Негіздер бойынша айырбас
Негіздер бойынша своп дегеніміз не?
Базалық мөлшерлеме свопы (немесе базалық своп) — бұл ақша нарығының әр түрлі анықтамалық ставкалары негізінде екі тараптың өзгермелі пайыздық мөлшерлемелерін ауыстыруға келісетін своп келісімнің түрі. Базалық мөлшерлеме своптың мақсаты — компанияның несиелеу және қарыз алу ставкаларының әр түрлі болуы нәтижесінде туындаған пайыздық тәуекелді шектеу.
Мысалы, компания жеке тұлғаларға ақшаны Лондондағы банкаралық ұсынылған ставкаға (LIBOR)байланысты болатын өзгермелі мөлшерлемемен береді, бірақ олар ақша қаражатын қазынашылық вексель (вексель) ставкасы негізінде алады.1 Қарыз алу мен несиелеу ставкаларының арасындағы айырмашылық (спрэд) пайыздық тәуекелге әкеледі, бұл пайыздық мөлшерлеменің өзгеруі инвестициялық шығындарға әкелуі мүмкін дегенді білдіреді. Базалық мөлшерлеме свопын енгізу арқылы — компания вексель ставкасын LIBOR ставкасына айырбастайтын болса — компания бұл пайыздық тәуекелді жояды.
Негізгі өнімдер
- Базалық мөлшерлеме свопы (базалық своп деп те аталады) — бұл екі тараптың ақша нарығындағы әртүрлі ставкалар негізінде өзгермелі пайыздық ставкаларды ауыстыру туралы келісімі.
- Базалық мөлшерлеме свопы компанияның несиелік және қарыздық ставкаларының әр түрлі болуы нәтижесінде пайда болатын пайыздық тәуекелден компанияны қорғауға көмектеседі.
- Келісімшарттың екі тарапы (контрагенттер деп аталады) төлемдер кестесін қоса, базалық мөлшерлеме своп шарттарын өзгерте алады.
- Базистік мөлшерлеме свопының кең тараған формаларының бірі — жай ванильді своп, мұнда өзгермелі пайыздық мөлшерлеме белгіленген пайыздық мөлшерлемеге немесе керісінше ауыстырылады.
Негіздер бойынша своптарды түсіну
Базистік мөлшерлеме своптары — бұл екі қаржылық активтің өзгермелі пайыздық мөлшерлемесімен айырбастауды қамтитын пайыздық своптың бір түрі. Своптың бұл түрлері екі түрлі пайыздық мөлшерлемеге негізделген өзгермелі пайыздық төлемдермен айырбастауға мүмкіндік береді. Шарттың бұл түрі қаржы институтына бір өзгермелі ставканы екінші ставкаға ауыстыруға мүмкіндік береді және әдетте өтімділікті айырбастау үшін қолданылады.
Әдетте, своп бойынша ақша ағындары келісімшарттың екі ставкасы арасындағы айырмашылық негізінде есепке алынады. Бұл барлық ақша ағындары пайыздар мен негізгі төлемдерді қамтитын әдеттегі валюталық своптарға ұқсамайды.
Тәуекел негізі
Базистік мөлшерлеме своптары жетілмеген хеджирлеуге байланысты тәуекел түрі болып табылатын базалық тәуекелді азайтуға көмектеседі (хеджирлеу). Тәуекелдің бұл түрі инвестордың немесе мекеменің келісімшарттағы немесе бағалы қағаздардағы, егер ақша қаражаттарының ағындарының кем дегенде бір ағыны және дебиторлық ақша ағындарының кем дегенде бір ағыны бар жағдайы болған кезде пайда болады, мұнда осы ақша ағындарына әсер ететін факторлар бір-бірінен өзгеше болады, және олардың арасындағы корреляция біреуден аз.
Базистік мөлшерлеме своптары базалық тәуекелден туындайтын ықтимал кірістер мен шығындарды азайтуға көмектеседі, және бұл олардың негізгі мақсаты болғандықтан, әдетте федералдық қорлардың тиімді ставкасы мен федералды қордың мақсатты ставкасының арасындағы алшақтық.
Негізгі жылдамдық своптарының мысалы
Келісім-шарттар осы түрлері екі контрагенттер арасында теңшелген отырғанда ұйымдастырылмаған (биржадан тыс), және саудаланатын айырбастауға болмайды, одан да көп танымал негізі айырбас төрт қамтиды:
- ЛИБОР / ЛИБОР
- ФРЖ мөлшерлемесі / LIBOR
- Негізгі ставка / LIBOR
- Бастапқы мөлшерлеме / қорлар мөлшерлемесі
Осы своп түрлері бойынша төлемдер де бейімделетін болады, бірақ төлемдер тоқсандық кесте бойынша жүзеге асырылады.
LIBOR / LIBOR свопында бір контрагент үш айлық LIBOR ала алады және алты айлық LIBOR төлей алады, ал екінші контрагент керісінше жасайды. Немесе бір контрагент бір айлық USD LIBOR ала алады және бір айлық LPBOR төлейді, ал екіншісі керісінше.
Маңызды
2020 жылдың қарашасында Федералдық резервтің хабарландыруына сәйкес, банктер 2021 жылдың соңына дейін LIBOR-мен келісімшарт жазуды тоқтатуы керек. ЛИБОР-ға жауапты орган — Интерконтинентальдық биржа 2021 жылдың 31 желтоқсанынан кейін бір апта және екі айлық LIBOR жариялауды тоқтатады. LIBOR пайдаланатын барлық келісімшарттар 2023 жылдың 30 маусымына дейін жасалуы керек.
Ерекше мәселелер
Пайыздық своптың кең таралған формаларының бірі — қарапайым ванильді своп. Бұл қарапайым своп өзгермелі пайыздық мөлшерлемені белгіленген мөлшерлемеге немесе керісінше ауыстыратын екі тарап арасындағы келісімді сипаттайды. Әрбір тарап үшін ванильді своптың екі аяғы немесе компоненттері бар: бекітілген аяқ және өзгермелі аяқ. Своптың екі аяғы да бір валютада көрсетілген.
Своп мерзімі ішінде негізгі қарыз өзгеріссіз қалады және пайыздық төлемдер есептеледі. Қаржы институты құбылмалы мөлшерлеме тәуекелін хеджирлеу немесе ставкалардың төмендеуінен пайда табу және тұрақтыдан өзгермелі ставкаға көшу үшін қарапайым ванильді пайыздық своппен айналысуы мүмкін.