Корпорацияның валюталық тәуекелдері түсіндірілді

Халықаралық немесе ішкі нарықта жұмыс істейтін кәсіпорындар өздерінің ұлттық валютасынан басқа валюталармен сауда жасау кезінде әртүрлі тәуекелдерді шешуі керек.

Компаниялар әдетте борыштық қарыз немесе шығару арқылы капиталды генерациялау меншік капиталын  , содан кейін активтерді инвестиция мен генерациялау үшін көріңіз осы пайдалану қайтару инвестициялар. Инвестиция шетелдегі активтерге салынуы мүмкін және шетел валютасында қаржыландырылуы мүмкін, немесе компанияның өнімдері шетел валютасында төлем жасайтын клиенттерге сатылуы мүмкін.

Тек ішкі тұтынушыларға сататын отандық компаниялар валюта тәуекеліне ұшырауы мүмкін, өйткені олар сатып алатын шикізат шетелдік валютада бағаланады. Кәсіпті тек өзінің төл валютасымен жасайтын компаниялар, егер бәсекелестері басқа үй валютасымен жұмыс жасаса, валюта тәуекеліне ұшырауы мүмкін. Сонымен, компанияның түрлі валюталық тәуекелдері қандай? (Сондай-ақ, қараңыз: Валюта айырбастау: өзгермелі бағам және тұрақты курс. )

Транзакция тәуекелі

Транзакция тәуекелі  компанияда шетел валютасында төленетін немесе алынатын ақша ағыны болған кезде пайда болады. Тәуекел көбінесе компания өз өнімдерін немесе қызметтерін несиеге сатқанда пайда болады және ол төлемді 90 немесе 120 күн сияқты кідірістен кейін алады. Бұл компания үшін қауіп-қатер болып табылады, өйткені сату мен ақша алу арасындағы кезеңде шетелдік төлемнің төлемі оны ұлттық валюта шарттарына айырбастаған кезде компания шығынға әкелуі мүмкін. Төмендетілген үй валютасының құны пайда болған кезде пайда болады, өйткені берілген несие кезеңінде айырбас бағамы компанияға қатысты өзгерді.

Төмендегі мысалда АҚШ және Австралия долларына қатысты транзакция тәуекелі көрсетілген:

Мысал үшін, USA Printing деп аталатын компанияда АҚШ долларындағы үй валютасы бар делік және ол баспа машинасын австралиялық тұтынушыға — Koala корпорациясына сатады, ол өзінің төл валютасында австралия долларымен (AU) төлейді. $ 2 млн.

А сценарийінде сату фактурасы машинаны жеткізген кезде төленеді. USA Printing компаниясы 2 миллион австралия долларын алады және оларды 1: 2 бағамы бойынша конвертациялайды, сондықтан өзінің ұлттық валютасымен 1 миллион доллар алады.

В сценарийінде клиентке компания несие беруге рұқсат береді, сондықтан 90 миллионнан кейін 2 миллион аванс төленеді. USA Printing компаниясы әлі де 2 миллион AU алады, бірақ сол кездегі бағам 1: 2.50 құрайды, сондықтан USA Printing төлемді түрлендіргенде, оның айырмашылығы $ 800,000 құрайды, айырмашылық $ 200,000 құрайды.

Егер USA Printing компаниясы сатылымнан $ 200,000 пайда табуды көздесе, 90 күн ішінде AU құнсыздануына байланысты бұл В сценарийінде

Аударма тәуекелі

Шетелде операциялары бар компанияға осы активтер мен міндеттемелердің әрқайсысының валюталық құнын өзінің ұлттық валютасына аудару қажет болады. Содан кейін ол өзінің шоғырландырылған қаржылық шоттарын — бухгалтерлік баланс пен пайда мен шығындар туралы есепшотты жарияламас бұрын оларды ұлттық валютадағы активтерімен және міндеттемелерімен шоғырландыруы керек. Аударма процесі активтер мен міндеттемелердің баламалы ұлттық валютаның қолайсыз мәндеріне әкелуі мүмкін. Үйі (және есеп беруі) валютасы британдық фунтпен (£) болатын компанияның қарапайым баланстық мысалы аударма тәуекелін көрсетеді :

Бірінші жылы айырбас бағамы 1: 1,50 болған кезде компанияның шетелдік активтері ұлттық валютада 200 фунт стерлингке тең, ал активтер мен міндеттемелердің жалпы сомасы әрқайсысы 300 фунтты құрайды. Қарыз / меншікті капитал коэффициенті 2: 1 құрайды. Екінші жылы доллар арзандады және қазір 1 фунт стерлинг бағамымен сауда жасайды: $ 3. Екінші жылдың активтері мен міндеттемелері шоғырландырылған кезде шетелдік актив 100 фунт стерлингті құрайды (фунт түрінде құнының 50% төмендеуі). Баланс теңгерімі үшін міндеттемелер активтерге тең болуы керек. Капиталдың құнына түзету енгізілді, ол 100 фунтқа төмендеуі керек, сондықтан міндеттемелер де 200 фунт құрайды.

Осы меншікті капиталды түзетудің кері әсері мынада, бұл D / E немесе тісті берілу коэффициенті қазір айтарлықтай өзгерді. Егер бұл коэффициентті келісілген көрсеткіштен төмен ұстап тұру туралы келісім (уәде) берген болса, бұл компания үшін күрделі мәселе болар еді. Компания үшін салдары 200 фунт қарызды берген банк оны қайтарып алуы немесе келісімнен бас тарту үшін айыппұл талаптарын қолдануы мүмкін.

Аудармадан туындайтын тағы бір жағымсыз әсер — меншікті капиталдың құны әлдеқайда төмен — бұл өткен жылы инвестициялары 100 фунт болған акционерлер үшін жағымды жағдай емес, ал кейбіреулері (жарияланған кезде балансты көрмеу) өз акцияларын сатуға тырысуы мүмкін. Бұл сату компанияның нарықтағы акцияларының бағасын төмендетуі немесе компанияға қосымша капиталды инвестициялауды қиындатуы мүмкін.

Кейбір компаниялар шетелдік активтердің құны жергілікті валютада өзгерген жоқ деп сендіреді; ол әлі де 300 доллар тұрады, ал оның қызметі мен кірістілігі өткен жылдағыдай құнды болуы мүмкін. Бұл акционерлер үшін құнның өзіндік нашарлауы жоқ екенін білдіреді. Мұның бәрі — шетел валютасын аударудың бухгалтерлік әсері. Демек, кейбір компаниялар аударма тәуекеліне қатысты жұмсақ көзқараспен қарайды, өйткені ақша ағындарының нақты әсері жоқ. Егер компания өзінің активтерін екінші жылы құнсызданған айырбас бағамы бойынша сататын болса, бұл ақша ағынына әсерін тигізеді және аудару тәуекелі операциялық тәуекелге айналады.

Экономикалық тәуекел

Мәміле тәуекелі сияқты, экономикалық тәуекел компанияға ақша ағынына әсер етеді. Мәміле тәуекелінен айырмашылығы, экономикалық тәуекел ақша қаражаттарының жоспарланбаған ағындарына немесе күтілетін, бірақ әлі жасалынбаған өнімнің сатылуымен байланысты. Бұл болашақ сатылымдар, демек болашақ ақша ағындары, егер олар сол компанияның клиентіне сататын шетелдік бәсекелес (бірақ бәсекелестің валютасымен) оның бағамы оңға қарай жылжығанын көретін болса, оларды ұлттық валютаға айырбастаған кезде төмендеуі мүмкін. клиент) компанияның айырбас бағамы клиентке қарағанда қолайсыз қозғалады. Тапсырыс беруші компаниямен бір елде болуы мүмкін екенін ескеріңіз (және сол сияқты ұлттық валютада) және компания экономикалық тәуекелге ұшырауы мүмкін.

Сондықтан компания өзінің кінәсіз құнын жоғалтады (ұлттық валютада); оның өнімі, мысалы, бәсекелестің өніміне қарағанда жақсы немесе жақсы болуы мүмкін, дәл қазір клиентке клиенттің валютасымен қымбаттайды.

Төменгі сызық

Валюталық тәуекелдер компанияға, ол елде немесе халықаралық деңгейде жұмыс істеуге қарамастан, әртүрлі әсер етуі мүмкін. Мәміле және экономикалық тәуекелдер компанияның ақша ағымына әсер етеді, ал мәміле тәуекелі болашақтағы және белгілі ақша ағындарын білдіреді. Экономикалық тәуекел болашақтағы (бірақ белгісіз) ақша ағындарын білдіреді. Аударма тәуекелі ақша ағынының әсерін тигізбейді, дегенмен, егер ол өзінің валюталық активтері мен міндеттемелерінің құнын түсінетін болса, операциялық тәуекелге немесе экономикалық тәуекелге айналуы мүмкін. Тәуекелді түсіну қиын болуы мүмкін, бірақ оны осы категорияларға бөлу арқылы тәуекелдің компанияның балансына қалай әсер ететінін түсіну оңайырақ.