Әлсіз, күшті және жартылай күшті нарық гипотезалары
Нарықтың әлсіз, күшті және жартылай мықты тиімді гипотезалары қандай?
Дегенмен тиімді нарықтық гипотеза, әлсіз жартылай күшті, және күшті: нарық, әдетте тиімді екенін тұтас теориялық ретінде, теориясы үш түрлі нұсқада ұсынылады.
Нарықтың негізгі тиімді гипотезасы нарықты жеңе алмайтындығын дәлелдейді, өйткені ол барлық маңызды анықтаушы ақпаратты недооцененные немесе сатылған көтеріңкі.
Теория алыпсатарлық инвестициялар арқылы анықтайды.
Негізгі өнімдер
- Нарықтың тиімді гипотезасы нарықты жеңе алмайтындығын дәлелдейді, өйткені ол барлық маңызды ақпаратты ағымдағы акциялар бағасына қосады, сондықтан акциялар ең әділ құн бойынша сатылады.
- Нарықтың тиімді гипотезасы нарықты негізінен тиімді деп санаса да, теория үш түрлі нұсқада ұсынылған: әлсіз, жартылай күшті және күшті.
- Әлсіз форма бүгінгі акциялар бағалары өткен бағалардың барлық деректерін көрсетеді және ешқандай техникалық талдау формасы инвесторларға көмектесе алмайды деп болжайды.
- Жартылай берік форма жария ақпарат акциялардың ағымдағы бағасының бөлігі болғандықтан, инвесторлар техникалық немесе іргелі талдауды қолдана алмайтындығына көз жеткізеді, дегенмен көпшілікке қол жетімді емес ақпарат инвесторларға көмектесе алады.
- Күшті форма нұсқасында барлық және жалпы емес ақпарат барлық акциялардың ағымдағы бағаларында есепке алынады және кез келген ақпарат түрі инвесторға нарықта артықшылық бере алмайды деп көрсетілген.
Нарықтың әлсіз, күшті және жартылай мықты тиімді гипотезаларын түсіну
Әлсіз форма
Нарықтық тиімді гипотезаның үш нұсқасы бірдей негізгі теорияның әр түрлі дәрежесінде болады. Әлсіз нысаны екенін бүгінгі қор бағасы өткен бағасының барлық деректерді көрсететін және ешқандай нысаны деп болжайды техникалық талдау тиімді сауда шешімдерді қабылдауда көмек инвесторларға пайдаланылуы мүмкін.
Пішін тиімділігінің әлсіз теориясының адвокаттары егер іргелі талдау қолданылса, бағаланбаған және артық бағаланған акциялар анықталуы мүмкін, ал инвесторлар компаниялардың қаржылық есептілігін зерттей алады, олардың нарықтағы орташа деңгейден жоғары пайда табу мүмкіндіктерін жоғарылатады.
Жартылай мықты форма
Жартылай күшті нысаны тиімділігі теориясы қоғамдық болып табылады, барлық ақпарат акцияның есептеу пайдаланылады, себебі, бұл наным мынадай ағымдағы бағасы, инвесторлар нарықта жоғары қайтарым алу үшін, не техникалық немесе іргелі талдау пайдалана алмайды.
Теорияның осы нұсқасына жазылушылар тек көпшілікке қол жетімді емес ақпарат қана инвесторлардың кірістерін жалпы нарықтағыдан жоғары деңгейге көтеруге көмектеседі деп санайды.
Күшті форма
Күшті нысаны жұртшылық үшін қол жетімді барлық ақпарат-ақпараттық және көпшілікке емес, кез келген ақпарат толығымен ағымдағы акциялар бағасының есепке белгілі, және Инвестор бере алады ақпарат жоқ түрі бар екенін тиімді нарықтық гипотеза мемлекеттердің нұсқасы нарықтағы артықшылығы.
Осы теорияның адвокаттары инвесторлар алынған ақпаратқа немесе жүргізілген зерттеулерге қарамастан, қалыпты нарықтық кірістен асатын инвестициялар бойынша кірістер жасай алмайды деп болжайды.
Аномалиялар
Тиімді нарық теориясы түсіндіре алмайтын, тіпті теорияға мүлдем қайшы келетін ауытқулар бар. Мысалы, баға / пайда (P / E) коэффициенті төмен P / E еселіктерімен сауда жасайтын фирмалар көбінесе жоғары табыс әкелуге жауапты екенін көрсетеді.
Қараусыз қалған фирма әсері нарықтық кеңінен қамтылған жоқ компаниялар деп болжайды талдаушылар кейде олардың шынайы мәні мен ұсыныс инвесторларға қатысты дұрыс жасырын әлеуеті бар акцияларды таңдау мүмкіндігі бағаланады. Қаңтар әсері қор бағасы әсіресе аз қақпағы қаңтар в өрлеу бастан қоры-бейім екенін көрсетеді тарихи дәлелі.
Нарықтық тиімді гипотеза қазіргі заманғы қаржылық теориялардың маңызды тірегі болғанымен, ең алдымен академиялық ортада үлкен қолдау тапқанымен, оған көптеген сыншылар да келеді. Теория қайшылықты болып қала береді және инвесторлар өздерінің акцияларына таңдау жасай отырып, нарықтағы орташа көрсеткіштерден асып түсуге тырысады.