Орташа өмір

Орташа өмір дегеніміз не?

Орташа өмір — қарыз бойынша негізгі қарыздың өтелуі күтілетін уақыт ұзақтығы. Орташа өмірде пайыздық төлемдер есепке алынбайды, тек несие немесе кепілдік бойынша төленген негізгі төлемдер ғана ескеріледі. Несиелерде, ипотекада және облигацияларда орташа өмір дегеніміз — қарызды амортизациялау немесе қор төлемдері арқылы өтеуге дейінгі орташа уақыт кезеңі.

Инвесторлар мен талдаушылар амортизациялық облигациялармен, несиелермен және ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздармен байланысты тәуекелді өлшеу үшін орташа өмірлік есептеуді пайдаланады. Есептеу инвесторларға олардың қаншалықты тез пайда күте алатындығы туралы түсінік береді және инвестициялық опцияларды салыстыру үшін пайдалы көрсеткіштер береді. Жалпы, инвесторлардың көпшілігі өздерінің қаржылық кірістерін ертерек алуды таңдайды, сондықтан орташа өмірін қысқартатын инвестицияларды таңдайды.

Орташа өмірді түсіну

Орташа алынған өтеу және орташа өлшенген өмір деп те аталады, бұл орташа өмір қазынашылық вексель (вексель) немесе облигация сияқты қарыздар шығарылымының негізгі қарызын төлеуге қанша уақыт кететінін анықтау үшін есептеледі. Кейбір облигациялар негізгі қарызды өтеу кезінде бір реттік төлесе, басқалары облигация мерзімі ішінде бөліп-бөліп төлейді. Облигацияның негізгі қарызы амортизацияланған жағдайларда орташа қызмет мерзімі инвесторларға негізгі қарыздың қаншалықты тез өтелетінін анықтауға мүмкіндік береді.

Алынған төлемдер белгілі бір бағалы қағаздарды, мысалы, ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздармен (МБҚ) және активтермен қамтамасыз етілген бағалы қағаздармен (ABS) несие бойынша төлемдер кестесіне негізделген. Қарыз алушылар байланысты борыштық міндеттемелер бойынша төлемдер жүргізген кезде, инвесторларға осы жиынтық пайыздар мен негізгі төлемдердің бір бөлігін көрсететін төлемдер беріледі.

Облигация бойынша орташа өмірді есептеу

Орташа өмірді есептеу үшін әр төлемнің күнін (жылдардың немесе айлардың үлесі түрінде көрсетілген) сол күнге дейін төленген негізгі қарыздың пайыздық мөлшеріне көбейтіп, нәтижелерін қосып, шығарылымның жалпы көлеміне бөліңіз.

Мысалы, жылдық төлейтін төрт жылдық облигацияның номиналды құны 200 доллар және бірінші жылы негізгі төлемдер $ 80, екінші жылы — 60 доллар, үшінші жылы — 40 доллар, төртінші (және соңғы) жылы — 20 доллар деп есептейік.. Осы облигацияның орташа мерзімі келесі формула бойынша есептелетін еді:

($ 80 x 1) + ($ 60 x 2) + ($ 40 x 3) + ($ 20 x 4) = 400

Содан кейін орташа өмірді алу үшін алынған жалпы соманы облигацияның номиналды құнына бөліңіз. Бұл мысалда орташа өмір 2 жылға тең (400-ді 200 = 2-ге бөлгенде).

Бұл облигация төрт жыл өтеу мерзімімен салыстырғанда орташа екі жыл өмір сүреді.

Ипотекамен және активпен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар

MBS немесе ABS жағдайында орташа өмір байланысты қарыз алушыларға қарыз бойынша қарызды өтеу үшін талап етілетін орташа уақытты білдіреді. MBS немесе ABS-ке инвестициялау кепілдікке салынған байланысты қарыздың аз бөлігін сатып алуды қамтиды.

МБС немесе АБС-мен байланысты тәуекел несиеге байланысты қарыз алушының төлемді төлемеуіне байланысты. Егер қарыз алушы төлем жасай алмаса, кепілдікке байланысты инвесторлар шығынға ұшырайды. Жылы қаржы дағдарысының 2008 жылдың, MBS аренада елеулі шығындарға әкелді, әсіресе Ипотекалық несие беру нарығындағы үй несиелерді қайтармау үлкен саны,.

Ерекше мәселелер

Әрине, дефолт тәуекелі сияқты күрделі емес, бірақ инвесторлардың тағы бір тәуекелдігі — алдын-ала төлем тәуекелі. Бұл облигациялардың эмитенті (немесе ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар жағдайында қарыз алушы) негізгі қарызды мерзімінен бұрын төлеген кезде пайда болады. Бұл алдын-ала төлемдер инвестицияның орташа мерзімін қысқартады. Негізгі қарызды мерзімінен бұрын төлегендіктен, инвестор негізгі қарыздың сол бөлігінде болашақтағы төлемдерді алмайды.

Пайыздың төмендеуі сенімді кіріс ағынына тәуелді тұрақты кірістегі бағалы қағаздардың инвесторлары үшін күтпеген қиындық тудыруы мүмкін. Осы себепті төлем тәуекелі бар кейбір облигацияларға алдын-ала төлем бойынша айыппұлдар кіреді.