Тәуекел негізі
Тәуекел дегеніміз не?
Негіздік тәуекел – бұл хеджирлеу стратегиясындағы инвестицияларды есепке алу бір-бірінен мүлдем қарама-қарсы бағыттарда бағаның өзгеруіне ұшырамайтын қаржылық тәуекел. Екі инвестиция арасындағы жетілдірілмеген корреляция хеджирлеу стратегиясында артық пайда немесе залал алу мүмкіндігін тудырады, осылайша позицияға тәуекел қосады.
Негізгі тәуекелді түсіну
Есептесетін көлік құралдары, әдетте, құрылымы бойынша хеджирленетін инвестицияларға ұқсас, бірақ олар бәрібір алаңдаушылық туғызатындай әр түрлі. Мысалы, үшін әрекет хеджирлеу сатып бар екі жылдық облигация қарсы қазынашылық вексель фьючерстер, қазынашылық вексель және облигациялық бірдей ауытқуы болмайды тәуекелі бар.
Базистік тәуекел мөлшерін анықтау үшін инвестор жай хеджирленіп жатқан активтің ағымдағы нарықтық бағасын алып, келісімшарттың фьючерстік бағасын алып тастауы керек. Мысалы, егер мұнайдың бағасы барреліне 55 доллар болса және осы позицияны хеджирлеу үшін пайдаланылатын болашақ келісімшарт 54,98 долларға бағаланса, оның негізі 0,02 долларды құрайды. Сауда-саттыққа үлкен мөлшерде акциялар немесе келісімшарттар қатысқан кезде, базалық тәуекелден түскен пайда немесе шығындардағы доллардың жалпы сомасы айтарлықтай әсер етуі мүмкін.
Негізгі өнімдер
- Негіздік тәуекел – бұл хеджирленген позициядағы сәйкессіздіктерден туындайтын ықтимал тәуекел.
- Негізгі тәуекел хеджирлеу жетілмеген кезде пайда болады, сондықтан инвестициялардағы шығындар хеджирлеумен дәл өтелмейді.
- Кейбір инвестицияларда хеджирлеудің жақсы құралдары жоқ, бұл басқалардың активтерінен гөрі негізгі тәуекелді алаңдатады.
Бастапқы тәуекелдің басқа нысандары
Базалық тәуекелдің тағы бір түрі локальды базалық тәуекел деп аталады. Бұл тауар нарығында келісімшарт тауар сатушыға қажет жеткізу нүктесі болмаған кезде байқалады. Мысалы, Луизианадағы табиғи газ өндірушісі бағалық тәуекелді Колорадо штатында жеткізілетін келісімшарттармен хеджирлеу туралы шешім қабылдаған жағдайда локальды тәуекелге ие болады. Егер Луизианадағы келісімшарттар бір миллион британдық термиялық қондырғыға (MMBtu) 3,50 доллардан саудаланса, ал Колорадо келісімшарттары 3,65 доллардан / MMBtu-ға сатылатын болса, локальды базалық тәуекел 0,15 доллар / MMBtu құрайды.
Өнім немесе сапа негізіндегі тәуекел бір өнімді немесе сапаны келісімшарт арқылы басқа өнімді немесе сапаны хеджирлеу үшін қолданылған кезде пайда болады. Бұған жиі қолданылатын мысал ретінде авиакеросинді шикі мұнаймен немесе аз күкіртті дизель отынымен хеджирлеуді айтуға болады, өйткені бұл келісімшарттар реактивті отынның туындыларына қарағанда әлдеқайда өтімді. Бұл сауда-саттықты жүргізетін компаниялар әдетте өнімнің негізіндегі тәуекелді жақсы біледі, бірақ тәуекелді мүлдем хеджирлемеудің орнына қабылдайды.
Күнтізбелік тәуекел компания немесе инвестор хеджирленетін позициямен бірдей күні аяқталмайтын келісімшартпен позицияны хеджирлеген кезде пайда болады. Мысалы, Нью-Йорк тауар биржасындағы (NYMEX) RBOB бензинінің фьючерстері жеткізілімге дейінгі айдың соңғы күнтізбелік күнінде аяқталады. Осылайша, мамыр айында жасалатын келісімшарттың мерзімі 30 сәуірде аяқталады. Бұл сәйкессіздік тек қысқа мерзімде болуы мүмкін болғанымен, базалық тәуекел әлі де бар.