Сыйақы мөлшерлемесі
Пайыздық мөлшерлеме дегеніміз не?
Сыйақы мөлшерлемесі дегеніміз — бұл инвестордың пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне байланысты туынды құралдарды қолданатын салыстырмалы түрде арзан пайыздық тәуекелдерді басқару стратегиясы.
Негізгі өнімдер
- Сыйақы ставкасы ставкалардың өсуінен стенктерден немесе несие берушілерден ставкалардың төмендеуінен қорғау үшін пайыздық тәуекелді хеджирлеу үшін опциондық келісімшарттарды пайдаланады.
- Жақа жабық қоңырауды сатуды және бір мезгілде қолданыстағы мерзімінің аяқталуымен қорғаныс қабатын сатып алуды, пайыздық ставкалар мен шектерді белгілейді.
- Жақа пайыздық тәуекелді тиімді түрде қорғай отырып, сонымен қатар ставкалардың қолайлы қозғалысы нәтижесінде туындауы мүмкін кез келген әлеуетті шектейді.
Пайыздық мөлшерлемені түсіну
А жаға кең тобы нұсқалары негізінде жатқан қауіпсіздікті ұстап және сатып тарту стратегиясын қорғаныш ҚОЮ бір мезгілде сату кезінде жабық қоңырау өткізу қарсы. Премиум алынған қоңырау жазбаша опционның сатып алуға төлейді. Сонымен қатар, қоңырау базалық бағаны жоғарылату мүмкіндігін жоғарылатады, бірақ хеджерді бағалы қағаздың кез-келген жағымсыз қозғалысынан қорғайды. Жақаның бір түрі — пайыздық мөлшерлемелер.
Шын мәнінде, пайыздық мөлшерлеме бір мезгілде пайыздық мөлшерлеменің шегін сатып алуды және сол мерзімде және шартты негізгі сомада бірдей индекс бойынша пайыздық ставканы сатуды көздейді. Сыйақы мөлшерлемесі қарыз алушыны пайыздық ставкалардың өсуінен қорғау үшін пайыздық мөлшерлемелер бойынша келісімшарттарды пайдаланады, сонымен қатар төмендейтін пайыздық ставкаларды қояды. Пайыздық мөлшерлеме облигацияларды ұстаумен байланысты пайыздық тәуекелді хеджирлеудің тиімді әдісі бола алады. Сыйақы мөлшерлемесімен инвестор пайыздық ставканы сатып алады, оны пайыздық ставканы сатудан түскен сыйлықақы қаржыландырады.
Облигациялар мен пайыздық мөлшерлемелер арасында кері байланыс бар екенін ұмытпаңыз — пайыздық мөлшерлемелер облигациялардың бағасы өскен сайын төмендейді және керісінше. Сыйақы мөлшерлемесін сатып алушының мақсаты — өсіп келе жатқан пайыздық мөлшерлемелерден қорғау.
Сыйақы мөлшерлемесін сатып алу (яғни, облигациялар бойынша опцион немесе ставкаларды шақыру бойынша опцион) облигация құнының максималды төмендеуіне кепілдік бере алады. Сыйақы мөлшерлемесі (облигацияларға опцион немесе ставкалар қоюға арналған опцион) ставкалардың төмендеуі кезінде облигациялардың ықтимал өсуін шектейтініне қарамастан, ол алдын-ала қолма-қол ақшаны қамтамасыз етеді және төбенің құнын төлейтін премиум кірістер әкеледі.
Айталық, инвестор 10% ереуілмен төбені сатып алып, еденді 8% -дан сатады. Пайыздық мөлшерлеме 10% -дан жоғары болған сайын, инвестор төбені сатушыдан төлем алады. Егер пайыздық мөлшерлеме еденнен төмен орналасқан 8% -дан төмендесе, қысқа қоңырау шалған инвестор енді еден сатып алған тарапқа төлем жасауы керек.
Сыйақы ставкасының стратегиясы инвесторды жағаның төбесінде төленетін максималды мөлшерлемені шектеу арқылы қорғайтыны анық, бірақ пайыздық мөлшерлеменің төмендеуі рентабельділігін құрбан етеді.
Пайыздық ставкалар және едендер
Ан пайыздық мөлшерлеме қақпағы пайыздық төлемдер бойынша төбесі белгілейді. Бұл жай өзгермелі пайыздық мөлшерлеме индексі бойынша қоңырау опцияларының сериясы, әдетте 3- немесе 6-айлық Лондондық банкаралық ұсынылған мөлшерлеме (LIBOR), бұл қарыз алушының өзгермелі міндеттемелерінің аударылу күнімен сәйкес келеді. Ереуіл бағасы осы параметрлердің немесе ереуіл жылдамдығы, қақпақтың алушы төленетін максималды пайыздық мөлшерлемені білдіреді.
Ан пайыздық мөлшерлеме қабат опцион көмегімен құрылады ең төменгі пайыздық мөлшерлеме болып табылады. Бұл пайыздық төлемдерді алатын тарап үшін қауіпті азайтады, өйткені купонды төлеу әр кезең белгілі бір ставка ставкасынан немесе ставка ставкасынан кем болмайтын болады.
Сыйақы мөлшерлемесі
Қайтарылған пайыздық ставка несие берушіні (мысалы, банкті) пайыздық ставкалардың төмендеуінен қорғайды, бұл ставкалардың төмендеуі кезінде өзгермелі ставкадағы несие берушінің аз пайыздық кіріс алуына әкеледі. Ол бір уақытта пайыздық мөлшерлемені (немесе ұзақ) сатып алуды және пайыздық мөлшерлеме шегін сатуды (немесе қысқа) қамтиды. Қысқа қалпақшадан алынған сыйлықақы еденге төленген сыйақыны ішінара өтейді. Сыйақы ставкасы едендік жаттығу ставкасынан төмен түскенде, ұзын қабат төлем алады. Қысқа шекті төлем төлемдерді пайыздық мөлшерлеме шекті ставкадан асқан кезде жүзеге асырады.