Федералдық қорлар, негізгі және либор ставкалары

Федералдық қорлар, негізгі және ЛИБОР ставкалары арасындағы байланыс қандай?

Егер сіз жаңалықтарды көретін болсаңыз, сіз Федералды резервтік жүйе өзінің негізгі пайыздық мөлшерлемесі – федералдық қорлар мөлшерлемесін көбейту немесе төмендету туралы шешім қабылдағанын мезгіл-мезгіл еститініңіз сөзсіз. Мұндай жағдайда орталық банк не экономикалық өсуді бәсеңдетуге, не елге қаржылық көтеріліс жасауға тырысады. ФРЖ-ның, дәлірек айтсақ, оның Федералдық ашық нарық комитетінің шешім қабылдауы тұтынушылық және бизнес несиелеріне қалай әсер ететіндігін түсіну үшін федералдық қорлар ставкасының қалай жұмыс істейтінін түсіну маңызды.

Қаражат мөлшерлемесін түсіну

Мүмкін, федералдық қорлар ставкасы деп аталатын осы пайыздық мөлшерлемені өзгерту сізге жеке деңгейге әсер ете ме, әлдеқайда айқын емес. Егер сізде несие картасы, реттелетін мөлшерлеме немесе жеке студенттік несие болса, ол мүмкін. Көптеген айнымалы ставкалардағы қаржылық өнімдер негізгі  немесе LIBOR ставкаларының екеуіне де байланысты. ФРЖ бұл ставкаларды тікелей бақыламаса да, олар федералдық қорлар ставкасымен бірдей бағытта қозғалады.

АҚШ-тың ережелеріне сәйкес несие беретін ұйымдар әр кеш сайын Федералдық резервтегі депозиттердің пайыздық мөлшерлемесін ұстап отыруы керек. Резервтердің минималды деңгейін талап ету экономикалық қиыншылық кезеңінде банктерге жүгінудің алдын алу арқылы қаржы секторын тұрақтандыруға көмектеседі. Белгілі бір уақытта АҚШ банкінде қолма-қол ақша жетіспегенде не болады? Бұл жағдайда ол басқа несие берушілерден қарыз алуы керек. Федералдық қор мөлшерлемесі – бұл бір банктің басқа мекемеден осы кепілсіз, қысқа мерзімді несиелер үшін алатын мөлшерлемесі.

Сонымен, ФРЖ бұл көрсеткішке дәл қалай әсер етеді? Оның мақсатты ставкаға жету үшін қолданатын екі негізгі тетігі бар : ашық бағалы қағаздарда мемлекеттік бағалы қағаздарды сатып алу-сату және міндетті резервтік пайызды өзгерту.

ФРЖ пайыздық мөлшерлемені қалай белгілейді

ФРЖ ашық нарықта мемлекеттік бағалы қағаздарды сатып алған немесе сатқан кезде, айналымдағы қолма-қол ақша мөлшерін қосады немесе азайтады. Осылайша, ФРЖ коммерциялық банктер арасындағы қарыздың бағасын белгілейді. Комитет экономикаға серпін беруді қажет ететіндігімен келісіп, мақсатты мөлшерлемені төрттен бір пайыздық тармаққа төмендету туралы шешім қабылдады делік. Ол үшін қаржылық жүйені қолма-қол ақшаға құйып, ашық нарықта мемлекеттік бағалы қағаздардың белгілі бір мөлшерін сатып алады. Айтуынша сұраныс пен ұсыныс заңдары, қолма-қол ақша, осы ағыны жеке банктер несиелер бойынша көп-ақ бір-біріне зарядтау мүмкін емес дегенді білдіреді. Сондықтан коммерциялық банктер арасында бір түнде несиелендіру ставкасы төмендейді. Егер ФРЖ ставканы жоғарылатқысы келсе, онда ол керісінше ашық нарыққа шығып, мемлекеттік бағалы қағаздарды сатуы мүмкін. Бұл қаржы жүйесіндегі қолма-қол ақшаның мөлшерін азайтады және банктерді бір-бірінен жоғары мөлшерлемені алуға итермелейді.

Міндетті резерв пайызын өзгерту ұқсас әсер етеді, бірақ сирек қолданылады. Қажетті резерв пайызын азайту жүйеде артық резервтер мен қолма-қол ақшаны көбейтеді. Керісінше, қажетті резервтік пайызды көбейту кезінде. Бұл ФРЖ-ның өте кең тараған тәсілі емес екендігінің себебі, ол экономикалық өсуге әсер етудің ең қуатты құралы болып саналады. АҚШ-тың қаржы жүйесінің ауқымын ескере отырып, оның қозғалысы бүкіл әлемде сезіледі және міндетті резервтік пайыздың минималды өзгерісі қалағаннан үлкен әсер етуі мүмкін.

Прайммен қарым-қатынас

Банктердің өзгермелі ставкаларының көп бөлігі федералдық қаражат мөлшерлемесімен тікелей байланысты болмаса да, әдетте олар бір бағытта жүреді. Премьер мен ЛИБОР мөлшерлемесі, екі маңызды, өйткені, осы байланған, федералдық қорлар тығыз қарым-қатынас бар.

Қарапайым мөлшерлеме жағдайында сілтеме әсіресе жақын. Прайм әдетте коммерциялық банктің қауіпті емес клиенттеріне ұсынатын ставкасы болып саналады. Wall Street Journal Америка Құрама Штаттарындағы 10 ірі банктен несиеге ең лайықты корпоративті клиенттерден қандай төлем алатынын сұрайды. Ол орташа есеппен күнделікті жариялайды, дегенмен ол респонденттердің 70% -ы ставкасын өзгерткен кезде ғана ставканы өзгертеді.

Әрбір банк өзінің негізгі мөлшерлемесін белгілеген кезде, орташа есеп айырысу мөлшерлемесінен үш пайыздық пунктке жоғарылайды.  Демек, екі фигура бір-бірімен виртуалды құлып қадамында қозғалады.

Егер сіз орташа несиелік жеке тұлға болсаңыз, несиелік картаңыз қарапайым плюс, айталық, алты пайыздық мөлшерлемені алады. Егер қаражат мөлшерлемесі 1,5% болса, бұл ең жақсы деген сөз 4,5% құрайды. Осылайша, біздің гипотетикалық клиент өзінің несиелік желісіне 10,5% төлейді. Егер Федералдық ашық нарық комитеті ставканы төмендетсе, клиент бірден дерлік қарыз алу шығындарын ұнатады.

LIBOR байланысы

Шағын және орта банктердің көпшілігі өздерінің резервтік талаптарын қанағаттандыру үшін федералдық қорларды қарызға алса немесе артық ақшаларын қарызға берсе – орталық банк олардың бәсекеге қабілетті қысқа мерзімді несиелер алуға баратын жалғыз орын емес. Олар сондай-ақ еуродоллармен сауда жасай алады, бұл АҚШ долларымен шетелдік банктердегі депозиттер. Олардың транзакцияларының көлеміне байланысты көптеген ірі банктер шетелге баруға дайын, егер бұл сәл жақсы мөлшерлемені білдірсе.

LIBOR – Лондонның банкаралық нарығында банктердің еуродоллар үшін бір-бірінен алатын сомасы. InterContinental Exchange (ICE) тобы, ол еді қанша бірнеше ірі банктерді сұрайды, оларды құны күн сайын басқа несиелендіру мекемеден қарызға. Жауаптардың сүзілген орташа мәні LIBOR білдіреді. Еуродоллар әр түрлі мерзімде келеді, сондықтан іс жүзінде бірнеше эталондық ставкалар бар – бір айлық LIBOR, үш айлық LIBOR және т.б.

Еуродоллар федералды қорлардың орнын басатын болғандықтан, LIBOR Федералды Федерацияның негізгі пайыздық мөлшерлемесін мұқият қадағалап отырады. Алайда, негізгі ставкадан айырмашылығы, 2007-2009 жылдардағы қаржылық дағдарыс кезінде екеуінің арасында айтарлықтай алшақтықтар болды.

Келесі кестеде қаражат ставкасы, негізгі мөлшерлеме және 10 жылдық кезеңдегі бір айлық LIBOR көрсетілген. 2008 жылғы қаржылық сілкініс  LIBOR мен қаражат мөлшерлемесі арасындағы ерекше алшақтыққа әкелді.

Мұның бір бөлігі LIBOR халықаралық сипатына байланысты. Әлемдегі көптеген шетелдік банктер де еуродоллар ұстайды. Дағдарыс басталған кезде көпшілік несие беруден тартынды немесе басқа банктер өз міндеттемелерін төлей алмай қалады деп қорықты. Сонымен қатар, Федералды резервтік жүйе ішкі несие берушілерге арналған қаражат мөлшерлемесін төмендету мақсатында бағалы қағаздарды сатып алумен айналысты. Нәтижесінде, олар тағы бір рет жақындағанға дейін екі ставка арасындағы айтарлықтай бөліну болды.

Егер сізде LIBOR-ге индекстелген несие болған болса, нәтиже айтарлықтай болды. Мысалы, 2008 жылдың аяғында қалпына келтірілген, реттелетін мөлшерлемесі бар ипотекасы бар үй иесі, олардың тиімді пайыздық ставкалары бір түнде толық пайыздық пунктен артық секіргенін көрген болуы мүмкін.