Қайтарылған облигация
Қайтарылған облигация дегеніміз не?
Муниципалдық және корпоративті облигациялардың бір бөлігі болып табылатын қайтарылған облигациялар – бұл олардың негізгі ақшалай сомасы қарыздың бастапқы эмитентінде қалдырылған облигациялар. Бұл көбінесе батып бара жатқан қорды пайдалану арқылы жүзеге асырылады, фирма шотты қарызды облигациядан немесе басқа қарыз шығарудан төлеуге арналған ақшаны бөлу үшін пайдаланады. Шөгіп жатқан қор облигация салымшыларына қауіпсіздіктің қосымша элементін береді.
Қайтарылған облигацияны алдын-ала қайтарылатын облигациямен шатастыруға болмайды, бұл қайтарылатын облигацияны қаржыландыру үшін шығарылған қарыздық қамтамасыз ету. Алдын ала қайтарылған облигациямен эмитент өзінің облигацияларын сатып алу құқығын жоспарланған төлем мерзімінен бұрын жүзеге асыруға шешім қабылдады.
Негізгі өнімдер
- Қайтарылған облигациялар қарыздың бастапқы эмитентінде оның негізгі қарызын өтеу үшін ұсталған ақшалай қаражатты сақтайды.
- Қайтарылған облигация негізгі қарызды ұстап қалу үшін батып бара жатқан қорды пайдаланады, бұл облигациялар инвесторлар үшін онша қауіпті болмайды.
- Қайтарылған облигациялар тәуекелі төмен және көбінесе сапасы бойынша АҚШ қазынашылығына балама болып саналады.
Қайтарылған облигацияны түсіну
Қайтарылған облигациялар тәуекел деңгейі төмен инвестициялар болып табылады, өйткені негізгі сома есепке алынып қойған. Қайтарылды облигациялар өтеу үшін қажетті қаражат өткізіледі шартты дейін өтеу мерзімі, әдетте, қазынашылық немесе агенттік қағазды сатып алу арқылы. Қайтарылған облигацияларды алдын-ала қайтарылған облигациялар немесе алдыңғы шығарылымдар деп те атауға болады.
Анықтама бойынша «қайтару» термині басқа қарыз міндеттемесін қайта қаржыландыруды білдіреді. Қолданыстағы облигацияларды шығаруға қаражат жинау үшін муниципалитеттердің жаңа облигациялар шығаруы естімеген нәрсе емес. Ескі облигацияларды қайтару үшін шығарылған облигациялар қайтарылатын облигациялар немесе алдын-ала қайтарылатын облигациялар деп аталады. Қайтарылған облигациялардан түскен қаражат есебінен төленбеген өтелмеген облигациялар қайтарылған облигациялар деп аталады. Басқаша айтқанда, қайтарылған облигацияны қайтару облигациясы арқылы қайта қаржыландырылатын алдыңғы эмиссияның облигациясы деп түсінуге болады.
Қайтарылған облигациялар бойынша төлемдер міндетті түрде шот бойынша өткеннен кейін АҚШ үкіметінің толық сенімімен және несиесімен қамтамасыз етілген қазынашылыққа сапа жағынан тең болып саналады. Қайтарылған облигациялар, әдетте, осы қолма-қол ақшаны қолдау жүйесінің арқасында «AAA» деңгейінде бағаланады және осылайша баламалы мерзімді қазыналарға аз мөлшерде сыйлықақы береді. Сонымен қатар, қайтарылған облигациялар федералдық салық салу мақсатында салықтан босатылған мәртебені сақтайды.
Қайтарылған облигацияларды кім пайдаланады
Қайтарылған облигацияны бастапқыда муниципалдық, мемлекеттік немесе жергілікті өзін-өзі басқару органдары жалпы міндеттеме немесе кіріс облигациясы ретінде шығарады. Облигациялардың бағалары мен пайыздық мөлшерлемелер арасындағы кері байланыс экономикадағы пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуі кезінде айналымдағы облигациялардың бағасы өсетіндігін білдіреді. Бұл сонымен қатар қолданыстағы облигациялардың эмитенті жаңа облигациялардың эмитенттері өз инвесторларына төлейтін мөлшерден жоғары пайыздық мөлшерлемені төлеуге мәжбүр болады дегенді білдіреді. Облигациялардың эмитенттері мүмкіндігінше төмен пайызбен қаражат алуға ұмтылатындықтан, олар қолданыстағы облигацияны ол өтелгенге дейін өтейді және облигацияны нарықтағы төменгі ставкаларды көрсететін төмен пайыздық мөлшерлемемен қайта қаржыландырады. Іс жүзінде жаңа төменгі пайыздық облигацияларды шығарудан түскен қаражат жоғары пайыздық мөлшерлемені төлеуге жұмсалады.
Қоңырауды қорғау кезеңінде төмен пайыздық мөлшерлемені пайдаланғысы келетін эмитент коммуналдық облигацияларды қайтара алады. Жаңа шығарылымнан түскен қаражат қайтарылған облигацияның шақырылған күніне жеткенше эскроу шотына орналастырылады. Нақтырақ айтсақ, қайтарылған облигациядан түскен қаражат депозитарийде сақталған және сақталған қазынашылық бағалы қағаздарды сатып алуға жұмсалады. Қазынашылықтардан алынған пайыздар қайтарылған облигациялар бойынша сыйақыны шақырылған күнге дейін төлеуге көмектеседі, сол кезде ақшаны ұстап қалудағы қаражат қайтарылған облигацияның қолданыстағы иелерін төлеуге жұмсалады. Қайтару күні, әдетте, облигациялардың алғашқы шақырылатын күні болады.
Шақырылатын облигациялар және ақшаны қайтару
Шақырылатын облигациялар көбінесе сенімгерлік тәуекелінде көрсетілген қоңырауды қорғаудың мерзімі болады, бұл облигация эмитентінің өз облигацияларын белгіленген мерзімнен бұрын шығаруына жол бермейді. Мысалы, 10 жылдық облигацияның төрт жылдық қоңырауды қорғау мерзімі болуы мүмкін. Бұл дегеніміз, эмитент облигацияларды төрт жыл бойы сатып ала алмайды, содан кейін олар облигацияны шақыру құқығын берілген бірінші қоңырау күнінде қолдана алады – облигацияны қоңырау қорғау мерзімі аяқталғаннан кейін атауға болатын алғашқы күні.