге асырады. Жеке инвесторлардың тиісті тексеруі ерікті болып табылады. Алайда, брокер-диллерлер бағалы қағазды сату алдында тиісті тексеріс жүргізуге міндетті.
Акциялар үшін тиісті тексерісті қалай орындау керек
Төменде мұқият тексеретін жеке инвесторлар үшін 10 қадам көрсетілген. Олардың көпшілігі акциялармен байланысты, бірақ көп жағдайда оларды облигацияларға, жылжымайтын мүлікке және басқа да көптеген салымдарға қолдануға болады.
Осы 10 қадамнан кейін біз стартап-компанияға инвестиция салуды қарастырған кезде бірнеше кеңестер береміз.
Сізге қажет барлық ақпарат компанияның тоқсандық және жылдық есептерінде және қаржылық жаңалықтар мен брокерлік сайттардағы компанияның профильдерінде қол жетімді.
1-қадам: Компанияның капитализациясын талдаңыз
Компанияның нарықтық капитализациясы немесе жалпы құны акциялар бағасының қаншалықты құбылмалы екендігін, оның меншігі қаншалықты кең екендігін және компанияның мақсатты нарықтарының әлеуетті мөлшерін көрсетеді.
Ірі және мега қақпақты компаниялар тұрақты кіріс ағындарына және үлкен, әр түрлі инвесторлар базасына ие, бұл құбылмалылыққа әкеледі. Орташа және шағын компаниялар, әдетте, акциялардың бағасы мен кірістерінде үлкен корпорацияларға қарағанда үлкен ауытқулар болады.
2-қадам: кіріс, пайда және маржа тенденциялары
Компанияның кірістері туралы есепте оның кірістері немесе таза кірістері немесе кірістері жазылады. Бұл төменгі сызық. Компанияның кірісі, операциялық шығындары, пайда шегі және меншікті капитал рентабельділігі уақыт ағымын бақылау өте маңызды.
Компанияның пайда маржасы оның таза кірісін кірісіне бөлу арқылы есептеледі. Біршама тоқсанға немесе бірнеше жылдардағы пайда мөлшерін талдап, нәтижелерді белгілі бір перспективаға қол жеткізу үшін сол саладағы компаниялармен салыстырған дұрыс.
3-қадам: бәсекелестер және индустриялар
Енді сізде компанияның қаншалықты үлкен екендігін және оның қанша табыс табатындығын сезінгендіктен, ол жұмыс істейтін саланы және оның бәсекелестігін ұлғайтуға уақыт келді. Әрбір компания ішінара өзінің бәсекелестігімен анықталады. Тиісті тексеру компанияның пайда мөлшерін оның екі-үш бәсекелесімен салыстыруды қамтиды. Мысалы, қоюға болатын сұрақтар: Компания өз саласында немесе белгілі бір мақсатты нарықтарда көшбасшы ма? Компанияның саласы өсіп жатыр ма?
Бір саладағы бірнеше компанияларға тиісті тексеру жүргізу инвесторға саланың қалай жұмыс істейтіндігі және сол салада қай компаниялардың жетекші шегі бар екендігі туралы маңызды түсінік бере алады.
4-қадам: бағалау еселіктері
Компанияларды бағалау үшін көптеген баға мен пайдаға қатынасы ( баға / пайда ) коэффициенті, баға / өсімнің өсуіне қатынасы (ЭҮТ) коэффициенті және сатылымға баға (П) / S) қатынас. Бұл коэффициенттер сіз үшін Yahoo! сияқты веб-сайттарда есептелген. Қаржы.
Компанияның коэффициенттерін зерттей отырып, оның бірнеше бәсекелестерін салыстырыңыз. Бәсекелеске деген қызығушылығыңыз арта түсуі мүмкін.
- P / E коэффициенті компанияның акциялар бағасына қаншалықты үміт артатындығы туралы жалпы түсінік береді. Ағымдағы тоқсанның ауытқу болмайтындығына көз жеткізу үшін осы коэффициентті бірнеше жыл ішінде зерттеген дұрыс.
- Бағасы үшін кітап (P / B) қатынасы, кәсіпорын бірнеше, және баға-үшін-сату (немесе табыстың) қатынасы оның қарызын, жылдық табыс және баланста қатысты компанияның бағалауды өлшеу. Әр түрлі салада әр түрлі салауатты диапазондармен ерекшеленетіндіктен, өзара салыстыру маңызды.
- PEG коэффициенті инвесторлар арасында компанияның болашақтағы кірісінің өсуіне және оның қазіргі табыстың еселігімен салыстыруынан күтуге мүмкіндік береді. PEG коэффициенттері біреуіне жақын акциялар қалыпты нарықтық жағдайда әділ бағаланған болып саналады.
5-қадам: Менеджмент және акцияларға иелік ету
Компанияны әлі де оның құрылтайшылары басқарады ма, әлде басқарма көптеген жаңа тұлғалармен араласып кетті ме? Жас компаниялар негізін қалаушылар басқарады. Менеджменттің биосын зерттеп, олардың тәжірибесі мен тәжірибесін біліп алыңыз. Био туралы ақпаратты компанияның сайтынан табуға болады.
P / E қатынасы
P / E коэффициенті инвесторлардың акциялардың жақын уақыттағы қызметіне қатысты күткендерін білдіреді.
Құрылтайшылар мен басшылар акциялардың жоғары үлесін иелене ме, жоқ па және олар акцияларды жақында сатты ма, жоқ па – бұл мұқият тексерудің маңызды факторы. Топ-менеджерлердің жоғары меншігі – бұл плюс, ал төмен иелік – қызыл жалауша. Акционерлерге компанияны басқарушылар акциялардың тиімділігіне қызығушылық танытқан кезде жақсы қызмет көрсетіледі.
6-қадам: Баланс парағы
Компанияның шоғырландырылған балансында оның активтері мен міндеттемелері, сондай-ақ қолма-қол ақшаның қаншалықты қол жетімді екендігі көрсетіледі.
Компанияның қарыз деңгейін және оның осы саладағы басқалармен салыстыруын тексеріңіз. Компанияның бизнес моделі мен саласына байланысты қарыз міндетті түрде жаман емес. Рейтинг агенттіктері бұл қарыздардың жоғары бағаланғанына көз жеткізіңіз.
Кейбір компаниялар мен тұтас салалар, мұнай мен газ сияқты, өте көп капиталды қажет етеді, ал басқалары негізгі қорлар мен күрделі салымдарды аз талап етеді. Меншікті капиталдың арақатынасын анықтап, компанияның қаншалықты оң капиталы бар екенін анықтаңыз. Әдетте, компания неғұрлым көп ақша өндірсе, соғұрлым ол инвестицияларды жақсартады, өйткені компания өзінің қарыздарын өтей алады және өсе алады.
Егер жалпы активтер, жиынтық міндеттемелер және меншікті капиталдың көрсеткіштері бір жылдан келесі жылға дейін айтарлықтай өзгерсе, оның себебін анықтауға тырысыңыз. Қаржылық есептілікке ілеспе ескертулерді оқу және тоқсандық немесе жылдық есептерде басшылықтың талқылауы компанияда шынымен не болып жатқанын анықтай алады. Бөлінбеген кірісті жинай отырып немесе қаржылық құлдырау жағдайында фирма жаңа өнімді шығаруға дайындалуы мүмкін.
7-қадам: Акциялар бағасының тарихы
Инвесторлар акциялардың қысқа мерзімді және ұзақ мерзімді бағаларының қозғалысын, сондай-ақ акциялардың құбылмалы немесе тұрақты болуын зерттеуі керек. Тарихи тұрғыдан алынған пайданы салыстырып, оның баға қозғалысымен қалай байланыстылығын анықтаңыз.
Бұрынғы өнімділік болашақтағы бағаның өзгеруіне кепілдік бермейтінін ұмытпаңыз. Егер сіз, мысалы, дивидендтер іздейтін зейнеткер болсаңыз, акциялардың құбылмалы бағасын қаламауыңыз мүмкін. Үнемі құбылмалы болатын акциялар қысқа мерзімді акционерлерге ие, бұл белгілі бір инвесторлар үшін қосымша тәуекел тудыруы мүмкін.
8-қадам: қорды сұйылту мүмкіндіктері
Инвесторлар компанияның қанша акциясы бар екенін және оның санның бәсекеге қатысы бар екенін білуі керек. Компания көбірек акциялар шығаруды жоспарлап отыр ма? Олай болса, акциялардың бағасы қатты соққы алуы мүмкін.
9-қадам: Күту
Инвесторлар Уолл-Стрит талдаушыларының алдағы екі-үш жылдағы кірістің өсуі, кірісі және пайда бағалары туралы консенсусын білуі керек. Инвесторлар салаға әсер ететін ұзақ мерзімді үрдістерді талқылауды және серіктестіктер, бірлескен кәсіпорындар, зияткерлік меншік және жаңа өнімдер немесе қызметтер туралы компанияның ерекше жаңалықтарын іздеуі керек.
10-қадам: Ұзақ және қысқа мерзімді тәуекелдерді тексеріңіз
Салалық тәуекелдерді де, компанияға да тән тәуекелдерді түсінуді ұмытпаңыз. Заңды немесе реттеуші мәселелер бар ма? Тұрақсыз басқару бар ма?
Инвесторлар әрдайым шайтанның қорғаушысымен айналысу керек, бұл ең нашар сценарийлерді және олардың қордағы әлеуетті нәтижелерін бейнелейді. Егер жаңа өнім сәтсіздікке ұшыраса немесе бәсекелес жаңа және жақсы өнімді алға шығарса, бұл компанияға қалай әсер етеді? Сыйақы мөлшерлемесінің секіруі компанияға қалай әсер етеді?
Жоғарыда көрсетілген қадамдарды аяқтағаннан кейін, сіз компанияның жұмысын және оның бәсекелестікке қалай әсер ететінін жақсы түсінесіз. Дұрыс шешім қабылдау үшін сізге ақпарат көбірек болады.
Іске қосуға арналған инвестицияларға арналған мұқият тексеру негіздері
А инвестиция салу мүмкіндіктерін қарастыруда кезде іске қосу компанияның тізімі ие емес, себебі басқалары жай ғана мүмкін емес болып табылады, ал жоғарыда 10 қадамдардың кейбірі тиісті болып табылады. Міне, бірнеше стартапқа арналған қадамдар.
- Шығу стратегиясын қосыңыз.Стартаптардың 90% -дан астамысәтсіздікке ұшырайды. Егер бизнес сәтсіздікке ұшыраса, ақшаңызды қалпына келтіру стратегиясын жоспарлаңыз.
- Серіктестікке кіруді қарастырыңыз: Серіктестер капиталды бөледі және тәуекелге барады, сондықтан егер бизнес сәтсіздікке ұшыраса, олар аз шығынға ұшырайды.
- Анықтау егін жинау стратегиясын сіздің инвестиция үшін. Технологияның, үкімет саясатының немесе нарық конъюнктурасының өзгеруіне байланысты болашағы бар бизнес сәтсіздікке ұшырауы мүмкін. Жаңа үрдістерді, технологияларды және брендтерді іздестіріп, өзгерістерге байланысты бизнес өркендей алмайтынын біліп, егін жинауға дайын болыңыз.
- Перспективалы өнімдері бар стартапты таңдаңыз. Инвестициялардың көпшілігі бес жылдан кейін жиналатын болғандықтан, сол кезеңдегі инвестициялардың кірістілігі (ROI) артып отырған өнімдерге инвестиция салған жөн.
- Бұрынғы көрсеткіштер бойынша қатал сандардың орнына бизнестің өсу жоспарына көз жүгіртіңіз және оның шынайы болып көрінетінін бағалаңыз.
Ерекше мәселелер
Жылы қосылу және жұтылу (M & A) әлем, сараптаудағы «қатты» және «жұмсақ» нысандарын арасында ажырату бар.
Маңызды
«Қатты» мұқият тексеру сандарға қатысты. «Жұмсақ» мұқият тексеру компания ішіндегі адамдарға және оның клиенттер базасына қатысты.
Дәстүрлі M&A қызметінде эквайер-фирма шығындарды, пайдаларды, құрылымдарды, активтер мен міндеттемелерді зерттеу арқылы тиісті тексерулер жүргізетін тәуекелдік талдаушыларды орналастырады. Бұл ауызекі тілмен мұқият тексеру деп аталады.
Алайда, M&A мәмілелері барған сайын компанияның мәдениетін, менеджментін және басқа да адами элементтерін зерттеуге ұшырайды. Бұл жұмсақ тексеріс деп аталады.
Математика мен заңдылықтың жетегінде жүретін мұқият тексеру, сатылымға құмар сатушылардың қызғылт түсініктемелеріне сезімтал. Саны манипуляциялау немесе шамадан тыс арттыру кезінде жұмсақ тиісті тексеру тепе-теңдік рөлін атқарады.
Қызметкерлермен қарым-қатынас, корпоративті мәдениет және көшбасшылық сияқты сандар толығымен жеткізе алмайтын іскерлік табыстың көптеген қозғағыштары бар. M&A мәмілелері сәтсіз аяқталған кезде, олардың 50% -дан астамы жасасады, бұл көбінесе адам элементін елемеуге байланысты.
Қазіргі заманғы бизнесті талдау бұл элементті адам капиталы деп атайды. Корпоративтік әлем оның маңыздылығын 2000 жылдардың ортасында байқай бастады. 2007 жылы Гарвард Бизнес Ревью сәуір айындағы шығарылымның бір бөлігін «адам капиталын мұқият тексеру» деп атады, компаниялар оны қауіп-қатерге салғанда ескермейді.
Қатаң талапты орындау
M&A келісімінде заңгерлер, бухгалтерлер және келіссөздер жүргізушілердің ұрыс алаңы болып табылады. Әдетте, мұқият тексерулер пайыздар, салықтар, амортизация (EBITDA) алдындағы кірістерге, дебиторлық берешектердің және кредиторлық берешектердің ескіруіне, ақша қаражаттарының қозғалысы мен күрделі шығындарға бағытталған.
Технология немесе өндіріс сияқты салаларда зияткерлік меншік пен физикалық капиталға қосымша назар аударылады.
Тиісті тексеру жұмыстарының басқа мысалдары:
- Қаржылық есептілікті қарау және тексеру
- Болашақ өнімділікке арналған болжамдарды мұқият тексеру
- Тұтыну нарығын талдау
- Жойылатын операциялық қысқартуларды іздеу
- Потенциалды немесе жүргізіліп жатқан сот ісін қарау
- Монополияға қарсы мәселелерді қарау
- Қосалқы мердігерді және үшінші тараптың басқа қатынастарын бағалау
Тиісті жұмсақтықты орындау
Жұмсақ тексеру жүргізу нақты ғылым емес. Ол мақсатты жұмыс күші сатып алушы корпорацияның мәдениетімен қаншалықты үйлесетініне назар аударуы керек.
Өтемақы мен ынталандыру бағдарламалары туралы сөз болғанда, қатаң және жұмсақ тексеру қажет. Бұл бағдарламалар тек нақты сандарға негізделген, оларды сатып алудан кейінгі жоспарлауға қосуды жеңілдетеді, сонымен қатар оларды қызметкерлермен талқылауға және мәдени әсерді бағалау үшін пайдалануға болады.
Тиісті жұмсақтық қызметкерлердің мотивациясына қатысты және сыйақылар пакеті осы мотивацияларды арттыру үшін арнайы жасалған. Бұл панацея немесе емдеудің әдісі емес, бірақ жұмсақ тексерулер сатып алушы фирмаға мәміленің сәттілігін жақсарту үшін өтемақы бағдарламасын жүзеге асыруға болатындығын болжауға көмектеседі.
Жұмсақ тексерулер мақсатты компанияның клиенттеріне қатысты болуы мүмкін. Мақсатты қызметкерлер сатып алудан мәдени және өндірістік ауысымдарды қабылдаған күннің өзінде де, мақсатты тұтынушылар мен клиенттер қызмет, өнім немесе рәсімдердің өзгеруіне наразы болуы мүмкін. Сондықтан көптеген M&A талдауларына тұтынушылар туралы шолулар, жеткізушілердің шолулары және нарықтың сынақ деректері кіреді.
Тиісті тексеруге байланысты жиі қойылатын сұрақтар
Шынығу дегеніміз не?
Тиісті тексеру – бұл шешім қабылдауға дейін ақпаратты жинау және талдау процесі немесе күш-жігері. Бұл тәуекелді бағалау үшін инвесторлар жиі қолданатын процесс. Бұл компанияның нөмірлерін зерттеуді, уақыт бойынша сандарды салыстыруды және өсу тұрғысынан инвестицияның әлеуетін бағалау үшін бәсекелестермен салыстыруды қамтиды.
Тиісті зерттеудің мақсаты неде?
Тиісті тексеру – бұл ең алдымен тәуекелге ұшырауды азайту тәсілі. Процесс тарап мәміленің барлық егжей-тегжейін олар келіскенге дейін біліп отыруын қамтамасыз етеді. Мысалы, брокер-дилер инвесторға тиісті тексеру есебінің нәтижелерін береді, осылайша инвестор толығымен хабардар болады және брокер-дилерге кез келген шығын үшін жауап бере алмайды.
Мердігерліктің түрлері қандай?
Мақсатына байланысты тиісті тексеру әр түрлі формада болады. ЖАО қарастыратын компания мақсатты компанияға қаржылық талдау жүргізеді. Тиісті тексеру болашақ өсудің талдауын да қамтуы мүмкін. Сатып алушы сатып алудың құрылымын қарастыратын сұрақтар қоюы мүмкін. Сатып алушы сонымен қатар мақсатты компанияның қолданыстағы тәжірибелері мен саясаттарын қарастыруы және акционерлердің құнына талдау жасауы мүмкін. Тиісті тексеруді қаржылық есептіліктегі сандарға қатысты «қатаң» тексеру және компания ішіндегі адамдар мен оның клиенттер базасына қатысты «жұмсақ» тексерулер деп бөлуге болады.
Тиісті тексеру тізімі дегеніміз не?
Тиісті тексеру парағы – бұл компанияны талдаудың ұйымдастырылған тәсілі. Бақылау тізіміне меншік және ұйым, активтер мен операциялар, қаржылық коэффициенттер, акционерлер құны, процестер мен саясат, болашақтағы өсу әлеуеті, менеджмент және адами ресурстар сияқты талданатын барлық бағыттар кіреді.
Тиісті еңбекқорлықтың мысалы не?
Тиісті тексеру мысалдары біздің күнделікті өміріміздің көптеген салаларында кездеседі. Мысалы, инвестициялау тәуекелін бағалау үшін сатып алуды аяқтамас бұрын мүліктік инспекцияны жүргізу, біріктіруді немесе сатып алуды аяқтамас бұрын мақсатты фирманы тексеретін эквайер-компания және потенциалды рекрутқа фондық тексеру жүргізетін жұмыс беруші.
Төменгі сызық
Тиісті тексеру – бұл шешім қабылдауға немесе мәміле жасасуға дейін ақпарат жинауға және талдауға бағытталған процесс, сондықтан тарап қандай-да бір залал немесе залал үшін заңды жауапкершілікке тартылмайды. Термин көптеген жағдайларға қатысты, ең бастысы іскери операцияларға қатысты. Тиісті тексеруді тәуекелді азайтуды қалайтын инвесторлар, кез-келген мәміле тарапына брокер-дилер жауап бермеуі үшін бөлшектер туралы толық ақпарат беруді қамтамасыз еткісі келетін брокерлер-дилерлер және басқа фирманы сатып алуды ойластыратын компаниялар жүзеге асырады.. Түбегейлі түрде мұқият тексеру сіздің ақылға қонымды шешім қабылдау үшін қажетті фактілерді жинақтағаныңызды білдіреді.