Сауда-саттықтың төрт тәсілі VIX

Қор биржаларында өзгеріс жоқ. Басқаша айтқанда, құбылмалылық инвесторлардың тұрақты серігі болып табылады, сондықтан CBOE құбылмалылық индексі (VIX) кеңінен қадағаланатын нарық индексі болып табылады. Инвесторлардың болашақтағы құбылмалылыққа деген көзқарасын өлшеу енгізілген сәттен бастап (фьючерстер мен кейінірек опциондар ескеріле отырып), көптеген инвесторлар VIX индексімен сауда жасаудың ең жақсы тәсілдері туралы ойлады.

Құбылмалылық пен қор нарығының көрсеткіштері арасындағы жалпы теріс байланысты түсініп, көптеген инвесторлар портфельдерін хеджирлеу үшін құбылмалылық құралдарын қолдануға тырысты. Бұл мақалада біз VIX-ті белгілі биржалық саудалық қорлар мен айырбастау ноталары арқылы сауда жасаудың төрт әдісін қарастырамыз.

Негізгі өнімдер

  • CBOE құбылмалылық индексі (VIX) енгізілген сәттен бастап инвесторлар инвесторлардың болашақ құбылмалылыққа деген көзқарасын өзгертті.
  • VIX-те сауданың негізгі тәсілі – VIX-тің өзіне байланған биржалық қорларды (ETF) және айырбастау ноталарын (ETN) сатып алу.
  • VIX-ке қатысты ETF және ETN-ге iPath Series B S&P 500 VIX қысқа мерзімді фьючерстері ETN (VXX), iPath S&P 500 Dynamic VIX ETN (XVZ) және ProShares қысқа VIX қысқа мерзімді фьючерстері (SVXY) кіреді.

VIX-ны түсінуден бастаңыз

VIX-нің өзіне байланған қор биржасы (ETF) және биржалық айналыстағы ноталар (ETN)сауда-саттық жасамас бұрын, VIX шынымен нені бейнелейтінін нақты түсіну қажет. VIX – бұл Чикагодағы биржалық опциондардың биржалық нарықтағы құбылмалылық индексіне сілтеме жасайтын белгі.  Толығымен дәл емес қор биржасының құбылмалылығының индикаторы ретінде жиі ұсынылады (ал кейде оны «Қорқыныш индексі» деп атайды).

VIX – бұл болжамды құбылмалылықтан шығатын S&P 500 индексі опциондарының қоспаларының бағаларының аралас қоспасы.  Қарапайым ағылшын тілінде, VIX адамдар S&P 500-ді сатып алуға немесе сатуға қанша төлеуге дайын екендіктерін өлшейді, ал олар төлеуге дайын болған сайын сенімсіздік туындайды.

Бұл Black Scholes моделі емес – VIX «тұйықталған» құбылмалылықты білдіреді және нарықтың алдағы 30 күнде құбылмалылыққа қатысты күтуін өлшейді. Сонымен қатар, VIX спот туралы жиі айтылатын болса, сол жердегі ETF немесе ETN бірде-біреуі VIX тұрақсыздығын білдірмейді. Керісінше, олар VIX-тегі фьючерстер жиынтығы, олар шамамен VIX өнімділігіне жуықтайды.

Таңдаудың хосты

IPath сериясы B S&P 500 VIX қысқа мерзімді фьючерстері ETN (VXX)

Инвесторлар VIX ETF-ге жиі жүгінетін болса, ұсынылатын инвестициялардың көп бөлігі биржалық айналыстағы ноталар (ETN) болып табылады. VIX ең үлкен және сәтті өнімдерінің бірі – iPath Series B S&P 500 VIX қысқа мерзімді фьючерстерінің ETN (VXX).

Оның дейін ETN бұрынғы 29 қаңтарда, 2009, оның қол қойылған күннен бастап iPath S & P 500 VIX Қысқа мерзімді Futures ETN (VXX) ретінде саудаланатын өтеу күні қаңтардың 30, 2019 жылғы Бұрын, VXX ал, 10-жылдық өтеу мерзімі болған B сериясы 30 жылдық ETN болып табылады және 2048 жылы 23 қаңтарда піседі.

Бұл ETNкүнделікті және екінші және екінші айлық VIX фьючерстік келісімшарттарда ұзақ мерзімді ұстайды.  Ұзақ мерзімді келісімшарттарда сақтандыру сыйлықақысы болғандықтан, VXX теріс кірістілікке ұшырайды (негізінен, ұзақ мерзімді ұстаушылар кіріске айыппұлды көреді).

Өзгергіштік болғандықтан орташа-қайтарылады құбылыс, VXX жиі ол басқаша жоғары қазіргі құбылмалылығы (құбылмалылығы төмендету үшін қайтару баға) кезеңдерде төмен осы құбылмалылығы (өсіп құбылмалылығы күту баға) және төменгі кезеңдерде тиіс қарағанда жоғары сауда-саттық.

IPath сериясы B S&P 500 VIX орта мерзімді фьючерстер ETN (VXZ)

IPath Series B S&P 500 VIX орта мерзімді фьючерстерінің ETN (VXZ) құрылымдық жағынан VXX-ге ұқсас, бірақ ол төртінші, бесінші, алтыншы және жетінші айлық VIX фьючерстерінде позицияларды ұстайды.

Тиісінше, бұл болашақ құбылмалылықтың өлшемі және ол құбылмалылыққа қарағанда әлдеқайда аз құбылмалы ойынға айналады. Бұл ETN-дің орташа ұзақтығы шамамен бес айға созылады және сол теріс кірістілік кірісі де қолданылады – егер нарық тұрақты және құбылмалылығы төмен болса, фьючерстер индексі ақшаны жоғалтады.

ETN бұрын iPath S&P 500 VIX орта мерзімді фьючерстері ETN (VXZ) ретінде сатылды және оның өтеу мерзімі 2019 жылдың 30 қаңтарында болды. B 30 жылдық ETN сериясының басталу күні 2018 жылдың 17 қаңтарында болды және өтеу мерзімі күні 2048 ж. 23 қаңтары.

IPath S&P 500 Dynamic VIX ETN (XVZ)

VXX пен VXZ арасында балама іздейтін инвесторлар iPath S&P 500 Dynamic VIX ETN (XVZ) іздеуі мүмкін. XVZ қысқа мерзімді фьючерстік келісімшарттар мен орта мерзімді фьючерстік келісімшарттар арасында позицияларды динамикалық түрде бөлу арқылы инвесторларға болжанатын құбылмалылықты ұсынады.

XVZ кірісі S&P 500 Dynamic VIX Futures Total Return Index көрсеткіштерімен байланысты.Болашақ құбылмалылықтың нарықтық күтулерін анықтау үшін индекс құбылмалылықтың қисық сызығының тік болуын бақылайды және осы ақпаратты оның бөлінуін анықтау үшін пайдаланады.

ProShares қысқа VIX қысқа мерзімді фьючерстері (SVXY)

Сондай-ақ құбылмалы монетаның екінші жағында ойнағысы келетін инвесторларға арналған ETF бар. ProShares VIX қысқа мерзімді фьючерстері (SVXY) – бұлкүнделікті инвестициялардың нәтижелерін S&P 500 VIX қысқа мерзімді фьючерстер индексінің күнделікті көрсеткіштерінің жартысына тең етіп іздейтін кері ETF.

SVXY-ге қаражат салудың маңызды кілті – бұл қор тек қысқа мерзімді сауда-саттыққа арналған және сатып алу мен ұстау стратегиясы емес екенін түсіну. SVXY бір күн ішінде өзінің бастапқы эталонынан кері кірісті іздейді, бұл бір таза активтің (NAV) есептеуінен келесікүніне дейін өлшенеді.  SVXY-ге инвесторлар күн сайын өз инвестицияларын бақылауы және басқаруы қажет. Бір күннен артық ұсталған кері ETF үлкен шығындарға әкелуі мүмкін.

Kurzübersicht

Кері ETF-тер айтарлықтай шығындарды тез қалпына келтіре алатындықтан, олар білімді инвесторларға арналған, олар инвестиция салудан бұрын тәуекелге төзімділікті мұқият қарастыруы керек.

Кешіктіруден сақтаныңыз

Осы ETF және ETN-ді қарастыратын инвесторлар өздерінің VIX спотын орындау үшін керемет сенімді адамдар емес екенін түсінуі керек. Бұл қаражаттың барлығы VIX-тен мүлдем өзгеше болады деп күтуге болады. Кейбіреулер VIX-пен бірге көтерілуі немесе құлдырауы мүмкін, бірақ олардың қозғалу жылдамдығы және кідіріс уақыты кіру мен шығу нүктелерін дәл анықтау үшін тәжірибелі трейдерлерге қиындық тудыруы мүмкін.

Нарықтық құбылмалылыққа бағытталған инвестициялар қысқа мерзімді горизонты бар инвесторлар үшін өте қолайлы, олар өздерінің позицияларын мұқият бақылап отыра алады және егер нарық оларға қарсы болса тез қозғалады.

Егер инвесторлар шынымен де бағалы қағаздар нарығының тұрақсыздығына ставкалар жасағысы келсе немесе оларды хеджирлеу ретінде қолданса, VIX-ге қатысты ETF және ETN өнімдері қолайлы, бірақ өте ақаулы құралдар болып табылады. Алайда, оларда, әрине, олар сияқты басқа да акциялар сияқты сауда жасаудың ыңғайлы аспектісі бар.