Pro-Forma кірістерін түсіну
Компаниялардың тапқан әдісімен Бағалы қағаздар және биржалар (SEC) пайданың-ала Pro түрлендіруде алдау инвесторлар тырысып күдікті компанияларды тергеу болады. Ның қандай қарастырайық пайда нысаны олар пайдалы және қалай компаниялар инвесторларды Кашпы оларды пайдалана аласыз кезде, болып табылады.
Про-форма бойынша кірістер дегеніміз не? Про-форма кірісі қаржылық есептілікті сипаттайды, егер гипотетикалық шамалар немесе бағалауға негізделген, егер мәліметтер белгілі бір қайталанбайтын элементтер алынып тасталса, компания пайдасының «бейнесін» береді. Про-форма кірісі жалпыға бірдей қабылданған бухгалтерлік есеп қағидаларын (GAAP) қолдану арқылы есептелмейді және әдетте компанияның қалыпты жұмысына кірмейтін бір реттік шығындарды, мысалы, бірігуден кейінгі қайта құрылымдау шығындарын қалдырады. Шын мәнінде, форма-форма бойынша қаржылық есеп беру компанияның қаржылық болжамының дәлдігін жасырады деп санайтын кез-келгенді алып тастай алады және компанияның болашақтағы болашағы туралы білуге көмектесетін пайдалы ақпарат бола алады. Кез-келген инвестор GAAP таза кірісіне назар аударуы керек, бұл бухгалтерлер анықтайтын «ресми» рентабельділік, бірақ про-формаға кірісті қарау сонымен қатар ақпараттық жаттығу бола алады.
Мысалы, таза кіріс компанияда болашақ рентабельділікке қатысы жоқ бір реттік төлемдер болған кезде барлық оқиғаларды баяндайды. Сондықтан кейбір компаниялар белгілі бір шығындарға жол бермейді. Табыс туралы ақпараттың мұндай түрі компанияның кірісінің қалыпты болжамын дұрыс қарауды қалайтын инвесторлар үшін өте пайдалы болуы мүмкін, бірақ есепті кірісті төмендететін заттарды өткізіп тастау арқылы бұл процесс компания ақшаны жоғалтқан кезде де тиімді етіп көрсетуі мүмкін.
Біз про-форма-кірістер инвесторларға компанияның қызметі туралы нақты түсінік беруге және олардың табиғаты бойынша бірегей шығындар мен алымдарды алып тастауға арналған деп баса айтуымыз керек. Мәселе мынада: про-форма бойынша кірістерді GAAP ережелеріне сәйкес келетін қаржылық есеп-қисаптар сияқты көп реттеулер жоқ, сондықтан кейде компаниялар кірістерді өздеріне қарағанда жақсы етіп көрсету үшін ережелерді теріс пайдаланады. Себебі трейдерлер және брокерлер ма немесе жоқ, сондықтан тығыз көңіл Хабарландырулар пайданы бәрін білдіруі мүмкін. Егер компания про-формаға жатпайтын үміттерді жіберіп алса, бірақ про-форма бойынша күтуді жеңетіндігін мәлімдеген болса, онда оның акцияларының бағасы онша зардап шекпейді және тіпті қымбаттауы мүмкін – кем дегенде қысқа мерзімде. Pro Forma компанияларындағы проблемалар көбінесе акцияларға негізделген өтемақы мен сатып алуға байланысты шығындар сияқты кірістер туралы оң есептер шығарады. Мұндай компаниялар, алайда, адамдар бұл шығындардың нақты екендігін және оны қосу керек екенін ұмытады деп күтеді.
Кейде компаниялар форма-кіріс туралы есеп беру кезінде баланстан сатылмаған тауарлы-материалдық құндылықтарды алып тастайды. Өзіңізден мынаны сұрап көріңіз: осы тауарлық-материалдық құндылықтарды шығару ақшаға тұра ма? Әрине, ол жасайды, сондықтан неге компания оны есептен шығара алады? Сатуға болмайтын тауарларды шығару жаман менеджмент, ал компанияның нашар шешімдері қаржылық есептіліктен өшірілмеуі керек.
Бұл компаниялар әрдайым про-форма бойынша кірістерге адал емес дегенді білдірмейді – про-форма сандар автоматты түрде басқарылатынын білдірмейді. Про-форма бойынша кірістерді оқығанда күмәнмен қарау арқылы сіз өзіңізге үлкен ақша үнемдей аласыз. Про-форма бойынша кірістің заңдылығын бағалау үшін, алынып тасталған шығындардың қандай екендігіне көз жеткізіп, бұл шығындардың шын немесе жоқ екендігіне көз жеткізіңіз. Амортизация және гудвилл сияқты материалдық емес нәрселерді анда-санда жазып отыруға болады, бірақ егер компания оны әр тоқсан сайын жасайтын болса, мұның себептері құрметті емес болуы мүмкін. Доткомов 90-жылдардың соңында дәуірі Pro-ала пайда айла нашар теріс кейбір көрдім. Nasdaq тізіміне енген көптеген компаниялар прома-форма туралы сенімді сандар туралы есеп беру үшін форма- табысты басқаруды қолданды. Кумулятивтік тұрғыдан алғанда, GAAP кірісі мен гүлдену кезеңіндегі дотком секторының про-форма кірісі арасындағы айырмашылық миллиардтаған доллардан асты.
Pro-Forma талдауының артықшылықтары Жоғарыда айтылғандай, про-форма цифрлары инвесторларға компанияның қызметі туралы нақты көрініс беруі керек. Кейбір компаниялар үшін форма-табыстар олардың қаржылық сипаттамалары мен олардың бизнес сипатына байланысты болжамды анағұрлым дәл көрсетеді. Кейбір салалардағы компаниялар басқаларға қарағанда форма-есеп беруді көбірек пайдаланады, өйткені про-форма сандары туралы есеп беру әдетте салалық сипаттамалардың нәтижесі болып табылады. Мысалы, кейбір кабельдік және телефондық компаниялар ешқашан таза операциялық пайда алмайды, өйткені олар үнемі амортизациялық шығындарды жазып отырады.
Сондай-ақ, компания айтарлықтай қайта құрылымдаудан өткенде немесе бірігуді аяқтаған кезде, нәтижесінде бір реттік төлемдер туындауы мүмкін. Шығындардың бұл түрлері бизнестің ағымдағы шығындар құрылымының бір бөлігін құрамағандықтан, қысқа мерзімді пайда сандарымен әділетсіз түрде өлшенуі мүмкін. Компанияның ұзақ мерзімді әлеуетін бағалаумен айналысатын инвестор бұл тұрақты емес шығыстарды болдырмайтын форма-кірісті талдағаны жөн болар еді.
Формаға арналған қаржылық есептілікті корпоративті менеджерлер мен инвестициялық банктер болашақта өз бизнестерінің операциялық перспективаларын бағалау және сатып алудың ықтимал мақсаттарын бағалауға көмектесу үшін жасайды және пайдаланады. Олар компанияның негізгі құндылық драйверлерін анықтауға және компания қызметіндегі өзгермелі тенденцияларды талдауға көмектесетін пайдалы құралдар.
Төменгі сызық Қорытындылай келе, форма-формадағы кірістер ресми табыстар активтердің тозуымен және гудвиллмен көп мөлшерде анықталмаған кезде ақпараттандырады. Бірақ сіз форма көргенде, компанияның өз кірістерін неге солай қарастыратындығын білу үшін сізге тереңірек қарау керек. Есіңізде болсын, сіз про-форма сандарын оқығанда, олар GAAP кірісі сияқты тексеруден өтпеген және сол деңгейдегі реттеуге жатпайды.
Үй тапсырмасын орындаңыз және форма-тұжырымдарды оқуда тепе-теңдікке ұмтылыңыз. GAAP кірісі мен форма-форма кірісі арасындағы негізгі айырмашылықтарды анықтауға тырысыңыз, және айырмашылықтардың ақылға қонымды екендігін немесе олар тек ұтылған компанияны жақсарту үшін бар-жоғын анықтаңыз. Сіз өзіңіздің шешімдеріңізді форма-проманнан түсетіндігіне немесе болмайтындығына қарамай, мүмкіндігінше нақты қаржылық көріністі негіздегіңіз келеді.