Елеусіз фирма әсері
Елемейтін фирма әсері дегеніміз не?
Елемейтін фирма әсері дегеніміз – белгілі бір аз танымал компаниялардың танымал компаниялардан озып кету тенденциясын түсіндіретін қаржылық теория. Елемейтін фирма әсері аз танымал компаниялардың акциялары жоғары табыс әкелуге қабілетті екендігін көрсетеді, өйткені оларды нарық талдаушылары талдап, мұқият тексере алмайды, бұл ақылды инвесторларды радар астындағы құндылықтарды жинауға мәжбүр етеді.
Елеусіз қалған фирмалар, сондай-ақ салыстырмалы өсу пайызы жоғары, аз танымал акциялардың тәуекел / жоғары сыйақы әлеуетіне байланысты жақсы өнімділік көрсете алады.
Негізгі өнімдер
- Елемейтін фирма әсері аз танымал компаниялардың акциялары нарықтағы өздеріне белгілі құрдастарынан асып түсуі мүмкін деп болжайды.
- Теорияға сәйкес, қараусыз қалған акцияларда ақылды инвесторлар пайдалана алатын үлкен ақпараттық тиімсіздіктер болады.
- 1980 жылдардағы нарықтық зерттеулер еленбеген фирма әсерінің дәлелдерін көрсетеді; дегенмен, 90-шы жылдардың аяғында жүргізілген кеңейтілген зерттеу нәтиже жойылған болуы мүмкін екенін көрсетті.
Елемейтін фирма әсерін түсіну
Шағын фирмалар үлкен компаниялар сияқты тексеруге және талдауға ұшырамайды, мысалы, көгілдір чип фирмалары, әдетте ұзақ жылдар бойы жұмыс істеген ірі, қалыптасқан және қаржылық жағынан сенімді компаниялар. Сарапшылардың қарауында пікірлер мен ұсыныстар жасауға болатын көптеген ақпарат бар. Кейде кішігірім фирмалар туралы ақпарат заңмен талап етілген құжаттармен шектелуі мүмкін. Осылайша, бұл фирмаларды талдаушылар «елемейді», өйткені мұқият тексеріп, бағалайтын ақпарат аз.
1983 жылы бір онжылдықтағы (яғни 1971-80 ж.ж.) 510 ашық сауда фирмасының жұмысын зерттеген зерттеуде Корнелл университетінің үш профессоры мекемелер назардан тыс қалдырған компаниялардың акциялары кең көлемде ұсталған фирмалардың акцияларынан асып түскенін анықтады. мекемелер бойынша.Бұл жоғары өнімділік кез-келген басқа «кішігірім фирма әсерінен» сақталды және шынымен де шағын және орта еленбеген фирмалар кеңірек нарықтан озып кетті.
Зерттеу барысында қараусыз қалған фирмаларға инвестициялау жеке адамдар мен мекемелер үшін ықтимал пайдалы стратегияларға әкелуі мүмкін екендігі анықталды. Тағы бір зерттеуде Standard & Poor’s 500 индексіндегі қауіпсіздік сарапшылары ескермеген фирмалар 1970-1979 жылдардағы жоғары бағалы қағаздардан озып кетті. Осы тоғыз жылдық кезең ішінде S&P 500-де ең көп ескерілмеген бағалы қағаздар жыл сайын орташа есеппен 16,4% (дивидендтерді қосқанда) қайтарады, ал жоғары қадағаланған топтың орташа жылдық кірісі 9,4% болған.
Елемеген фирма әсері үшін қарсы дәлел
Елеусіз эффект 1970-80 жж. Болғандығы анықталғанымен, ол содан кейін жойылып кеткен болуы мүмкін.1997 ж. 7117 ашық саудадағы компаниялардың қызметін 1982 жылдың қаңтарынан 1995 жылдың желтоқсанына дейінгі аралықта зерттеу барысында қаржы экономисттері Крейг Г.Берд пен Ричард В.Сиас немқұрайдылық пен нарықтық капиталдандыру арасындағы корреляцияны бақылағаннан кейін ескерілмеген фирма әсеріне қолдау таппады.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Бұл авторлар назарға алынбаған фирма әсері уақыт өте келе жоғалып кетуі мүмкін деп болжады, өйткені инвесторлар оны пайдалануды үйренді, өйткені институционалды инвесторлар бірнеше жыл ішінде кішігірім капиталдандыруға (және, әдетте, көп ескерілмеген) акцияларға өз инвестицияларын көбейтті.
Сонымен қатар, 1970-ші жылдардағы акциялардың ескерілмеген эффектін тапқан зерттеулер үлгіге тән болуы мүмкін. Сонымен қатар, сатушы-аналитиктер мен сатып алушы фирмалар бірдей үлесті талдауға көбірек ресурстар құйып, нарықтағы ең кішкентай, ең танымал емес фирмаларды да қамту мен іргелі талдауды қамтамасыз етті. Нәтижесінде нарықтың тиімділігі және ақпараттың асимметриясы аз болады.