Пайыздық мөлшерлеме бойынша қоңырау опциясы
Пайыздық коэффициент дегеніміз не?
Пайыздық мөлшерлеме бойынша опцион – бұл туынды құрал, онда иеленуші өзгермелі пайыздық мөлшерлемеге негізделген пайыздық төлем алуға құқылы, содан кейін кейіннен белгіленген сыйақы ставкасы негізінде сыйақы төлейді. Егер опцион қолданылса, пайыздық мөлшерлемені сатып алу опционын сататын инвестор опцион иесіне таза төлем жасайды.
Негізгі өнімдер
- Пайыздық мөлшерлеме бойынша опцион – бұл ұстаушыға белгіленген мөлшерлемені төлеуге және белгілі бір кезеңге өзгермелі мөлшерлемені алуға құқық беретін, бірақ міндеттеме емес туынды құрал.
- Сыйақы ставкаларын пайыздық ставкалардан айырмашылығы бар.
- Сыйақы ставкаларын несие мекемелері басқа мақсаттармен қатар, қарыз алушыларға ұсынылатын пайыздық ставкаларды жабу үшін пайдаланады.
- Өзгермелі пайыздық мөлшерлемелер төленетін несие бойынша позицияны хеджирлегісі келетін инвесторлар пайыздық мөлшерлеме бойынша опциондарды қолдана алады.
Пайыздық мөлшерлеме бойынша қоңырау опцияларын түсіну
Сыйақы мөлшерлемесі бойынша опциондарды түсіну үшін алдымен қарыз нарығындағы бағалар қалай жұмыс істейтінін еске түсірейік. Пайыздық мөлшерлемелер мен облигациялар бағалары арасында кері байланыс бар. Нарықта үстеме пайыздың өсуі кезінде тұрақты кірістің бағасы төмендейді. Дәл сол сияқты, пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде баға өседі. Іздейді Инвесторлар хеджирлеу пайыздық ставкалардың немесе теріс қозғалысына қарсы алып-сатарларды бағамдарының күтілетін қозғалысының пайда ұмтылатын пайыздық опциондар арқылы жасай аласыз.
Пайыздық ставка – бұл үш айлық қазынашылық вексель (вексель) немесе 3 айлық Лондон банкаралық ұсынылған ставкасы (LIBOR) кірісі сияқты негізгі активті пайыздық мөлшерлемеге ие келісім-шарт. Қазынашылық бағалы қағаздар бағасының төмендеуін күткен (немесе өсім кірістілігі) инвестор пайыздық ставканы сатып алады. Егер ол қарыз құралдарының бағасының өсуін (немесе төмендеуіне қарай кірістіліктің) өсуін күтсе, онда пайыздық мөлшерлеме бойынша опцион сатып алынады.
Пайыздық мөлшерлеме бойынша опцион сатып алушыға белгіленген мөлшерлемені төлеуге және өзгермелі мөлшерлемені алуға міндеттеме емес, құқық береді. Егер жарамдылық мерзімі аяқталған кездегі негізгі мөлшерлеме ереуіл мөлшерінен жоғары болса, онда опция ақшада болады және сатып алушы оны қолданады. Егер нарықтық мөлшерлеме ереуіл мөлшерінен төмен түссе, опция ақшадан тыс болады, ал инвестор келісімшарттың аяқталуына мүмкіндік береді.
Опцион қолданылған кезде төлем сомасы есеп айырысу күніндегі нарықтық мөлшерлеме мен опциондық келісімшартта көрсетілген шартты негізгі сомаға көбейтілген ставка ставкасы арасындағы айырманың дисконтталған құны болып табылады. Есеп айырысу ставкасы мен ереуіл ставкасы арасындағы айырмашылық ставка кезеңіне түзетілуі керек.
Пайыздық мөлшерлемені шақыру опциясының мысалы
Гипотетикалық мысал ретінде, инвестор пайыздық мөлшерлемені шақыру опционында ұзақ позицияны иеленді делік, ол 180 күндік вексельмен оның негізгі пайыздық ставкасы саналады. Келісім-шартта көрсетілген шартты негізгі сома – $ 1 млн, ал ереуіл ставкасы – 1,98%. Егер нарықтық мөлшерлеме ереуіл ставкасынан, айталық 2,2% -дан жоғарыласа, сатып алушы пайыздық мөлшерлемені қолданады. Қоңырауды қолдану иесіне 2,2% алуға және 1,98% төлеуге құқық береді. Ұстаушыға төлем:
Сыйақы мөлшерлемесінің опциондары келісімге қоса, өтеуге дейін бірнеше күнді алады. Сондай-ақ, опционнан төленетін төлем ставкаға қосылған күндер санының соңына дейін жасалмайды. Мысалы, егер біздің мысалдағы пайыздық опционның мерзімі 60 күнде аяқталса, онда ұстаушы 180 күн төленбейді, өйткені негізгі вексель 180 күнде толады. Демек, төлем қазіргі уақытқа дейін дисконтталған құны 6% -бен 1100 АҚШ долларын табу арқылы дисконтталуы керек.
Пайыздық қоңыраулар опцияларының артықшылықтары
Болашақ несиелендіру ставкалары туралы еденге жабылғысы келетін несиелік ұйымдар пайыздық ставкалардың негізгі сатып алушылары болып табылады. Клиенттер – бұл негізінен болашақта қарыз алуды қажет ететін корпорациялар, сондықтан несие берушілер аралық кезеңдегі пайыздық ставкалардың қолайсыз өзгерістерінен сақтандырғысы немесе қорғанғысы келеді.
Маңызды
Әуе шарының төлемі – әуе шарының несиесі аяқталған кезде төленетін үлкен төлем.
Пайыздық мөлшерлеме бойынша опциондарды өзгермелі пайыздық мөлшерлеме негізінде төленетін несиедегі жағдайды хеджирлеуді қалайтын инвестор пайдалана алады. Сыйақы мөлшерлемесін сатып алу арқылы инвестор төмен пайыздық мөлшерлемені қолдана отырып, төлемдер жасалуы керек болатын ең жоғары пайыздық мөлшерлемені шектей алады және пайыздық төлем мерзімі келгенде төленетін ақша ағындарын болжай алады.
Пайыздық мөлшерлеме бойынша опциондар мерзімді немесе әуе шарларын төлеу жағдайында қолданыла алады. Сондай-ақ, пайыздық мөлшерлемелерді биржада немесе биржадан тыс сатуға болады (OTC).