Алдын ала қайтарылған облигация
Алдын ала қайтарылатын облигация дегеніміз не?
Алдын ала қайтарылған облигация – бұл қайтарылатын облигацияны қаржыландыру мақсатында шығарылған қарыздық қамтамасыз ету. Алдын ала қайтарылған облигациямен эмитент өзінің облигацияларын сатып алу құқығын жоспарланған төлем мерзімінен бұрын жүзеге асыруға шешім қабылдады.
Алдын-ала қайтарылатын облигацияны және / немесе ұзақ мерзімді өтеуді шығарудан түскен қаражат, әдетте, облигациялардың бастапқы шығарылымының жоспарланған шақыру күні пайда болғанға дейін қазынашылық қаражаттарға (вексельдер) салынады.
Негізгі өнімдер
- Алдын ала қайтарылған облигацияны кейінірек шақырылатын облигацияны қаржыландыру мақсатында корпорация шығарады.
- Алдын ала қайтару – бұл корпорациялар өздерінің төленбеген қарыздарын тиімді қаржыландыру үшін қолданатын стратегия.
- Облигациялардың алғашқы шығарылымы мен келесі шығарылымы арасындағы аралық кезеңде кірістер қауіпсіз қазынашылық бағалы қағаздарда сақталады.
Алдын-ала қайтарылатын облигациялар түсіндірілді
Белгіленген мерзімде өзінің қолданыстағы облигацияларын атауға жоспарланған ұйым жаңа облигациялар шығаруды таңдай алады, оның кірістері пайыздық төлемдер мен қолданыстағы ескі облигациялар бойынша негізгі қарыздарды өтеуге жұмсалады. Осы мақсатта шығарылатын жаңа облигация алдын-ала қайтарылатын облигация деп аталады. Алдын ала қайтарылған облигациялар әдетте муниципалитеттер шығарады және несиелік сапа бойынша жоғары инвестициялармен қамтамасыз етіледі. Жаңа облигациялар қайтарылатын облигациялар деп аталады және олардың кірістері бұрынғы облигациялар деп аталатын ескі облигацияларды төлеуге жұмсалады. Қайтарылған облигациялар алдын-ала белгіленген күні төленеді, демек, «алдын-ала қайтарылған» деген термин. Алдын ала қайтарылған облигацияларды пайдалану эмитенттер үшін пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде ескі облигацияларды қайта қаржыландырудың жақсы әдісі бола алады.
A сатып алынатын облигациялардың өтеу күніне дейін «деп аталатын» немесе эмитент қайталама нарықта сатып алынған болуы мүмкін бірі болып табылады. Экономикадағы пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде облигациялардың эмитенттері қолданыстағы облигацияларды жоғары пайыздық төлемдермен сатып алуға және нарықта төмен пайыздық мөлшерлемемен жаңа облигациялар шығаруға ынталандырады. Бұл эмитенттің облигацияларды ұстаушыларға төменгі купондық төлемдер түріндегі қарыз құнын төмендетеді. Алайда, инвесторларды шақырылатын облигацияларды сатып алуға ынталандыру үшін, бұл облигацияларда, әдетте, эмитентке облигацияларды белгілі бір уақытқа, атап айтқанда, бес жылға шақыруға тыйым салатын қоңыраулар қорғанысы бар. Осы бес жылдан кейін ұйым облигацияларды нарықтан сатып алу құқығын жүзеге асыра алады. Қоңырауды қорғау аяқталғаннан кейін белгіленген күн, эмитент өзінің облигацияларын шақыра алады, бұл бірінші қоңырау күні деп аталады.
Басқа мәселелер
Ескі облигацияларды сатып алатын болашақ күнді күту арқылы жаңа шығарылымдардан түскен қаражат эскроуға орналастырылады және төмен кірісті, бірақ несиелік сапасы жоғары көлік құралдарына салынады, мысалы ақшалай салымдар немесе қазынашылық бағалы қағаздармен бір уақытта айналымға түседі. түпнұсқа облигациялар. Бірінші қоңырау күні немесе келесі қоңырау күндерінде, эскроуингке салынған қаражат ескі облигацияның инвесторлары алдындағы пайыздар мен негізгі міндеттемелерді өтеуге жұмсалады. Қазынашылық бағалы қағаздардан жинақталған сыйақы алдын-ала қайтарылған облигация бойынша сыйақыны төлейді.
Көптеген муниципалдық облигациялар сияқты, алдын-ала қайтарылған облигациялар бойынша пайыздар федералдық табыс салығынан және кейбір мемлекеттік салықтардан босатылады. Бұл салық жеңілдігі алдын-ала қайтарылған облигацияларды жоғары кірістегі салықтық жақшадағы инвесторлар үшін тартымды инвестициялық мүмкіндікке айналдырады.
Мысал
Мысалы, 2016 жылдың маусым айында XYZ City өзінің 9% облигациясын (бастапқыда 2019 жылы аяқталады) 2017 жылдың қаңтар айындағы алғашқы қоңырау күніне 1100 долларға атауға шешім қабылдады делік. Шілде айында XYZ City 7% кірісті жаңа облигация шығарды. және осы облигациядан барлық кірістерді алып, вексельдерге салды, эмиссияға шығуға жеткілікті ақшаның қаңтар айында болатындығын қамтамасыз етті.