Ұзын желе орамы
Ұзын желе орамы дегеніміз не?
Ұзын желе орамасы – бұл опциондық бағаға негізделген арбитраж формасынан пайда табуға бағытталған опцион стратегиясы. Желе орамы берілген ереуіл бағасы бойынша қоңырау опциондарынан тұратын көлденең спрэдтің бағасы (күнтізбелік спрэд деп те аталады) мен пут опциондарынан тұратын бірдей ереуіл бағасымен бірдей көлденең спрэдтің бағасы арасындағы айырмашылықты іздейді.
Негізгі өнімдер
- Ұзын желе орамасы – бұл көлденең спрэдтердегі баға айырмашылықтарын пайдаланатын спрэд-сауда стратегиясы.
- Стратегия ұзын күнтізбелік қоңырау спрэдін сатып алуды және қысқа күнтізбелік спрэдті сатуды қамтиды.
- Бұл стратегиядағы екі спрэдтің бағалары бір-біріне өте жақын болғандықтан, оны жүзеге асыруға негізделген пайда жеткіліксіз.
Ұзын желе орамының таралуы қалай жұмыс істейді
Ұзын желе орамасы – бұл спрэдті бейтарап, толық хеджирленген, акция бағасының бағытталған қозғалысына қатысты орналастыратын күрделі тарату стратегиясы.
Бұл мүмкін, себебі опциондардан тұратын көлденең спрэдтер пут опциондарынан тұратын көлденең спрэдпен бірдей бағалануы керек, тек пут опционы бойынша дивидендтер төленуі және пайыздық шығындар бағадан алынуы керек. Сонымен, спрэдтің спрэдтің бағасы, әдетте, спрэдтің бағасынан сәл жоғары болуы керек – дивидендтер төлеу мерзімі аяқталғанға дейін қаншалықты жоғары болатынына байланысты.
Jelly Roll Spread саудасын құру
Екі көлденең спрэдтің тіркесімінен желе орамы жасалады. Спрэдті ұзын спрэд түрінде салуға болады, яғни қоңырау спредін сатып алды және сатылым спрэдін сатты немесе қысқа спрэд ретінде, онда спрэд сатып алынып, спрэд сатылымы жасалады. Стратегия арзан спрэдті сатып алуға және ұзағырақ спрэдті сатуға шақырады. Теориялық тұрғыдан пайда трейдер екі спрэд арасындағы айырмашылықты сақтаған кезде пайда болады.
Бөлшек саудагерлер үшін транзакциялық шығындар бұл сауданы тиімсіз етуі мүмкін, өйткені баға айырмасы сирек бірнеше центтен асады. Бірақ кейде ерекше жағдайлар пайда болуы мүмкін, бұл тапқыр трейдер үшін оңай пайда табуға мүмкіндік береді.
Ұзын желе орамының құрылысы
Трейдер ұзын желе орамасын салғысы келетіні туралы келесі мысалды қарастырыңыз. 8 қаңтарда қалыпты нарықтық сағаттарда Amazon акциялары (AMZN) бір акция үшін шамамен 1700,00 доллар болды деп есептейік. Бөлшек сатып алушыларға келесі 15 қаңтар / 22 қаңтар қоңырау және спрэдтер (аптаның аяқталу мерзімімен) 1700 долларлық ереуіл бағасына қол жетімді болды делік:
1 тарату: 15 қаңтардағы қоңырау (қысқа) / 22 қаңтардағы қоңырау (ұзақ); баға = 9,75
2 тарату: 15 қаңтар (қысқа) / 22 қаңтар (ұзын); баға = 10,75
Егер трейдер Spread 1 және Spread 2-ді осы бағамен сатып ала алса, онда олар пайдаға құлыптаса алады, өйткені олар ұзақ мерзімді позицияны 9,75-те және қысқа позицияны 10,75-те сатып алды. Бұл ұзақ қоңырау мен қысқа мерзімді позиция акцияларға иелік ететіндей акциялардың синтетикалық жағдайын жасайтындықтан болады. Керісінше, қалған қысқа қоңырау позициясы мен ұзақ позиция синтетикалық қысқа акциялар позициясын жасайды.
Енді таза эффект айқын болады, себебі трейдер күнтізбелік сауданы акцияларға 1700 долларға кіріп, 1700 доллардан шығу мүмкіндігімен бастағанын көрсетуге болады. Позициялар бір-бірін жоққа шығарады, опциондық спрэд бағалары арасындағы айырмашылық маңызды мәселе болып қалады.
Егер қоңыраудың көлденең спрэдін пут опционынан бір долларға арзан сатып алуға болатын болса, онда трейдер келісімшарт бойынша акция үшін $ 1 құрсаулай алады. Осылайша, келісімшарттағы 10 позиция 1000 долларды құрайтын болады.
Қысқа желе орамының құрылысы
Қысқа желе орамында трейдер ұзақ көлденең спрэдпен қысқа көлденең спрэдті пайдаланады – бұл ұзақ конструкцияға қарама-қарсы. Спрэдтер бірдей көлденең спрэд әдісімен салынған, бірақ трейдер қоңырау спрэдінің бағасын қойылған спрэдке қарағанда әлдеқайда төмен болуын іздейді. Егер алдағы уақытта дивидендтер төлеу немесе пайыздық шығындармен түсіндірілмейтін бағаның сәйкессіздігі орын алса, онда сауда-саттық жөн болар еді.
Jelly Roll Spread сауда-саттығының өзгерістері
Бұл стратегияны көлденең спрэдтердің бірінде немесе екеуінде де ұзын позициялардың санын көбейтуді қоса, әртүрлі модификацияларды енгізу арқылы шешуге болады. Ереуіл бағалары екі спрэдтің әрқайсысы үшін өзгеруі мүмкін, бірақ кез-келген мұндай өзгеріс саудаға қосымша тәуекелдер тудырады.