Қаржы энциклопедиясы

Ұзын тірлікпен кез-келген бағаны өзгерту кезіндегі пайда

Опциялар инвесторлар мен трейдерлер лауазымдарға жасасуға және ықтимал сатып қарапайым немесе жоқ болып табылады жолмен ақша табуға мүмкіндік береді қысқа сату базалық қауіпсіздікті. Егер сіз тек негізгі бағалы қағаздармен сауда жасасаңыз, онда сіз ұзақ позицияға кіресіз (сатып аласыз) және пайда табуға және бағаны жоғарылатуға үміттенесіз, немесе сіз қысқа позицияға кіресіз және бағаның төмендеуінен пайда табуға үміттенесіз. Сіздің жалғыз басқа таңдауыңыз – берілген бағалы қағазда ешқандай позицияны ұстамау, яғни пайда табуға мүмкіндігіңіз жоқ. Опциондарды қолдану арқылы сіз кез-келген нарықтық көзқарас пен пікірді пайдалану үшін позицияны жасай аласыз. Мәселенің мәні – ұзын шеп деп аталатын стратегия.

Ұзын тіреуішке кіру трейдерлерге негізгі қауіпсіздік бағасының белгілі бір минималды мөлшерге өсуі немесе төмендеуі кезінде пайда табуға мүмкіндік береді. Бұл опциондар сатушысы үшін ғана қол жетімді мүмкіндік түрі.

Ұзын тіреуіштің механикасы Ұзын тіреу позициясы қоңырау опционын және пут опционын бірдей ереуіл бағасымен және аяқталу мерзімімен бірдей сатып алу арқылы жасалады. Ұзын буын деп аталатын альтернативті позиция ереуілдің бағасы жоғары қоңырау опционын және ереуілдің төмен бағасымен пут опциясын сатып алу арқылы жасалады. Кез-келген жағдайда, мақсат келесіде болады:

  • Сатып алу опциясы бойынша пут опционы шеккен залалдан гөрі үлкен пайда табу үшін жеткілікті жоғарылаңыз немесе
  • Сатып алу опциясы бойынша шығынға қарағанда үлкен пайда табу үшін жеткілікті төмендеңіз

Бұл сауданың қауіп-қатері мынада: негізгі қауіпсіздік екі бағытта да жеткілікті үлкен қозғалыс жасамайды және екі опция да уақыттың бұзылуының нәтижесінде уақыт сыйақысын жоғалтады. Ұзын жолда пайда табудың максималды мүмкіндігі шектеусіз. Ұзын аралықтағы ең үлкен тәуекел тек позиция опционның қолданылу мерзімі аяқталғанға дейін болған жағдайда ғана жүзеге асырылады және негізгі қауіпсіздік опциондар үшін ереуіл бағасына дәл жабылған жағдайда ғана жүзеге асырылады.

Шығындар және бұзылған ұпайлар Мысал ретінде акцияларға 50 доллардан тұратын биржада сауда-саттық бағасы 50 долларды құрайтын опционды және пот- опцияны сатып алу мүмкіндігін қарастырыңыз. Опционның аяқталуына 60 күн қалды, ал қоңырау да, пут опциясы да 2 доллардан саудаланады деп есептейік. Осы опцияларды қолданып, ұзақ жолға шығу үшін трейдер жалпы 400 доллар төлейді (әр опция 100 акцияға арналған, сондықтан қоңырау да, пут құны да бір дананың құны 200 доллар). Бұл 400 доллар – бұл трейдер жоғалтуы мүмкін максималды сома; 400 долларлық шығын тек базалық акциялар опционның аяқталу күнінен бастап 60 күннен кейін акцияның дәл $ 50-інде жабылған жағдайда ғана пайда болады.

Бұл сауданың мерзімі біткеннен кейін де бұзылуы үшін, акция бір акцияның құны 54 доллардан жоғары немесе 46 доллардан төмен болуы керек. Бұл бұзылмаған нүктелер ереуіл бағасына және ұзын қадам үшін төленген бағаны қосу және алып тастау арқылы келеді. Мысалы, опционның мерзімі аяқталған кезде базалық акция акциясы тура 54 доллардан жабылды деп есептеңіз. Бұл жағдайда 50 ереуілге шақыру құны $ 4 болады, бұл $ 2 өсімді білдіреді. Сонымен қатар, ереуілге қойылған 50 баға пайдасыз болар еді, бұл $ 2 шығынды білдіреді. Сондықтан бұл екі позиция бірін-бірі өтейді, ал тіреуіштің өзінде таза пайда немесе шығын болмайды. Жағымсыз жағы, опционның мерзімі аяқталған кезде базалық акция акциясы тура 46 доллардан жабылды деп есептейік. 50 ереуілге шақыру пайдасыз болар еді, бұл $ 2 шығынын білдіреді. Сонымен қатар, 50 ереуіл бағасы 4 долларға тең болады, бұл $ 2 өсімді білдіреді. Міне, тағы да осы екі позиция бірін-бірі ығысады және тіреудің өзінде таза пайда немесе шығын болмайды.

Сондықтан, бұл сауда-саттыққа кіру үшін 400 доллар қажет болады, егер позиция мерзімі біткенге дейін тұрса, сауда пайда әкелуі үшін акция 54 доллардан жоғары немесе 46 доллардан төмен болуы керек.

Пайданы көрсету Енді ұзақ уақытқа созылатын табыстың әлеуетін қарастырайық. Бұрын айтылғандай, ұзақ уақытқа созылатын пайда потенциалы іс жүзінде шексіз (тек негізгі бағалы қағаздар үшін нөлдік бағамен шектеледі). Мысал ретінде, біздің мысалдағы негізгі акциялар опционның мерзімі аяқталған кезде акциясы 60 доллардан жабылды деп есептейік. Бұл жағдайда ереуілге байланысты 50 қоңырау 10 долларға тең болады (немесе негізгі баға мен ереуіл бағасының арасындағы айырмашылық). Біз бұл қоңырауды сатып алу үшін $ 2 төлегендіктен, бұл $ 8 пайдасын білдіреді. Сонымен қатар, ереуілге қойылған 50 баға пайдасыз болар еді. Бұл путты сатып алу үшін біз $ 2 төлегендіктен, бұл $ 2 шығынды білдіреді. Нәтижесінде, бұл ұзақ қадам жалпы құны $ 6-ға ие болды (қоңырау кезінде $ 8 кірісті алып тастағанда $ 2 жоғалту) немесе $ 600 пайда табады. Бастапқы құны 400 доллар негізінде бұл 150% өсімді білдіреді.

Ұзын тіреудің артықшылығы мен кемшілігі Ұзын тіреуіштің басты артықшылығы – бағаны нақты болжаудың қажеті жоқ. Бағаның өсуі немесе төмендеуі маңызды емес. Жалғыз маңызды мәселе – баға опционның аяқталуына дейін сауда-саттықтың залал шегінен асып, пайда табу үшін жеткілікті түрде жылжиды. Тағы бір артықшылығы – ұзын тіреу саудагерге белгілі бір жағдайларды пайдалануға мүмкіндік береді, мысалы:

Әдетте, акциялар біраз уақытқа жоғарылайды немесе төмендейді, содан кейін сауда ауқымында шоғырланады. Сауда-саттық диапазоны аяқталғаннан кейін келесі маңызды үрдіс орын алады. Сауда-саттықтың кеңейтілген диапазонында көбінесе опционның болжамды құбылмалылығы төмендейді және қарастырылып отырған бағалы қағаздың опциондарының бағасына енгізілген уақыт сыйақысы өте төмен болады. Бұдан кейін ескерту трейдерлері төмен құбылмалылық кезеңі құбылмалы баға қозғалысының кезеңімен жалғасады деген теорияға негізделген ұзақ мерзімді үміткерлер ретінде кеңейтілген сауда диапазоны және / немесе аз уақыттық сыйлықақысы бар қорларды іздейді.

Сонымен, көптеген трейдерлер табыстар туралы хабарландыруларға дейін белгілі бір акциялар табыстың тосын сыйлары болған кезде оң немесе теріс болған жағдайда үлкен бағалардың өзгеруіне әкеледі деген түсінік бойынша ұзақ қадамдар орнатуға тырысады. Реакция бір бағытта немесе басқа бағытта жеткілікті күшті болғанша, қоршау трейдерге пайда табуға мүмкіндік береді.

Ұзын жолдың негізгі кемшіліктері:

  • Трейдерлер бір емес, екі сыйлықақы төлеуі керек.
  • Сауда-саттықтан пайда табу үшін негізгі қауіпсіздік сол немесе басқа бағытта мағыналы қозғалыс жасауы керек.

Bottom Line түрлі трейдерлер түрлі себептермен опцияларын сауда, бірақ соңында, мақсаты базалық қауіпсіздікті сауда жетімді болмауы еді мүмкіндіктерін артықшылығын әдетте болып табылады. Ұзын тіреу – бұған дәлел. Негізгі бағалы қағаздардағы әдеттегі ұзақ немесе қысқа позиция, егер бағалы қағаз күтілген бағытта қозғалса ғана ақша табады. Сол сияқты, егер негізгі қауіпсіздік өзгеріссіз қалса, пайда немесе шығын болмайды. Ұзын тіреу арқылы трейдер негізгі қауіпсіздік бағытына қарамастан ақша таба алады; базалық қауіпсіздік өзгеріссіз қалады, егер, шығындар болады есептелетін. Ұзақ мерзімді сауда-саттықтың ерекше сипатын ескере отырып, көптеген трейдерлер осы стратегияны оқып-үйренуге жақсы қызмет етеді.

Ұқсас посттар: