Форманың тиімділігі


Форманың тиімділігі дегеніміз не?

Мықты нысаны тиімділігі ең қатаң нұсқасы тиімді нарықтық гипотеза бар осы барлық ақпаратты көрсете отырып (ЭМГ) инвестициялық теориясы, нарықта, мемлекеттік немесе жеке ма, бір қор бағасының есепке алынады.


Форманың тиімділігі жоғары тәжірибешілер тіпті инсайдерлік ақпарат инвесторға артықшылық бере алмайды деп санайды . Бұл дәрежесі  нарықтық тиімділік  деп болжайды пайда қалыпты асатын оралады қарамастан инвесторлар қол жеткізе зерттеулер немесе ақпараттың сомасының іске асыру мүмкін емес.

Негізгі өнімдер

  • Күшті форма тиімділігі – бұл нарықтағы барлық ақпарат, мейлі мемлекеттік болсын, жеке болсын, акциялардың бағасында есепке алынады деген тиімді нарық гипотезасының (EMH) инвестициялар теориясының ең қатал нұсқасы.
  • Нарықтық тиімділіктің бұл дәрежесі қалыпты кірістен асатын пайданың инвесторларға қол жетімді зерттеулер мен ақпараттың көлеміне қарамастан жүзеге асырыла алмайтындығын білдіреді.
  • Бертон Г. Малкиэль, форманың тиімділігі негізін қалаушы, табыстарды бағалауды, техникалық талдауды және инвестициялық кеңес беру қызметтерін «пайдасыз» деп сипаттап, кірісті ұлғайтудың ең жақсы тәсілі сатып алу мен ұстау стратегиясын ұстану екенін айтты.

Форманың тиімділігін түсіну

Күшті форма тиімділігі EMH құрамдас бөлігі болып табылады және кездейсоқ жүру теориясының бөлігі болып саналады . Онда бағалы қағаздардың бағасы  , демек, жалпы нарық кездейсоқ емес және оларға өткен оқиғалар әсер етеді делінген.

Күшті форма тиімділігі – бұл EMH үш түрлі дәрежесінің бірі, ал қалғандары әлсіз және жартылай күшті тиімділік. Әрқайсысы бірдей негізгі теорияға негізделген, бірақ қатаңдық жағынан аздап өзгереді.

Күшті форма тиімділігі мен әлсіз форма тиімділігі және жартылай күшті форма тиімділігі

Әлсіз нысаны тиімділігі теориясы, байламы ең жұмсақ, қор бағасы барлық ағымдық мәліметтерді көрсетеді, сондай-ақ мойындайды, бекітеді, бұл ауытқу компаниялардың зерттеу арқылы табылуы мүмкін  қаржылық есептілікті мұқият.

Жартылай күшті нысаны  тиімділігі теориясы қоғамдық доменіндегі барлық ақпарат акцияның есептеу пайдаланылады деген идеяны насихаттау, бір қадам алға жүріп  ағымдағы бағасы. Бұл дегеніміз, инвесторлар үшін бағаланбаған бағалы қағаздарды анықтау және техникалық немесе іргелі талдауды қолдану арқылы нарықта жоғары табыс әкелу мүмкін емес.

EMH-дің осы нұсқасына жазылушылар тек көпшілікке қол жетімді емес ақпарат қана инвесторлардың кірістерін жалпы нарықтағыдан жоғары деңгейге көтеруге көмектеседі деп санайды. Күшті форма тиімділігі теориясы бұл түсінікті жоққа шығарады, ешқандай ақпарат, жалпы немесе ішкі ақпарат, инвесторға пайда әкелмейді, өйткені ішкі ақпарат та қазіргі акциялар бағасында көрінеді.

Күшті форма тиімділігі тарихы

Күшті форма тиімділігі тұжырымдамасын Принстон экономика ғылымдарының профессоры Бертон Г.Малкиэль 1973 жылы «Уолл-стриттен кездейсоқ жүру» деп аталатын кітабында бастады. 

Малкиель пайданың бағалауын, техникалық талдауды және инвестициялық кеңес беру қызметтерін «пайдасыз» деп сипаттады. Ол кірісті ұлғайтудың ең жақсы тәсілі – сатып алу мен ұстау стратегиясын ұстану екенін айтты және сарапшылар құрған портфолио көздері байланған маймылдың жинақтаған қоржын қорынан жақсы болмайтынын айтты.

Күшті форма тиімділігі мысалы

Форманың тиімділігі мысалдарының көпшілігі инсайдерлік ақпаратты қамтиды. Себебі, форманың тиімділігі – бұл EMH-нің меншікті ақпаратты ескеретін жалғыз бөлігі. Теория көпшіліктің пікіріне қайшы, ішкі ақпаратты жасыру инвесторға нарықта жоғары табыс табуға көмектеспейтінін айтады.

Міне, өмірде форма тиімділігі қаншалықты күшті бола алатындығы туралы мысал келтірілген. А  бас техникалық директоры А (КТО) қоғамдық технологиясы компанияның өз фирмасы жоғалтады клиенттер мен бастайды деп санайды кірістер. Жаңа өнімнің бета  тестерлерге арналған ішкі сипаттамасынан кейін,  CTO қорқынышы расталады және ол ресми түрде флоп болатынын біледі. Бұл инсайдерлік ақпарат деп саналады.

CTO  акциялар бағасының қозғалысына тиімді ставка қоя отырып, өзінің компаниясында қысқа лауазымға орналасуға шешім қабылдады . Егер акциялардың бағасы төмендесе, онда CTO пайда табады, ал егер акциялардың бағасы көтерілсе, ол ақша жоғалтады.

Алайда, өнімнің ерекшелігі көпшілікке жарияланған кезде акциялар бағасына әсер етпейді және клиенттер өнімге көңілі қалғанымен, төмендемейді. Бұл нарық мықты формаға ие, өйткені тауар флопының инсайдерлік ақпараты да қоймада бағаланып қойған. Мұндай жағдайда CTO ақша жоғалтады.