Орташа өмір (WAL)
Орташа өмір (WAL) дегеніміз не?
Орташа өлшенген өмір (WAL) – несие, ипотека немесе амортизациялық облигация бойынша төленбеген негізгі қарыздың әр долларының өтелмеген болып қалуының орташа ұзақтығы. WAL есептеу инвесторға, талдаушыға немесе портфолио менеджеріне өтелмеген негізгі қарыз сомасының шамамен жартысын алуға қанша жыл қажет екенін көрсетеді. Формула тұрақты табысты бағалы қағаздармен байланысты несиелік тәуекелді өлшеу кезінде пайдалы.
Орташа өмірді түсіну (WAL)
Өмірдің орташа салмағын есептеу кезінде уақытты өлшеу негізгі қарызға төлемдерге негізделеді. Ипотека сияқты көптеген несиелерде әр төлем негізгі қарызға төлемдерден және пайыздар бойынша төлемдерден тұрады. WAL-де тек негізгі төлемдер қарастырылады және бұл төлемдер уақыт өте келе ұлғаяды, өйткені ипотека бойынша төлемдер көбінесе пайыздарға түседі, ал несие аяқталғанға дейінгі төлемдер көбінесе несиенің негізгі балансына қолданылады.
Негізгі өнімдер
- Орташа алынған өмір ипотека немесе несие балансында қалған доллар сомасын анықтау үшін қолданылады.
- Есептеу «салмақталған», өйткені ол негізгі қарызға төлемдер қашан жасалатынын қарастырады – егер, мысалы, негізгі төлемдердің барлығы дерлік бес жылда жасалса, WAL бес жылға жуықтайды.
- Орташа өмір салты несие бойынша сыйақы төлемдерін ескермейді.
- Инвесторлардың көпшілігі облигацияны кіші WAL-мен таңдайды, өйткені төменгі саны облигация аз несиелік тәуекелге әкеледі деп болжайды.
WAL-да доллардың үлкен сомасы бар уақыт кезеңдерінің салмағы көп. Мысалы, егер негізгі қарызға төленетін төлемнің көп бөлігі 10 жылда болса, орташа алынған өмір 10 жылға жақын болады.
Орташа өмірдің мысалы
Амортизациялық облигациялардың WAL есептеу төрт кезеңнен тұрады. Облигация жылына бір төлем жасайды деп есептеңіз. Келесі бес жыл ішінде облигацияның төлемдері 1000, 2000, 4000, 6000 және 10000 долларды құрайды. Демек, WAL есептеуге дейінгі (салмақсыз) төлемдердің жалпы құны $ 23,000 құрайды.
Есептеудің алғашқы қадамы – осы төлемдердің әрқайсысын алып, оларды төлем пайда болғанға дейінгі жылдар санына көбейту. Бұл мысалда бұл мәндер келесідей болады:
- 1 жыл = 1 x 1000 доллар = 1000 доллар
- 2 жыл = 2 x 2 000 = 4 000 доллар
- 3 жыл = 3 x 4,000 = 12,000 доллар
- 4 жыл = 4 x 6000 = 24000 доллар
- 5 жыл = 5 x 10 000 = 50 000 доллар
Есептеудің екінші кезеңі – бұл өлшенген сомаларды бірге қосу. Бұл мысалда жалпы алынған төлемдер $ 91,000 құрайды. Үшінші қадам – облигацияның есептелмеген төлемдерінің жалпы сомасын қосу. Бұл мысалда барлығы $ 23,000 құрайды. Соңғы қадам – WAL алу үшін жалпы өлшенген төлемдерді қабылдау және осы мәнді жалпы өлшенбеген төлемдерге бөлу:
Орташа өлшенген өмір = $ 91,000 / $ 23,000 = 3,96 жыл
Бұл мысалда WAL шамамен 4.00-ге тең, ал төрт жылдың соңында негізгі қарыздың 23000 долларының 13000 доллары төленеді (жартысынан сәл артық). Ең үлкен төлем – бұл соңғы төлем, сондықтан WAL облигацияның жалпы бес жылдық мерзіміне жақын. Екінші жағынан, егер екінші және бес жылдағы төлемдер ауыстырылса, орташа алынған қызмет мерзімі әлдеқайда төмен болар еді:
- 1 жыл = 1 x 1000 доллар = 1000 доллар
- 2-жыл = 2 x $ 10,000 = 20,000 доллар
- 3 жыл = 3 x 4,000 = 12,000 доллар
- 4 жыл = 4 x 6000 = 24000 доллар
- 5 жыл = 5 x 2 000 = 10000 доллар
Орташа өлшенген өмір = 67000 $ / 23000 $ = 2.91 жыл
WAL инвесторларға немесе талдаушыларға қарастырылып отырған облигацияның қаншалықты тез пайда әкелетіндігі туралы нақты түсінік береді. Рационалды инвесторлар кірісті ертерек алғысы келетіндіктен, егер екі облигация салыстырылған болса, инвестор WAL қысқа болатынын таңдайтын болады. Несиенің ең маңызды несиелік тәуекелі – бұл негізгі қарызды жоғалту қаупі, ал WAL аз болса, негізгі борыштың толық өтелу ықтималдығының жоғары екендігін көрсетеді.