Биржада сатылатын ноталар (ETN)

Айырбастау туралы жазбалар (ETN) дегеніміз не?

Биржалық айналыстағы ноталар (ETN) – бұл бағалы қағаздардың негізгі индексін қадағалайтын және акциялар сияқты ірі биржада саудаласатын қамтамасыз етілмеген борыштық бағалы қағаздардың түрлері. ETN облигацияларға ұқсас, бірақ пайыздық төлемдері жоқ. Оның орнына ETN бағалары акциялар сияқты өзгеріп отырады.

Айырбастау туралы жазбалар қалай жұмыс істейді

ETN әдетте қаржы институттары шығарады және оның кірісін нарықтық индекске негіздейді. ETN – байланыстың бір түрі. Өткенде, ETN өзі қадағалайтын индекстің қайтарымын төлейді. Алайда, ETN облигация сияқты пайыздық төлемдерді төлемейді.

ETN мерзімі аяқталғаннан кейін қаржы институты комиссия алады, содан кейін инвесторға негізгі индекстің нәтижелері бойынша қолма-қол ақша береді. ETN акциялар сияқты ірі биржаларда сауда жасайтындықтан, инвесторлар ETN сатып алып сата алады және сатып алу мен сату бағалары арасындағы айырмашылықтан кез-келген төлемді алып тастай отырып, ақша таба алады.

ETN айырбас қорымен (ETF) айырмашылығы бар. ETF бағалы қағаздарға олар бақылайтын индексте иелік етеді. Мысалы, S&P 500-ті бақылайтын ETF S&P-дегі барлық 500 акцияларға ие болады.

ETN инвесторларға бағалы қағаздарға меншік құқығын бермейді, бірақ тек индекс шығарған кірісті төлейді. Нәтижесінде ETN қарыздық бағалы қағаздарға ұқсайды. Инвесторлар эмитенттің негізгі индекс негізінде кірістен пайда табатынына сенуі керек.

ETN-ді алғаш Barclays Bank PLC шығарды. Банктер және басқа қаржы институттары ETN-ді әдетте акция үшін 50 доллардан шығарады. Нарықтық бағаның бір бөлігі негізгі индекстің қалай жұмыс істейтініне байланысты.

ETN эмитентінің тәуекелі

Инвестицияланған негізгі қарызды өтеу, ішінара, негізгі индекстің нәтижелеріне байланысты. Егер индекс мәмілеге қатысқан комиссияны жабу үшін төмендейтін болса немесе көтерілмесе, инвестор өтелген кезде бастапқы салынғаннан гөрі аз сома алады.

ETN-дің негізгі қарызды қайтару қабілеттілігі, сонымен қатар ол бақылап отырған индекстен түскен пайда – эмитенттің қаржылық тұрақтылығына байланысты. Нәтижесінде ETN мәніне эмитенттің несиелік рейтингі әсер етеді. ETN шамасы байланысты бас тартуға алмады төмендеуіне базалық индексі ешқандай өзгерістер болған жоқ, тіпті, эмитенттің кредиттік рейтингін.

Инвесторлар ETN эмитентінің негізгі қарызды төлей алмауы және облигация бойынша дефолтқа ұшырау қаупін білуі керек. Сондай-ақ, саяси, экономикалық, заңдық немесе реттеуші өзгерістер қаржы институтының ETN инвесторларына төлемді уақытында төлеу мүмкіндігіне әсер етуі мүмкін.

ETN шығаратын қаржы институты индекстен қайтарымдылыққа жету үшін опцияларды қолдануы мүмкін, бұл инвесторларға шығындар қаупін арттыруы мүмкін. Опциондар – бұл эмитенттің акциялардың акцияларымен опциондар нарығында сыйлықақы төлеу арқылы мәміле жасауға құқығы бар пайда мен залалды ұлғайтуға мүмкіндік беретін келісімшарттар. Опциондар әдетте қысқа мерзімді келісімшарттар болып табылады, ал сыйлықақылар нарықтық конъюнктураға байланысты өзгеруі мүмкін.

Инвесторлардың жабылу қаупі де бар, демек, эмитент ETN-ді мерзімінен бұрын жаба алады. Бұл жағдайда инвесторға нарықтағы басым баға төленеді. Егер сату бағасы сатып алу бағасынан төмен болса, инвестор шығынды сезінуі мүмкін. ETN-ді ерте сатып алу мүмкіндігі алдын-ала айтылған.

Индексті бақылаудағы тәуекел

ETN бағасы индексті мұқият қадағалап отыруы керек, бірақ кейде онымен сәйкес келмейтін жағдайлар болуы мүмкін – бақылау қателері деп аталады. Бақылау қателері егер эмитентпен несиелік мәселелер туындаса және ETN бағасы негізгі индекстен ауытқып кетсе, орын алады.

Өтімділіктен туындайтын тәуекелдер

Егер қаржы институты белгілі бір мерзімге жаңа ETN шығармауға шешім қабылдаса, ұсыныстың жоқтығынан қолданыстағы ETN бағалары айтарлықтай секіруі мүмкін. Нәтижесінде, қолданыстағы ETN индекс мәніне дейін үстеме бағамен сауда жасай алады. Керісінше, егер банк кенеттен қосымша ETN беру туралы шешім қабылдаса, қолданыстағы ETN бағасы ұсыныстың артық болуына байланысты төмендеуі мүмкін.

ETN үшін сауда-саттық белсенділігі төмен немесе күрт өзгеруі мүмкін. Нәтижесінде ETN бағалары болуы мүмкін, олар сатып алғысы келетіндер үшін шын мәнінен әлдеқайда жоғары бағамен сатылады. Сондай-ақ, бұл өнімдер сатқысы келетін инвесторлар үшін құнынан әлдеқайда төмен бағамен сатылуы мүмкін. ETN бағаларының әр түрлі болуына байланысты, ETN-ді өтеу мерзіміне дейін сататын инвесторлар үлкен залал немесе пайда табуы мүмкін.

Артықшылықтары

• ETN инвесторлары пайда табады, егер негізгі индекс өтеу кезінде жоғары болса.

• Инвесторларға қадағаланатын индекстің негізгі бағалы қағаздарына иелік етудің қажеті жоқ.

• Биржамен айналысатын ноталар ірі биржаларда сауда жасайды.