Неліктен Қытай АҚШ қарызын қазынашылық облигациялармен сатып алады

Қытайсоңғы бірнеше онжылдықтаАҚШ-тыңқазыналық құнды қағаздарын тұрақты түрде жинақтапотырды.2021 жылдың қаңтарындағы жағдай бойынша, Азия мемлекетіне 28 триллион долларлық АҚШ мемлекеттік қарызының 1,095 триллион долларына немесе шамамен 4% -ы тиесілі, бұл Жапониядан басқа кез келген басқа шетелден көп.1 Екі экономика арасындағы сауда соғысы өршіген кезде екі жақтың лидерлері қосымша қаржылық арсенал іздейді.

Кейбір сарапшылар мен инвесторлар Қытай бұл қазынашылықтарды кек ретінде тастауы мүмкін және оның холдингтерін қаруландыру пайыздық мөлшерлемені жоғарылатып, экономикалық өсімге әсер етуі мүмкін деп қорқады. Бұл мақалада АҚШ қарызын қытайлықтардың үздіксіз сатып алуының артында тұрған бизнес туралы айтылады. 


@font-face{font-family:Source Sans Pro;font-style:italic;font-weight:400;src:url(https://fonts.gstatic.com/s/sourcesanspro/v14/6xK1dSBYKcSV-LCoeQqfX1RYOo3qPZ7nsDc.ttf) format(«truetype»)}@font-face{font-family:Source Sans Pro;font-style:normal;font-weight:400;src:url(https://fonts.gstatic.com/s/sourcesanspro/v14/6xK3dSBYKcSV-LCoeQqfX1RYOo3qOK7g.ttf) format(«truetype»)}@font-face{font-family:Source Sans Pro;font-style:normal;font-weight:700;src:url(https://fonts.gstatic.com/s/sourcesanspro/v14/6xKydSBYKcSV-LCoeQqfX1RYOo3ig4vwlxdr.ttf) format(«truetype»)}body{background:transparent}.chart,body{margin:0;padding:0}.chart{color:#191919;font-family:Source Sans Pro;font-size:12px;height:100%}.chart.vis-height-fit{overflow:hidden}.chart a{text-decoration:none}.chart.dw-chart-header{min-height:1px;position:relative;overflow:auto}.chart.dw-chart-header.header-right{position:absolute;right:10px;z-index:20}.chart.dw-chart-header.headline-block{margin:0 0 10px}.chart.dw-chart-header h1{font-weight:700;font-size:22px;color:#191919}.chart.dw-chart-header h1,.chart.dw-chart-header p{font-family:Source Sans Pro;font-style:normal;text-decoration:none;margin:0}.chart.dw-chart-header p{font-weight:400;font-size:14px;line-height:17px}.chart.dw-chart-header.description-block{margin:5px 0 10px}.chart.dw-chart-body.dark-bg.label span{color:#f1f1f1;color:#191919;fill:#f1f1f1;fill:#191919}.chart.dw-chart-body.bc-grid-line{border-left-style:solid}.chart.dw-chart-body.content-below-chart{margin:0 0 20px}.chart.label,.chart.labels text{font-size:12px}.chart.label span,.chart.label tspan{color:#333;color:#191919;fill:#333;fill:#191919}.chart.label.value,.chart.label.value span{color:#191919}.chart.label span{text-shadow:0 0 2px #fff}.chart.label.inverted span{text-shadow:0 0 2px #000;color:#fff}.chart.label.inside:not(.inverted) span{text-shadow:0 0 2px #fff;color:#333;color:#191919}.chart.label.outline span{text-shadow:0 1px 0 #fff,1px 0 0 #fff,0 -1px 0 #fff,-1px 0 0 #fff,1px 1px 0 #fff,1px -1px 0 #fff,-1px -1px 0 #fff,-1px 1px 0 #fff,0 2px 1px #fff,2px 0 1px #fff,0 -2px 1px #fff,-2px 0 1px #fff,-1px 2px 0 #fff,2px -1px 0 #fff,-1px -2px 0 #fff,-2px -1px 0 #fff,1px 2px 0 #fff,2px 1px 0 #fff,1px -2px 0 #fff,-2px 1px 0 #fff}.chart.label.axis-label span{text-shadow:-1px -1px 2px #fff,-1px 0 2px #fff,-1px 1px 2px #fff,0 -1px 2px #fff,0 1px 2px #fff,1px -1px 2px #fff,1px 0 2px #fff,1px 1px 2px #fff}.chart.label sup{text-shadow:none}.chart.label.highlighted{font-weight:700}.chart.label.highlighted,.chart.label.label.axis{font-size:12px;z-index:100}.chart.label.hover{font-weight:700}.chart.label.smaller span{font-size:80%}.chart.dw-above-footer{font-style:normal;text-decoration:none;margin:0;position:relative}.chart.notes-block{font-weight:400;font-size:12px;font-style:italic;text-decoration:none;margin:0 0 5px;position:relative}.chart.dw-below-footer{font-style:normal;text-decoration:none;position:relative}.chart #footer,.chart.dw-chart-footer{display:flex;justify-content:space-between;align-items:center;font-weight:400;font-size:11px;font-style:normal;text-decoration:none;color:#888}.chart #footer>div>.footer-block,.chart.dw-chart-footer>div>.footer-block{display:inline-block}.chart #footer>div>.footer-block.hidden,.chart.dw-chart-footer>div>.footer-block.hidden{display:none}.chart #footer>div>.footer-block a
@options _footer_logo_url: https://static.dwcdn.net/custom/themes/investopedia/INV_Logo_2019-02 (1).png;US Treasurys Owned by China, in USD Billions

US Treasurys Owned by China, in USD Billions

As of Jan. 2021, China owns $1.095 trillion of the total $28 trillion U. S. national debt.



Source:
U. S. Department of the Treasury

Get the data

Add this chart to your site

\»,\»externalDataUrl\»:\»static.dwcdn.net/data\»,\»blocks\»:
,\»chartData\»:\»Jan-21,1095.2\\r\\nDec-20,1072.3\\r\\nNov-20,1063\\r\\nOct-20,1054\\r\\nSep-20,1061.7\\r\\nAug-20,1068\\r\\nJul-20,1073.4\\r\\nJun-20,1074.4\\r\\nMay-20,1083.7\\r\\nApr-20,1072.8\\r\\nMar-20,1081.6\\r\\nFeb-20,1092.3\\r\\nJan-20,1078.6\\r\\nDec-19,1069.9\\r\\nNov-19,1089.1\\r\\nOct-19,1101.5\\r\\nSep-19,1102.4\\r\\nAug-19,1103.5\\r\\nJul-19,1110.3\\r\\nJun-19,1112.5\\r\\nMay-19,1110.2\\r\\nApr-19,1113\\r\\nMar-19,1120.5\\r\\nFeb-19,1130.9\\r\\nJan-19,1126.7\\r\\nDec-18,1123.6\\r\\nNov-18,1121.4\\r\\nOct-18,1138.9\\r\\nSep-18,1151.4\\r\\nAug-18,1165.1\\r\\nJul-18,1171\\r\\nJun-18,1191.2\\r\\nMay-18,1183.1\\r\\nApr-18,1181.9\\r\\nMar-18,1187.7\\r\\nFeb-18,1176.7\\r\\nJan-18,1168.2\\r\\nDec-17,1184.9\\r\\nNov-17,1176.6\\r\\nOct-17,1189.2\\r\\nSep-17,1182.3\\r\\nAug-17,1201.7\\r\\nJul-17,1166.9\\r\\nJun-17,1146.5\\r\\nMay-17,1102.2\\r\\nApr-17,1092.2\\r\\nMar-17,1088.1\\r\\nFeb-17,1059.7\\r\\nJan-17,1051.1\\r\\nDec-16,1058.4\\r\\nNov-16,1049.3\\r\\nOct-16,1115.7\\r\\nSep-16,1157\\r\\nAug-16,1185.1\\r\\nJul-16,1218.8\\r\\nJun-16,1240.8\\r\\nMay-16,1244\\r\\nApr-16,1242.8\\r\\nMar-16,1244.6\\r\\nFeb-16,1252.3\\r\\nJan-16,1238\\r\\nDec-15,1246.1\\r\\nNov-15,1264.5\\r\\nOct-15,1254.8\\r\\nSep-15,1258\\r\\nAug-15,1270.5\\r\\nJul-15,1268.8\\r\\nJun-15,1271.2\\r\\nMay-15,1270.3\\r\\nApr-15,1263.4\\r\\nMar-15,1261\\r\\nFeb-15,1223.7\\r\\nJan-15,1239.1\\r\\nDec-14,1244.3\\r\\nNov-14,1250.4\\r\\nOct-14,1252.7\\r\\nSep-14,1266.3\\r\\nAug-14,1269.7\\r\\nJul-14,1264.9\\r\\nJun-14,1268.4\\r\\nMay-14,1270.9\\r\\nApr-14,1263.2\\r\\nMar-14,1272.1\\r\\nFeb-14,1272.9\\r\\nJan-14,1275.6\\r\\nDec-13,1270.1\\r\\nNov-13,1316.7\\r\\nOct-13,1304.5\\r\\nSep-13,1293.8\\r\\nAug-13,1268.1\\r\\nJul-13,1279.3\\r\\nJun-13,1275.8\\r\\nMay-13,1297.3\\r\\nApr-13,1290.7\\r\\nMar-13,1270.3\\r\\nFeb-13,1251.9\\r\\nJan-13,1214.2\\r\\nDec-12,1220.4\\r\\nNov-12,1183.1\\r\\nOct-12,1169.9\\r\\nSep-12,1153.6\\r\\nAug-12,1155.2\\r\\nJul-12,1160\\r\\nJun-12,1147\\r\\nMay-12,1164\\r\\nApr-12,1164.4\\r\\nMar-12,1144\\r\\nFeb-12,1155.2\\r\\nJan-12,1166.2\\r\\nDec-11,1151.9\\r\\nNov-11,1254.6\\r\\nOct-11,1256\\r\\nSep-11,1270.2\\r\\nAug-11,1278.5\\r\\nJul-11,1314.9\\r\\nJun-11,1307\\r\\nMay-11,1159.8\\r\\nApr-11,1152.5\\r\\nMar-11,1144.9\\r\\nFeb-11,1154.1\\r\\nJan-11,1154.7\\r\\nDec-10,1160.1\\r\\nNov-10,1164.1\\r\\nOct-10,1175.3\\r\\nSep-10,1151.9\\r\\nAug-10,1136.8\\r\\nJul-10,1115.1\\r\\nJun-10,1112.1\\r\\nMay-10,867.7\\r\\nApr-10,900.2\\r\\nMar-10,895.2\\r\\nFeb-10,877.5\\r\\nJan-10,889\\r\\nDec-09,894.8\\r\\nNov-09,929\\r\\nOct-09,938.3\\r\\nSep-09,938.3\\r\\nAug-09,936.5\\r\\nJul-09,939.9\\r\\nJun-09,915.8\\r\\nMay-09,801.5\\r\\nApr-09,763.5\\r\\nMar-09,767.9\\r\\nFeb-09,744.2\\r\\nJan-09,739.6\\r\\nDec-08,727.4\\r\\nNov-08,713.2\\r\\nOct-08,684.1\\r\\nSep-08,618.2\\r\\nAug-08,573.7\\r\\nJul-08,550\\r\\nJun-08,535.1\\r\\nMay-08,506.8\\r\\nApr-08,502\\r\\nMar-08,490.6\\r\\nFeb-08,486.9\\r\\nJan-08,492.6\\r\\nDec-07,477.6\\r\\nNov-07,458.9\\r\\nOct-07,459.1\\r\\nSep-07,467.7\\r\\nAug-07,471.2\\r\\nJul-07,480\\r\\nJun-07,477.3\\r\\nMay-07,407.5\\r\\nApr-07,414.2\\r\\nMar-07,420\\r\\nFeb-07,416\\r\\nJan-07,401\\r\\nDec-06,396.9\\r\\nNov-06,393.8\\r\\nOct-06,392.2\\r\\nSep-06,389.7\\r\\nAug-06,386.5\\r\\nJul-06,378.2\\r\\nJun-06,372.3\\r\\nMay-06,324.5\\r\\nApr-06,321.1\\r\\nMar-06,319.2\\r\\nFeb-06,318.4\\r\\nJan-06,313.9\\r\\nDec-05,310\\r\\nNov-05,303.9\\r\\nOct-05,301.7\\r\\nSep-05,306.3\\r\\nAug-05,302.1\\r\\nJul-05,296.4\\r\\nJun-05,298\\r\\nMay-05,243.1\\r\\nApr-05,240.2\\r\\nMar-05,223.7\\r\\nFeb-05,224.9\\r\\nJan-05,223.5\\r\\nDec-04,222.9\\r\\nNov-04,220.2\\r\\nOct-04,214.8\\r\\nSep-04,209.4\\r\\nAug-04,201.6\\r\\nJul-04,196.4\\r\\nJun-04,194.3\\r\\nMay-04,165.8\\r\\nApr-04,163.9\\r\\nMar-04,158.7\\r\\nFeb-04,155\\r\\nJan-04,157.6\\r\\nDec-03,159\\r\\nNov-03,154.2\\r\\nOct-03,151.5\\r\\nSep-03,147.1\\r\\nAug-03,148.8\\r\\nJul-03,151.3\\r\\nJun-03,147.1\\r\\nMay-03,135.8\\r\\nApr-03,134\\r\\nMar-03,133.2\\r\\nFeb-03,121.8\\r\\nJan-03,120.7\\r\\nDec-02,118.4\\r\\nNov-02,112.4\\r\\nOct-02,106.5\\r\\nSep-02,104.7\\r\\nAug-02,102.3\\r\\nJul-02,96.9\\r\\nJun-02,96.5\\r\\nMay-02,81.3\\r\\nApr-02,82.4\\r\\nMar-02,84.5\\r\\nFeb-02,76.5\\r\\nJan-02,77.5\\r\\nDec-01,78.6\\r\\nNov-01,77.9\\r\\nOct-01,72.3\\r\\nSep-01,72\\r\\nAug-01,73.4\\r\\nJul-01,74.2\\r\\nJun-01,72.7\\r\\nMay-01,69.2\\r\\nApr-01,69.2\\r\\nMar-01,69.8\\r\\nFeb-01,63.7\\r\\nJan-01,61.5\\r\\nDec-00,60.3\\r\\nNov-00,58.9\\r\\nOct-00,59.5\\r\\nSep-00,62.1\\r\\nAug-00,62.6\\r\\nJul-00,66.4\\r\\nJun-00,67.5\\r\\nMay-00,72.5\»,\»isPreview\»:false,\»chartLocale\»:\»en-US\»,\»locales\»:{\»dayjs\»:\»(function() {\\n
return {\\n
name: ‘en’,\\n
weekdays: ‘Sunday_Monday_Tuesday_Wednesday_Thursday_Friday_Saturday’.split(‘_’),\\n
months: ‘January_February_March_April_May_June_July_August_September_October_November_December’.split(‘_’),\\n
ordinal: function(n) {\\n
var s = [‘th’, ‘st’, ‘nd’, ‘rd’];\\n
var v = n % 100;\\n
return ‘[‘ + n + (s[(v – 20) % 10] || s[v] || s[0]) + ‘]’;\\n
}\\n
};\\n})();\\n\»,\»numeral\»:\»(function() {\\n
// numeral.js locale configuration\\n
// locale : American English\\n\\n
return {\\n
delimiters: {\\n
thousands: ‘,’,\\n
decimal: ‘.’\\n
},\\n
abbreviations: {\\n
thousand: ‘K’,\\n
million: ‘M’,\\n
billion: ‘B’,\\n
trillion: ‘T’\\n
},\\n
ordinal: function(number) {\\n
var b = number % 10;\\n
return ~~((number % 100) / 10) === 1? ‘th’ : b === 1? ‘st’ : b === 2? ‘nd’ : b === 3? ‘rd’ : ‘th’;\\n
},\\n
currency: {\\n
symbol: ‘$’\\n
}\\n
};\\n})();\\n\»},\»metricPrefix\»:{},\»themeId\»:\»investopedia-embed\»,\»fontsJSON\»:{\»Source Sans Pro\»:{\»type\»:\»font\»,\»import\»:\»https://fonts.googleapis.com/css?family=Source+Sans+Pro:400,400i,700\»,\»method\»:\»import\»},\»INV_Logo_2019-02 (1).png\»:{\»url\»:\»//static.dwcdn.net/custom/themes/investopedia/INV_Logo_2019-02 (1).png\»,\»type\»:\»file\»}},\»typographyJSON\»:{\»chart\»:{\»color\»:\»#191919\»,\»fontSize\»:12,\»typeface\»:\»Source Sans Pro\»},\»links\»:{\»color\»:\»#2c40d0\»,\»cursive\»:0,\»fontWeight\»:\»normal\»,\»underlined\»:0},\»notes\»:{\»cursive\»:1,\»fontSize\»:12,\»fontWeight\»:\»normal\»,\»underlined\»:0},\»footer\»:{\»color\»:\»#888\»,\»cursive\»:0,\»fontSize\»:11,\»fontWeight\»:\»normal\»,\»underlined\»:0},\»headline\»:{\»cursive\»:0,\»fontSize\»:22,\»fontWeight\»:\»bold\»,\»underlined\»:0,\»color\»:\»#191919\»,\»typeface\»:\»Source Sans Pro\»},\»description\»:{\»cursive\»:0,\»fontSize\»:14,\»fontWeight\»:\»normal\»,\»lineHeight\»:17,\»underlined\»:0,\»typeface\»:\»Source Sans Pro\»}},\»polyfillUri\»:\»../../lib/vendor\»},\»theme\»:{\»id\»:\»investopedia-embed\»,\»title\»:\»Investopedia (embed)\»,\»data\»:{\»vis\»:{\»column-chart\»:{\»grid\»:{\»vertical\»:{\»tickLabels\»:{\»hideZero\»:true}}}},\»d3-bars-stacked\»:{\»grid\»:{\»horizontal\»:{\»gridLines\»:{\»major\»:{\»opacity\»:0.5},\»aboveChart\»:true}}},\»axes\»:{\»gridBehind\»:true}},\»d3-scatter-plot\»:{\»grid\»:{\»horizontal\»:{\»tickLabels\»:{\»units\»:\»last\»}}}},\»d3-bars\»:{\»grid\»:{\»general\»:{\»gridLines\»:{\»aboveChart\»:false}}}}},\»style\»:{\»body\»:{\»padding\»:\»0px\»,\»background\»:\»transparent\»},\»chart\»:{\»grid\»:{\»general\»:{\»baseLine\»:{\»aboveChart\»:true},\»tickLines\»:{\»aboveChart\»:true},\»tickLabels\»:{\»units\»:\»first\»,\»aboveChart\»:true}},\»primary\»:{\»tickLabels\»:{\»color\»:\»#191919\»}},\»secondary\»:{\»tickLabels\»:{\»color\»:\»#191919\»}}},\»labels\»:{\»axes\»:{\»color\»:\»#191919\»},\»ticks\»:{\»primary\»:{\»color\»:\»#191919\»},\»secondary\»:{\»color\»:\»#191919\»}},\»inside\»:{\»normal\»:\»#191919\»},\»series\»:{\»color\»:\»#191919\»},\»values\»:{\»color\»:\»#191919\»}}},\»notes\»:{\»margin\»:\»0px 0px 5px 0px\»},\»aboveFooter\»:{\»margin\»:\»0px\»}},\»colors\»:{\»picker\»:{\»controls\»:{\»hue\»:true,\»lightness\»:true,\»saturation\»:true,\»hexEditable\»:true},\»rowCount\»:6},\»neutral\»:\»#CCCCCC\»,\»palette\»:
«);
window.__DW_SVELTE_PROPS__.isStylePlain = /[?&]plain=1/.test(window.location.search);
window.__DW_SVELTE_PROPS__.isStyleStatic = /[?&]static=1/.test(window.location.search);

Қытай экономикасы

Қытай ең алдымен өндіріс орталығы және экспортқа негізделген экономика.АҚШ-тың санақ бюросының сауда-саттық мәліметтері көрсеткендей, Қытай1985 жылдан бастап АҚШ-пенүлкен сауда профицитін жүргізіп келеді.  Демек, бұл Қытай АҚШ-қа Қытайға сатқаннан гөрі көп тауарлар мен қызметтерді сатады.

Қытайлық экспорттаушылар АҚШ-қа сатқан тауарлары үшін АҚШ долларын (АҚШ доллары) алады, бірақ жұмысшыларға жалақы төлеу және ақшаны жергілікті жерде сақтау үшін оларға ренминби (юань немесе юань) қажет. Олар экспорт арқылы алған долларларын юань алу үшін сатады, бұл АҚШ долларына деген ұсынысты көбейтеді және юаньға сұранысты арттырады.

Негізгі өнімдер

  • Экспорттық бағаны төмендету үшін Қытай АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелеріне көп қаражат салады.
  • Қытай жұмыс орындарын құруға көмектесу үшін экспорттың өсуіне назар аударады.
  • Экспорттық бағаны ұстап тұру үшін Қытай валютасын – юаньбиді (юань) АҚШ долларымен салыстырғанда төмен ұстауы керек.
  • Қытай АҚШ-тың қазынашылықтарын олардың қауіпсіздігі мен тұрақтылығы үшін жылжымайтын мүлікке, акцияларға және басқа елдердің қарыздарына қарсы инвестициялау үшін таңдайды.
  • Экономикалық өсуге кедергі болатын Қытайдың АҚШ қарызын сату туралы алаңдаушылықтары болғанымен, бұл Қытай үшін де қауіп төндіреді, сондықтан оның орын алуы екіталай.

Қытайдың орталық банкі – Қытай Халық банкі (PBOC) жергілікті нарықтардағы АҚШ доллары мен юань арасындағы теңгерімсіздікті болдырмау үшін белсенді интервенциялар жүргізді.Ол экспорттаушылардан артық АҚШ долларын сатып алады және оларға қажетті юань береді. PBOC қажет болған жағдайда юань шығара алады.Нәтижесінде PBOC-тың бұл интервенциясы АҚШ долларының жетіспеушілігін тудырады, бұл АҚШ долларының бағамын жоғарылатады.Қытай валюта қоры ретінде АҚШ долларын жинақтайды. 

Өзін-өзі түзететін валюта ағыны

Екі валютаны қамтитын халықаралық сауданың өзін-өзі түзету механизмі бар. Австралия ағымдағы шоттың тапшылығымен жұмыс істеп жатыр деп есептейік  (яғни 1-сценарийдегідей, Австралия экспортынан көп импорттайды). Австралияға тауар жөнелтетін басқа елдер австралиялық доллар алады (AUD), сондықтан халықаралық нарықта AUD үлкен ұсынысы бар, бұл AUD басқа валюталарға қарағанда құнсыздануына алып келеді.

Алайда, AUD-тің бұл төмендеуі австралиялық экспортты арзандатып, импортты арзан етеді. Бірте-бірте Австралия құндылығы төмен валютасына байланысты көп экспорттап, аз импорттай бастайды. Бұл, сайып келгенде, бастапқы сценарийді өзгертеді (жоғарыдағы 1-сценарий). Бұл халықаралық сауда және форекс нарықтарында үнемі жүретін, ешқандай органның араласуымен немесе болмауымен жүретін өзін-өзі түзету механизмі. 

Қытайдың әлсіз ренминьби қажеттілігі

Қытайдың стратегиясы экспорттың өсуін қолдау болып табылады, бұл жұмыс орындарын құруға көмектеседі және осындай тұрақты өсу арқылы көптеген халықты өнімді жұмыспен қамтуға мүмкіндік береді.Бұл стратегия экспортқа тәуелді болғандықтан (оның 16% -дан астамы 2019 жылы АҚШ-қа жіберілген), Қытай АҚШ долларына қарағанда төмен валютаны ұстап тұру және осылайша арзан бағаларды ұсыну үшін юань талап етеді.

Егер PBOC араласуды тоқтатса – бұрын сипатталған тәртіпте – юань өзін-өзі түзетіп, құндылығын жоғарылатады, осылайша қытайлық экспорт қымбатырақ болады. Бұл экспорттық бизнестің жоғалуына байланысты жұмыссыздықтың үлкен дағдарысына әкелуі мүмкін.

Қытай өз тауарларын халықаралық нарықта бәсекеге қабілетті ұстағысы келеді, ал егер юань бағаласа, бұл мүмкін емес. Осылайша, сипатталған механизмді пайдаланып, АҚШ долларымен салыстырғанда юань төмен болады. Алайда, бұл Қытай үшін форекс қоры ретінде үлкен АҚШ долларын жинауға әкеледі.

PBOC стратегиясы және Қытай инфляциясы

Үндістан сияқты басқа да жұмыс күшін қажет ететін, экспортқа бейім елдер осындай шараларды жүзеге асырғанымен, олар оны шектеулі мөлшерде ғана жүзеге асырады. Көрсетілген тәсілден туындайтын негізгі қиындықтардың бірі – бұл инфляцияның жоғарылауына алып келеді.

Қытай өз экономикасын қатаң, мемлекет басқарған және инфляцияны субсидиялар мен бағаларды бақылау сияқты басқа шаралар арқылы басқара алады. Басқа елдерде ондай жоғары бақылау деңгейі жоқ және еркін немесе жартылай еркін экономиканың нарықтық қысымына көнуге мәжбүр.

Қытайдың АҚШ долларындағы резервтерін пайдалану

Қытайдың2020 жылғы маусымдағы жағдай бойыншашамамен3 триллион долларлық валюта қоры бар.  АҚШ сияқты ол да Еуропа сияқты басқа аймақтарға экспорттайды. Еуро қытайлық форекс резервтерінің екінші үлкен траншын құрайды. Қытай, ең болмағанда, тәуекелсіз мөлшерлемені табу үшін осындай үлкен қоймаларды инвестициялауы керек. Триллиондаған АҚШ долларымен Қытай АҚШ-тың қазынашылық құнды қағаздарын қытайлық форекс резервтері үшін ең қауіпсіз инвестиция бағытын ұсынатын етіп тапты.

Бірнеше басқа инвестициялық бағыттар бар. Еуро қоймаларымен Қытай еуропалық қарызға инвестиция салуды қарастыра алады. Мүмкін, тіпті АҚШ долларының қоймаларын да еуро қарызынан салыстырмалы түрде жақсы кірістер алу үшін инвестициялауға болады.

Алайда, Қытай инвестицияның тұрақтылығы мен қауіпсіздігі бәрінен бұрын басым болатынын мойындайды. Еуроаймақ 18 жылдан бері өмір сүріп келе жатқанымен, ол әлі де тұрақсыз болып қала береді. Еуроаймақтың (және еуроның) ортадан ұзақ мерзімге дейін өмір сүре беретіндігі тіпті белгісіз. Ан  актив своп (Еуро борыш АҚШ борыш), осылайша, әсіресе басқа актив тәуекелді болып саналады жағдайларда, ұсынылмайды.

Жылжымайтын мүлік, акциялар және басқа елдердің қазыналары сияқты басқа активтер сыныптары АҚШ қарызымен салыстырғанда әлдеқайда қауіпті. Forex резервтік ақшасы жоғары кірісті қажет ету үшін қауіпті құнды қағаздарда ойнауға болатын қолма-қол ақша емес.

Қытай үшін тағы бір нұсқа – долларды басқа жерде пайдалану. Мысалы, долларларды Таяу Шығыс елдеріне мұнай жеткізу үшін төлеуге пайдалануға болады. Алайда, бұл елдер де алған долларларын салуы керек. Долларды халықаралық сауда валютасы ретінде қабылдаудың арқасында кез-келген доллар ұсынысы ақыр соңында мемлекеттің валюта резервінде немесе ең қауіпсіз инвестиция – АҚШ қазынашылық құнды қағаздарында болады.

Қытайдың АҚШ қазыналарын үздіксіз сатып алуының тағы бір себебі – АҚШ-тың Қытаймен сауда тапшылығының үлкен мөлшері.Ай сайынғы тапшылық шамамен 25 – 35 миллиард долларды құрайды,  және осы үлкен ақшамен байланысты қазынашылықтар Қытай үшін ең жақсы нұсқа болып табылады. АҚШ қазыналарын сатып алу Қытайдың ақша ұсынысы мен несие қабілеттілігін арттырады. Мұндай қазынашылықтарды сату немесе айырбастау осы артықшылықтарды қайтарып алар еді.

Қытайдың АҚШ қарызын сатып алуы

АҚШ қарызы қытай валютасының резервтері үшін ең қауіпсіз аспанды ұсынады, демек бұл Қытай АҚШ-қа несие беріп, АҚШ Қытай шығаратын тауарларды сатып ала беруі мүмкін дегенді білдіреді.

Демек, Қытай АҚШ-пен үлкен сауда профициті бар экспортқа негізделген экономикасын сақтаған кезде, ол АҚШ доллары мен АҚШ қарызын сақтай береді. Қытайдың АҚШ-қа қарыздары, АҚШ қарызын сатып алу арқылы АҚШ-қа Қытай өнімдерін сатып алуға мүмкіндік береді. Бұл екі ел үшін де тиімді, екеуі де өзара тиімді. Қытай өз өнімдеріне үлкен нарық алады, ал АҚШ қытай тауарларының экономикалық бағасынан ұтады. Олардың белгілі саяси бәсекелестік Beyond, екі халықтар (ерікті немесе еріктен) көрсетіледі құлыптаулы екі төлемдері бар, және ол жалғастыру, ең алдымен, оның ауданаралық тәуелділік жағдайы.

АҚШ доллары резервтік валюта ретінде

Нәтижесінде Қытай қазіргі «резервтік валютаны» сатып алуда.19 ғасырға дейін алтын қордың әлемдік стандарты болды.Оның орнын британдық фунт стерлинг басты.  Бүгінде іс жүзінде ең қауіпсіз деп саналатын АҚШ қазынашылығы.

Алтынды бірнеше ұлттардың қолданудың ұзақ тарихынан бөлек, тарих екінші дүниежүзілік соғыстан кейінгі дәуірде көптеген елдерде фунт стерлингтің (GBP) үлкен қорына ие болған жағдайларды ұсынады. Бұл елдер өздерінің фунт-стерлинг резервтерін жұмсауға немесе Ұлыбританияға инвестиция салуға ниетті емес, бірақ фунт стерлингті қауіпсіз қор ретінде сақтап отырды.

Бұл резервтер сатылған кезде, Ұлыбритания валюталық дағдарысқа тап болды.Оның экономикасы валютаның артық ұсынысы салдарынан нашарлап, жоғары пайыздық мөлшерлемелерге әкелді.  Егер Қытай АҚШ-тың қарыздық міндеттемелерін төлеуді шешсе, АҚШ-тағы жағдай дәл осылай бола ма?

Айта кетейік, WW-II дәуірінен кейінгі үстемдік ететін экономикалық жүйе Ұлыбританиядан белгіленген бағамды ұстап тұруды талап етті. Осы шектеулер мен икемді айырбастау жүйесінің болмауына байланысты басқа елдердің GBP резервтерін сатуы Ұлыбритания үшін ауыр экономикалық зардаптар әкелді

АҚШ доллары өзгермелі айырбас бағамына ие болғандықтан, АҚШ-тың үлкен қарыздары немесе долларлық резервтері бар кез-келген елдің кез-келген сатуы сауда теңгерімін халықаралық деңгейде түзетуге түрткі болады. Қытайдың АҚШ-тағы жүктемесі басқа елде қалады немесе АҚШ-қа оралады

Перкуссиялар

Мұндай жүктің Қытайға салдары одан да жаман болар еді. АҚШ долларының артық ұсынысы АҚШ долларының бағамының төмендеуіне әкеліп, юань бағаларын жоғарылатады. Бұл қытайлық өнімнің өзіндік құнын арттырып, олардың бәсекеге қабілетті бағалық артықшылығын жоғалтуға мәжбүр етеді. Қытай бұған дайын болмауы мүмкін, өйткені оның экономикалық мәні аз.

Егер Қытай (немесе АҚШ-пен сауда-саттық профициті бар кез-келген басқа мемлекет) АҚШ қазынашылықтарын сатып алуды доғарса немесе тіпті АҚШ-тың валюта резервтерін тастай бастаса, онда оның профициті сауда тапшылығына айналады, олар ешбір экспортқа бағытталған экономика қаламаған сияқты Нәтижесінде одан да жаман. 

Қытайдың АҚШ қазыналарын ұстауының көбеюі туралы үнемі алаңдаушылық немесе Пекин оларды төгіп тастайды деп қорқады. Мұндай жағдай болған күннің өзінде доллар мен қарыздық бағалы қағаздар жоғалып кетпес еді. Олар басқа қоймаларға жететін еді.

АҚШ үшін қауіп-қатер

Осы тұрақты іс-әрекет Қытайдың АҚШ-қа несие берушісіне айналуына әкеліп соқтырғанымен, АҚШ-тың жағдайы онша жаман болмауы мүмкін. Қытай АҚШ-тың қорларын сатудан зардап шегетінін ескере отырып, Қытай (немесе басқа ұлт) мұндай әрекеттерден аулақ болуы мүмкін. 

Қытай бұл қорларды сатуды жалғастыратын болса да, АҚШ еркін экономика бола отырып, қажет болған жағдайда кез-келген мөлшерде басып шығара алады. Ол сандық жеңілдету (QE) сияқты басқа шараларды қабылдауы мүмкін. Долларды басып шығару оның валютасының құнын төмендетіп, инфляцияны күшейтсе де, бұл іс жүзінде АҚШ қарызының пайдасына жұмыс жасайтын еді. Нақты өтеу құны инфляцияға пропорционалды түрде төмендейді – борышкерге (АҚШ) пайдалы, ал несие берушіге (Қытай) зиянды нәрсе.

АҚШ бюджетінің тапшылығы өсіп келе жатқанына қарамастан,  АҚШ-тың қарызын төлей алмау қаупі іс жүзінде нөл болып қалады (егер бұл туралы саяси шешім қабылданбаса). Нәтижесінде АҚШ-қа Қытайға өзінің қарызын үздіксіз сатып алу қажет болмауы мүмкін; оның экономикалық өсіп-өркендеуін қамтамасыз ету үшін Қытай АҚШ-қа көбірек мұқтаж.

Қытай үшін перспектива

Екінші жағынан, Қытай ақшаны кез-келген мөлшерде басып шығаруға құқығы бар ұлтқа несие беру туралы алаңдатуы керек. АҚШ-тағы жоғары инфляция Қытайға кері әсерін тигізеді, өйткені АҚШ-тағы инфляция жоғары болған жағдайда Қытайға нақты төлем құны төмендейді

Қытай өз қалауымен де, қаламай да өзінің экспортына халықаралық деңгейде баға бәсекеге қабілеттілігін қамтамасыз ету үшін АҚШ қарызын сатып алуын жалғастыра береді.

Төменгі сызық

Геосаяси шындық пен экономикалық тәуелділік көбінесе әлемдік аренада қызықты жағдайларға алып келеді. Қытайдың АҚШ қарызын үздіксіз сатып алуы – осындай қызықты сценарийлердің бірі. Бұл АҚШ-тың несие беруші елдің талаптарына бейім, таза борышкер мемлекетке айналуы туралы алаңдаушылықты жалғастыруда. Шындық, бірақ көрінгендей, бұлыңғыр емес, өйткені экономикалық келісімнің бұл түрі іс жүзінде екі халық үшін де жеңіске жетеді.