Қолма-қол ақша саудасы
Қолма-қол ақша саудасы дегеніміз не?
Қолма-қол ақшамен сауда жасау — бұл негізгі актив пен оның туынды құралы арасындағы дұрыс бағаны пайдаланбайтын арбитраж стратегиясы. Рентабельділіктің кілті — бұл бағаны түпкілікті түзету.
Негізгі өнімдер
- Ақшалай және қолма-қол ақша сауда-саттығы — бұл негізгі актив пен оның туынды құралы арасындағы дұрыс бағаланбаудан пайда табатын арбитраж стратегиясы.
- Инвесторлар активке ұзақ мерзімді позицияны бір мезгілде ілеспе туынды құралды сату кезінде, атап айтқанда фьючерстер немесе опциондар туралы келісімшартты қысқарту арқылы енгізеді.
- Пайда спотты шикі затты сатып алу бағасы мен тасымалдау құнын бастапқы фьючерстік келісім-шарт бастапқыда сатылғаннан төмен болған жағдайда ғана қамтамасыз етеді.
Қолма-қол ақшамен сауданы түсіну
Қолма-қол ақша алып жүру саудасы (кейде оны «тасымалдау саудасы» деп те атайды) — бұл инвестор қолданып, нарықтағы баға айырмашылықтарын пайдалана алатын сауда стратегиясы. Ол әдетте әкеп соғады ұзақ ұстанымын бір мезгілде байланысты туынды сату кезінде арнайы арқылы, қауіпсіздік немесе тауар тұйықталу бар фьючерстік немесе опциондар келісім-шарт.
Сатып алынатын бағалы қағаз немесе тауар келісімшартты жеткізу күніне дейін сақталады және қысқа позицияның міндеттемесін жабу үшін қолданылады. Фьючерстік келісімшартты сату арқылы инвестор қысқа позицияны ұстанды және қолма-қол ақшамен сауданың ұзақ позициясы компоненті болғандықтан жеткізілім күні мен бағалы қағаздың құны қанша болатынын біледі. Мысалы, облигация жағдайында инвестор сатып алған облигациядан купондық төлемдерді алады, оған инвестициялық кірісті, сондай-ақ болашақ жеткізілім күніндегі алдын-ала белгіленген бағаны қосады.
Қолма-қол және қолма-қол ақша саудасының тұжырымдамасы қарапайым.
- Инвестор бір-біріне қатысты дұрыс бағаланбаған екі бағалы қағазды анықтайды; мысалы, арбитраждық мүмкіндік беретін спотты шикі мұнай және фьючерстердің бағасы.
- Инвестор алдымен спотты шикізатты сатып алып, фьючерстік келісімшартты сатуы керек, содан кейін фьючерстік келісімшарт аяқталғанға дейін спотты ұстап немесе ұстап тұруы керек, сол кезде инвестор спотты жеткізеді.
- Жеткізу бағасы қандай болғанына қарамастан, споттық шикізатты сатып алу бағасы ПЛЮС құны, егер фьючерстік келісімшарт бастапқы сатылғаннан аз болса, онда пайдаға кепілдік беріледі.
Бұл стратегия негізінен базалық сауда деп аталады, көбінесе трейдерлік сауда-саттық дәстүрлі арналар арқылы қарызға немесе несие беруден гөрі тиімді болып қалуы мүмкін позициялардан туындаған болжамды пайыздық мөлшерлемені пайдалану үшін жүзеге асырылады.
Қолма-қол ақшамен сауда жасау мысалы
Қазіргі уақытта актив 100 доллардан саудаланады, ал бір айлық фьючерстік келісімшарт 104 доллардан тұрады деп есептейік. Сонымен қатар, осы активті сақтау, сақтандыру және қаржыландыру шығындары сияқты ай сайынғы баланстық шығындар $ 2 құрайды. Бұл жағдайда трейдер немесе арбитраж активті 100 доллардан сатып алып (ұзақ позицияны ашады) және бір мезгілде бір айлық фьючерстік келісімшартты (қысқа позицияны бастайды) 104 доллардан сатады. Активті сатып алу және ұстау құны $ 102 құрайды, бірақ инвестор қазірдің өзінде $ 104 сатылымға қойылды. Содан кейін трейдер активті фьючерстік келісім-шарттың аяқталу күніне дейін алып жүретін және оны келісімшартқа сәйкес жеткізетін, осылайша арбитражды немесе тәуекелсіз кірісті $ 2 қамтамасыз ететін болады.
Теріс негіздер саудасы
Бұл тұжырымдаманы несиелік туынды құралдар нарығына беруге болады, мұндағы негіз (тауардың жедел қолма-қол бағасы мен оның фьючерстік бағасының арасындағы айырмашылық) несиелік дефолт своптары (CDS) мен сол борыш эмитенті үшін облигациялар арасындағы спрэдтің айырмашылығын білдіреді, және егер толық бірдей болмаса, өтеу мерзімі. Мұнда, стратегия теріс деп аталады негізі сауда. (Несиелік туынды құралдар нарығында негіз оң немесе теріс болуы мүмкін; теріс негіз CDS спрэдінің облигациялардың спрэдінен аз болатынын білдіреді.) Сауда әдетте номиналды немесе жеңілдікпен сатылатын облигациялармен жүзеге асырылады және бірыңғай -name CDS (бір қарағанда индексі а СӨЖ) тенор облигация өтеу тең.
Опциондарды қолдана отырып қолма-қол ақшамен сауда жасау
Опциондар нарығында тасымалдау саудасының мысалы — қораптың жайылуы. Мұнда трейдер синтетикалық негізде (қоңырауды сату және путты бірдей мерзімде және ереуілге сатып алу) бір ереуіл бағасымен қысқартады және жоғары ереуіл бағасында (немесе керісінше) синтетикалық негізде жүреді. Қорап бағасының айырмашылығы ереуіл бағалары арасындағы айырмашылықтан тасымал болып табылады. Мысалы, егер трейдер S&P 500-де 1000 және 2000 ереуілдермен жайылған қорапты пайдаланып тасымалдау саудасын жүргізсе, егер спрэд 1050 доллар тұратын болса, онда 50 доллар тасымалдау құнымен байланысты пайыздық мөлшерлемені білдіреді.