Тенор
Тенор деген не?
Тенор қаржылық келісім-шарттың аяқталуына дейінгі қалған уақытты білдіреді. Терминдердің мағыналары бөлек болғанымен, кейде оларды жетілу терминімен қатар қолданады. Tenor банктік заемдарға, сақтандыру шарттарына және туынды өнімдерге қатысты қолданылады.
Негізгі өнімдер
- Тенор термині қаржылық келісімшарттың әрекет ету мерзімінде қалған уақытты сипаттайды.
- Керісінше, өтеу мерзімі келісімшарттың басталғаннан кейінгі бастапқы ұзақтығын білдіреді.
- Жоғары тенорлық келісімшарттар кейде қауіпті болып саналады, керісінше.
- Тенор несиелік свопта айрықша маңызды, себебі ол келісімшарттағы қалған мерзімді базалық активтің өтелуімен үйлестіреді.
- Қаржылық келісімшарттың мәнін түсіну келісімшарттың тәуекелділігін талдау және ақша ағынының тұрақты болуын қамтамасыз ету үшін өте маңызды.
Тенор туралы түсінік
Tenor көбінесе банктік заемдар мен сақтандыру келісімшарттарына қатысты қолданылады, ал өтеу мерзімі мемлекеттік облигациялар мен корпоративтік облигацияларға сипаттама беру кезінде жиі қолданылады. Ауызекі тілде бұл екі терминнің мағыналары өте жақын және олар әр түрлі қаржы құралдарының түрлерінде бір-бірінің орнына қолданыла алады.
Тенор термині туынды келісімшарттар сияқты стандартты емес қаржы құралдарына қатысты қолданылады. Осыған байланысты ол белгілі бір бағалы қағаздың қауіптілігін сипаттағанда жиі қолданылады.
Мысалы, ұзақ мерзімді келісімшартты салыстырмалы түрде қауіпті деп айтуға болады, өйткені оның құнын төмендететін маңызды уақыт бар. Тенорлары қысқа туынды құралдар да қауіпті емес деп саналады. Осы қабылданған тәуекелдің орнын толтыру ретінде жоғары тенорлық бағалы қағаздарды сатып алушылар әдетте төмен бағалар немесе жоғары тәуекелдік сыйлықақылар түрінде өтемақы талап етеді.
Тәуекелдерге төзімділікке және қаржылық мақсаттарға байланысты кейбір инвесторлар белгіленген мерзімнен ұзақ мерзімдері бар бағалы қағаздардан жүйелі түрде бас тартуы мүмкін. Мысалы, өзінің қысқа және орта мерзімді өтімділік қажеттіліктерін басқарғысы келетін компания қарыздық құралдарды бес жылдан немесе одан да ұзақ мерзімге сатып алуы және сатуы мүмкін. Осыған байланысты, түзетулер тартылған контрагенттердің несиелік қабілеттілігінің негізінде жасалуы мүмкін. Мысалы, компания несиелік рейтингтері жоғары контрагенттер үшін бес жылдық тенорды қабылдай алады, ал нашар рейтингтелген контрагенттерді тенорларға үш жылдан немесе одан да аз мерзімге қояды.
Тенор және жетілу
Техникалық тұрғыдан алғанда тенор мен жетілудің нақты мағыналары бар. Егер тенор келісімшартта қалған уақытты білдірсе, мерзімнің басталуы келісімнің басталғаннан кейінгі бастапқы ұзақтығын білдіреді.
Мысалы, егер 10 жылдық мемлекеттік облигация бес жыл бұрын шығарылған болса, онда оның өтеу мерзімі он жыл, ал оның мерзімі – келісімшарт аяқталғанға дейін қалған уақыт – бес жыл болады. Осылайша, қаржы құралының мерзімдері уақыт өткен сайын төмендейді, ал оның өтеу мерзімі тұрақты болып қалады.
Tenor мысалы
Алекс орта деңгейдегі көпшілікке танымал корпорацияның қаржы директоры (қаржы директоры). Міндеттер портфолиосының бөлігі ретінде олар өз қызметін жүзеге асыру үшін компанияның жеткілікті айналым қаражатына ие болуын қамтамасыз етуі керек.
Осы мақсатта Алекс тенорлары бір жылдан бес жылға дейінгі аралықта қысқа және орта мерзімді қаржы құралдарын сатып алады және сатады. Олар мұны корпоративтік облигациялар нарығында, сондай-ақ әр түрлі контрагенттермен биржадан тыс туынды операциялар арқылы жасайды.
Қазіргі уақытта Алекс портфолиосында несиесі жоғары контрагенттердің өтеу мерзімі бес жыл болатын бірнеше құралдар бар. Олар үш жыл бұрын сатып алынғандықтан, бұл бағалы қағаздардың екі жылдық мерзімі бар. Сондай-ақ олардың портфолиосында несиелік рейтингтері әлсіз контрагенттердің құралдары бар. Бұл құралдар үшін олар контрагенттік тәуекелді басқару үшін олардың максималды мерзімін үш жылға дейін шектейді.
Ерекше мәселелер
Тенор несиелік свопта айрықша маңызды, себебі ол келісімшарттағы қалған мерзімді базалық активтің өтелуімен үйлестіреді. Тиісті құрылымдалған несиелік дефолт своп келісім-шарт пен актив арасындағы өтеу мерзіміне сәйкес келуі керек. Егер тенор мен активтің өтеу мерзімі арасында сәйкессіздік болса, онда интеграция мүмкін емес. Сонымен қатар, ақша ағымдары арасындағы үйлестіру (және кірісті кейіннен есептеу) тенор мен активтің өтелуі байланысты болғанда ғана мүмкін болады.
Сұрақ-жауап
Тенор нені білдіреді?
Тенор қаржылық келісім-шарттың аяқталуына дейін қалған уақытты білдіреді. Ол көбінесе «жетілу» терминімен қатар қолданылады.
Банк саласындағы тенор дегеніміз не?
Тенор, банктік қызметке қатысты, қарыз алушының несиені пайызбен бірге төлеуге кететін уақытын айтады. Әдетте, несие мерзімі 25-20 жылға дейін болатын кейбір банктерде 5–20 жыл болуы мүмкін
Ең үлкен тенор дегеніміз не?
Несие мерзімі, әдетте, 5 пен 25 жыл аралығында, жобаның түріне және оның қарызды өтеу қабілетіне байланысты ең көбі 30 жылды құрайды.
Тенор негізі дегеніміз не?
Тенорлық негіздік тәуекел – бұл базалық своп болған кезде пайда болатын тәуекел. Бір күнде қайта бағаны белгілеуге, бір валютада болуға және бір эталонмен байланыстыруға қарамастан, егер олар оны әр түрлі кезеңдерге немесе тенорларға жасайтын болса, қайта бағалаған кезде проблемалар туындауы мүмкін.
Төменгі сызық
Қысқа немесе ұзақ мерзімді туынды сияқты компания ұстай алатын кез келген қаржы құралдарының мәнін түсіну ақша ағындарын тұрақты ұстап тұру және келісімшарттың қауіптілігін талдау үшін өте маңызды.