Федералдық қаражат ставкасы ЛИБОР-ға қарсы: айырмашылық неде?

Федералдық қорлардың ставкасы ЛИБОР-ға қарсы: шолу

Макроэкономикада пайыздық мөлшерлеме қаражатқа сұраныс пен ұсынысты теңестіру арқылы активтер нарығында тепе-теңдікті қамтамасыз етуде шешуші рөл атқарады. Кең танымал ставкалардың екеуі – федералдық қор ставкасы және Лондонның банкаралық ұсынылған ставкасы (LIBOR).

Федералдық қор мөлшерлемесі көбінесе АҚШ экономикасы үшін маңызды, өйткені ол АҚШ несие қабілеттілігі жоғары қаржы институттарының Федералдық резервтегі сауда балансының пайыздық мөлшерлемесін білдіреді, әдетте бір түнде. Федералдық қор мөлшерлемесін АҚШ-тың Федералды резервтік жүйесі белгілейді. LIBOR – жетекші әлемдік банктер бір-бірінен қысқа мерзімді несиелер үшін ақы алатын эталондық ставканы білдіреді. Федералдық қорлардың мөлшерлемесінен айырмашылығы, LIBOR қор нарығындағы сұраныс пен ұсыныстың тепе-теңдігімен анықталады және ол бес валютаға және бір күннен бір жылға дейінгі әр түрлі кезеңдерге есептеледі.

Федералдық қаражат мөлшерлемесі

Федералдық қор мөлшерлемесі (федералдық қорлардың мөлшерлемесі) АҚШ экономикасы үшін маңызды пайыздық мөлшерлемелердің бірі болып табылады, өйткені бұл елдегі инфляция, өсу және жұмыспен қамтуды қамтитын кең экономикалық жағдайларға әсер етеді. Federal Open Market комитеті (ФРЖ) федералдық қорлар бойынша ставкаларды үшін мақсатты белгілейді және ашық нарықтық операциялар арқылы алдын ала орнатылған жылдамдығын жетеді. Федералдық қаражат мөлшерлемесі АҚШ долларында белгіленеді және әдетте түнгі несиелер үшін алынады. Қордың мөлшерлемесі – бұл коммерциялық банктер бір түнде резервтерді бір-біріне қарызға беретін пайыздық мөлшерлеме.

Лондон банкаралық ұсынысы

LIBOR – әлем бойынша қаржы институттары әртүрлі несиелер бойынша алынатын пайыздық мөлшерлемені анықтау үшін қолданылатын маңызды мөлшерлеме.Алайда LIBOR-дан басқа критерийлерге көшу, мысалы,қамтамасыз етілген түнде қаржыландыру ставкасы (SOFR) 2020 жылы басталды.  LIBOR бес валютаға негізделген: АҚШ доллары, еуро, фунт стерлинг, жапон иенасы және швейцар франкі.. LIBOR белгіленетін жеті өтеу мерзімі бар: бір түнде, бір аптада және бір, екі, үш, алты және 12 айда. Ең танымал LIBOR бағамы – АҚШ долларына негізделген үш айлық курс.

Негізгі айырмашылықтар

LIBOR мен қорлардың мөлшерлемесі арасында бірнеше айырмашылықтар бар. Біріншіден, география – қорлардың мөлшерлемесі АҚШ-та, ал ЛИБОР Лондонда. Бұл дегеніміз, Америка Құрама Штаттарында берілген несиелер немесе басқа қарыздар LIBOR-ті өзінің эталоны ретінде пайдаланбайды деген сөз емес. Шындығында, көптеген несиелер бар. Мысалы, кейбір ипотека ставкалары «праймер» немесе LIBOR және үстеме ақы ретінде орнатылған.

Федералдық резервтегі қор ретінде берілген қор мөлшерлемесі қаржы институттары арасында бір түнде несиелендіру нарығында қол жеткізіледі. ФРЖ дисконттау ставкасы деп аталатын белгіленген мөлшерлемені белгілейді, бұл ФРЖ дисконттау терезесі деп аталатын банктерге несие беретін пайыздық мөлшерлеме. Дисконттау мөлшерлемесі әрдайым федералдық қор мөлшерлемесінен жоғары белгіленеді, сондықтан банктер ФРЖ-ға жоғары пайыз төлегеннен гөрі бір-бірінен қарыз алғанды ​​жөн көреді. Алайда, егер резервтерге деген сұраныс жеткілікті болса, онда қорланған қорлардың ставкасы көтеріледі. LIBOR, керісінше, күн сайын нарықтық механизмсіз Лондондағы инвестициялық үйлер синдикатымен белгіленеді.

Шағын және орта банктердің көпшілігі өздерінің резервтік талаптарын қанағаттандыру үшін федералдық қорларды қарызға алса немесе артық ақшаларын қарызға берсе  – орталық банк олардың бәсекеге қабілетті қысқа мерзімді несиелер алуға баратын жалғыз орын емес. Олар сондай-ақ еуродоллармен сауда жасай алады, бұл АҚШ долларымен шетелдік банктердегі депозиттер. Олардың транзакцияларының көлеміне байланысты көптеген ірі банктер шетелге баруға дайын, егер бұл сәл жақсы мөлшерлемені білдірсе.

Ұзақ уақыт бойы LIBOR әлемдегі ең ықпалды эталондық көрсеткіш болды.  InterContinental Exchange  (ICE) тобы бірнеше ірі банктерді сұрайды  ол қарызға оларды қанша тұратын болады  , күн сайын, басқа несиелендіру мекемеден. Жауаптардың сүзілген орташа мәні LIBOR білдіреді. Еуродоллар әр түрлі мерзімде келеді, сондықтан іс жүзінде бірнеше эталондық ставкалар бар – бір айлық LIBOR, үш айлық LIBOR және т.б.

Еуродоллар федералды қорлардың орнын басатын болғандықтан, LIBOR Федералды Федерацияның негізгі пайыздық мөлшерлемесін мұқият қадағалап отырады. Алайда, негізгі ставкадан айырмашылығы,  2007-2009 жылдардағы қаржылық дағдарыс кезінде екеуінің арасында айтарлықтай алшақтықтар болды .

Прайммен қарым-қатынас

Банктердің өзгермелі ставкаларының көп бөлігі федералдық қаражат мөлшерлемесімен тікелей байланысты болмаса да, олар әдетте сол бағытта қозғалады. Бұл несиелер жиі бекітілген негізгі екі ставка ставкалары мен LIBOR ставкалары федералдық қор ставкасымен тығыз байланыста болғандықтан.

Қарапайым  мөлшерлеме жағдайында сілтеме әсіресе жақын. Прайм әдетте коммерциялық банктің  қауіпті емес клиенттеріне ұсынатын ставкасы болып саналады . Wall Street Journal АҚШ-тағы 10 ірі банктен несие алуға лайықты корпоративті клиенттерден қандай төлем алатынын сұрайды. Ол орташа есеппен күнделікті жариялайды, дегенмен ол респонденттердің 70% -ы ставкасын өзгерткен кезде ғана ставканы өзгертеді.

Әрбір банк өзінің негізгі мөлшерлемесін белгілеген кезде, орташа қаражат федералдық қор мөлшерлемесінен жоғары. Демек, екі фигура бір-бірімен виртуалды құлып қадамында қозғалады.

Егер сіз орташа несиелік жеке тұлға болсаңыз, несиелік картаңыз қарапайым плюс, айталық, алты пайыздық мөлшерлемені алады. Егер федералдық қорлар ставкасы 1,5% болса, демек 4,5% болуы мүмкін. Осылайша, клиенттер өздерінің несиелік  желілері бойынша 10,5% төлейтін болады . Егер Федералдық ашық нарық комитеті ставканы төмендетсе, олар бірден дерлік қарыз алу шығындарын ұнатады.