Қыстыру
Бекіту дегеніміз не?
Пеггинг – бұл елдің байлау арқылы бақылау. Елдің орталық банкі, кейде, айналысуға болады ашық нарықтық операциялар байланыстыру, немесе өз валютасын тұрақтандыру үшін фиксинг басқа елдің, болжам неғұрлым тұрақты валютаға, оны.
Пеггинг сонымен қатар опцион мерзімі аяқталғанға дейін
Негізгі өнімдер
- Пеггинг – бұл елдің валюта бағамын басқа елдің валютасына байлау арқылы бақылау әдісі.
- Көптеген елдер өз валюталарын бүкіл әлемде ең тұрақты валюта болып саналатын АҚШ долларына байлау арқылы тұрақтандырады.
- Pegging – бұл кейбір сатып алушылар мен жазушылар (сатушылар) қоңырау шалып, оның бағасына манипуляциялау опцияларын қолданған заңсыз стратегия.
Пеггингті түсіну
Көптеген елдер өз валюталарын басқа елге қатысты тұрақты ұстап тұру үшін валюта бағасын ұстайды. Валютаның кең ауытқуы халықаралық іскери операцияларға айтарлықтай зиян тигізуі мүмкін. АҚШ долларына байлау жиі кездеседі. Еуропада швейцариялық франк 2011-2015 жылдар аралығында еуроға тәуелді болды, дегенмен бұл швейцариялық франктің күшін капиталдың тұрақты ағынынан тежеу үшін жасалды.
Pegging – бұл кейде опциондық трейдерлердің қолданылу мерзімі аяқталуына қарай қолданатын бағаны манипуляциялау стратегиясы. Жазушылар (опциялар шорттары) көбінесе опционның аяқталуына жақын уақытта негізгі қауіпсіздік бағасын көтеру немесе төмендету тәжірибесімен байланысты. Себебі олар опция аяқталады қамтамасыз ету үшін ақша ынталандыру бар екенін ақшадан тыс сатып алушы опция келісім-шарт жүзеге асырмаса, сондықтан.
Валюта байланысы
Елдің орталық банкі оңтайлы тұрақтылықты қамтамасыз етті деп есептелген арақатынасты сақтау үшін өз валютасын сатып алу және сату үшін ашық нарыққа шығады. Егер елдің валюта құны үлкен ауытқуларға ие болса, шетелдік компаниялар жұмыс істеп, пайда табуға қиынға соғады. Мысалы, АҚШ-тың компаниясы Бразилияда жұмыс істейтін болса, фирма бизнесті қаржыландыру үшін АҚШ долларын Бразилиялық реалға айналдыруы керек. Егер Бразилия валютасының құны доллармен салыстырғанда күрт өзгерсе, АҚШ компаниясы қайта АҚШ долларына айырбастағанда шығынға ұшырауы мүмкін. Валюталық тәуекелдің бұл түрі компанияға қаржыны басқаруды қиындатады. Валюталық тәуекелді азайту үшін көптеген елдер айырбас бағамын экономикасы үлкен және тұрақты АҚШ-қа теңейді.
2020 жылғы жағдай бойынша 192 мемлекет валюта бағамымен келісім жасасқан, ал олардың 38-і АҚШ-пен айырбас бағамы бойынша келісім жасасқан. Сол 38 елдің ішінде 14 валюта АҚШ долларына байланысты болды.
Pegged айырбастау бағамының артықшылықтары
Тығыздалған валюталар сауданы кеңейтіп, нақты кірістерді арттыра алады, әсіресе валюта ауытқулары салыстырмалы түрде төмен болғанда және ұзақ мерзімді өзгерістер байқалмайды. Валюта бағамы мен тарифтері болмаса , жеке тұлғалар, кәсіпорындар мен елдер мамандану мен айырбастан толық пайда ала алады. Салыстырмалы артықшылық теориясына сәйкес , әркім өзінің қолынан келетін нәрсені жасауға көбірек уақыт жұмсай алады.
Байланған валюта бағамдарының, фермерлер жай емес, уақыт пен ақша жұмсауға қарағанда, қолдарынан ретінде азық-түлік өндіруге қабілетті болады туынды. Дәл сол сияқты технологиялық фирмалар басты назар компьютерлерді құруға аударады. Мүмкін, ең бастысы, екі елдің бөлшек саудагерлері ең тиімді өндірушілерден ақпарат ала алады. Бекітілген валюта бағамдары басқа елде ұзақ мерзімді инвестицияларды жасауға мүмкіндік береді. Валюта бағамы кезінде құбылмалы валюта бағамдары үнемі жеткізілім тізбегін бұзбайды және инвестиция құнын өзгертпейді.
Бекітілген валюталардың кемшіліктері
Валюта бағаны бар елдің орталық банкі сұраныс пен ұсыныстың өсуіне жол бермеу үшін сұраныс пен ұсынысты қадағалап, ақша ағындарын басқаруы керек. Бұл секірулер валютаның бағадан ауытқуына әкелуі мүмкін. Бұл дегеніміз, орталық банкке өз валютасын шамадан тыс сатып алуға немесе сатуға қарсы тұру үшін үлкен валюта резервтері болуы керек. Валюта бағандары құбылмалылықты жасанды түрде тоқтату арқылы форекс саудасына әсер етеді .
Валюта бағамы тым төмен болған кезде, елдер белгілі бір проблемалар жиынтығын бастан кешіреді. Бір жағынан, отандық тұтынушылар шетелдік тауарларды сатып алу қабілеттілігінен айырылады . Қытай юані АҚШ долларына қарағанда тым төмен бағаланды делік. Сонда қытайлық тұтынушылар тұтыну деңгейі мен өмір сүру деңгейін төмендетіп, импортталған азық-түлік пен майға көбірек төлеуге мәжбүр болады. Екінші жағынан, АҚШ фермерлері және оларға көп тауар сатқан Таяу Шығыстағы мұнай өндірушілер бизнестерін жоғалтады. Бұл жағдай, әрине, бағаланбаған валютаға ие ел мен қалған әлем арасындағы сауда шиеленістерін тудырады.
Мәселелердің тағы бір жиынтығы валютаны тым жоғары мөлшерлемемен байланыстырғанда пайда болады. Уақыт өте келе ел қазықты қорғай алмауы мүмкін. Үкімет ставканы тым жоғары етіп белгілегендіктен, отандық тұтынушылар импортты тым көп сатып алады және өздері өндіре алатыннан көп мөлшерде тұтынады. Бұл созылмалы сауда тапшылығы ұлттық валютаға төмен қысым жасайды, ал үкімет қазықты қорғау үшін валюта резервтерін жұмсауға мәжбүр болады. Ақыр аяғында үкіметтің резервтері таусылып, қазық құлайды.
Валюта бағанасы құлаған кезде, қазықты тым жоғары орнатқан ел кенеттен импортты қымбатқа түсіреді. Бұл дегеніміз инфляция көтеріледі, ал мемлекет қарыздарын төлеуде қиындықтарға тап болуы мүмкін. Басқа ел өзінің экспортерларын нарықтарын жоғалтып, ал инвесторлары ұлттық валютамен онша қымбат болмайтын шетелдік активтерден ақша жоғалтқанын көреді. Валюта айырбастаудың негізгі бұзылуларына 2002 жылы АҚШ долларына Аргентина песосы, 1992 жылы Германия фунтына дейін Британдық фунт стерлинг және 1971 жылы АҚШ долларына алтынға дейін шүбәсіз кіреді.
Параметрлерді бекіту
Сатып алушы опционды сатып алушы акцияны ( негізгі бағалы қағазды ) белгілі бір ереуіл бағасымен сатып алу құқығын алу үшін сыйлықақы төлейді, ал осы опционды жазушы сыйлықақыны алады және акцияны сатуға міндетті, ал нәтижеге өздерін ұшыратады егер сатып алушы опцион келісімшартын жүзеге асыруды таңдаса, тәуекелдің шексіз мүмкіндігі. Мысалы, инвестор оларға базалық қорын сатып алуға құқық беретін $ 50 опционды, сатып ереуіл бағасы 30 маусым аяқталады XYZ акциялар бойынша, $ 50 мың. Жазушы сыйлықақыны сатып алушыдан жинап алған және опцияның аяқталғанын көргісі келеді (жарамдылық мерзімі аяқталғанда 50 доллардан төмен).
Сатып алушы XYZ бағасының акцияға төленетін үстеме ақыны, ереуіл бағасынан жоғарылауын қалайды. Тек осы деңгейде сатып алушыға опционды қолдану мағынасы болар еді, ал сатушы XYZ акцияларының ықтимал өсуінен теориялық тұрғыдан шексіз тәуекелге ұшырайды. Егер баға опционның қолданылу мерзімінің аяқталуына дейін ереуілге және акция деңгейіне сыйлықақыға өте жақын болса, онда сатып алушы және әсіресе қоңырауды жазушы базалық акцияны сатып алу мен сатуда белсенді болуға ынталандырады. Бұл әрекет пеггинг деп аталады
Керісінше шындыққа сәйкес келеді. Пут опционын сатып алушы акцияны белгіленген ереуіл бағасымен сату құқығын алу үшін сыйлықақы төлейді, ал осы опцияны жазған адам сыйлықақы алады және акцияны сатып алуға міндетті, нәтижесінде пайда болатын шексіз тәуекел әлеуетіне ұшырайды; егер сатып алушы опцион келісімшартын жүзеге асыруды таңдаса.
Бекітудің аз қолданылған анықтамасы негізінен фьючерстік нарықтарда кездеседі және бағаның ауытқуын бақылау үшін күнделікті сауда шектерін алдыңғы күннің есеп айырысу бағасымен байланыстыратын тауар биржасына алып келеді.
Мысал
Мысалы, инвестор 31 шілде аяқталады $ 45 ереуіл бағасы XYZ қоймада опциондарын сатып д және қажетті сыйақы төлейді. Жазушы сыйлықақы алады және күту ойыны басталады. Жазушы негізгі акциялардың бағасы акциялар үшін төленетін сыйлықақы 45 МИНУС-тан жоғары болғанын қалайды, ал сатып алушы осы деңгейден төмен екенін білгісі келеді. Тағы да, егер XYZ акцияларының бағасы осы деңгейге өте жақын болса, онда екеуі де белсенді (сату және сатып алу) XYZ бағасына өздеріне тиімді болатын жерге әсер етуге тырысады. Бекіту тұжырымдамасы екеуіне де қатысты бола алады, бірақ оны сатушылар негізінен пайдаланады, өйткені олар опциондық келісімшарттың орындалмауын көбірек ынталандырады.