Тиімді нарық инвесторларға қалай әсер етеді?
Адамдар нарық тиімділігі туралы сөйлескенде, олар нарықтың барлық қатысушыларының жиынтық шешімдері кез-келген уақытта кез-келген сәтте мемлекеттік компаниялардың және олардың тиімдірек болады дейді.
Негізгі өнімдер
- Егер нарық тиімді болса, демек, бұл нарықтық бағалар қазіргі уақытта барлық мүдделі тараптарға қол жетімді барлық ақпаратты дәл көрсетеді.
- Егер жоғарыда айтылған шындық болса, нарықты жүйелі түрде «ұрып-соғудың» және дұрыс бағалаудан пайда табудың жолы жоқ, өйткені олар ешқашан болмайды.
- Тиімді нарық пассивті индекс инвесторларына көп пайда әкеледі.
Тиімді нарық гипотезасы
Бұл қағида тиімді нарық гипотезасы (EMH) деп аталады, бұл нарық қолда бар соңғы ақпарат негізінде бағалы қағаздарды уақытында дұрыс бағалай алады деп санайды. Осы қағидаға сүйене отырып, бағаланбаған акциялар жоқ, өйткені әр акция әрқашан өзінің ішкі құнына тең бағамен сатылады.
EMH-дің бірнеше нұсқалары бар, олар оны орындау үшін қаншалықты қатаң болжамдардың болатындығын анықтайды. Алайда, теорияның наразылықтары бар, олар нарықтық экономикалық өзгерістерге шамадан тыс әсер етеді деп санайды, нәтижесінде акциялар бағасыз немесе арзанға түседі және олардың сақтық көшірмесін жасау үшін өздерінің тарихи деректері бар.
Мысалы, 1990-шы жылдардың аяғы мен 2000-шы жылдардың басындағы нүкте-көпіршіктің бумын (және одан кейінгі бюст) қарастырайық. Сансыз көптеген технологиялық компаниялар (олардың көпшілігі тіпті пайда таппаған) тым қымбат бұқа нарығындағы баға негізсіз деңгейге итермеледі. Көпіршік жарылғанға дейін немесе нарық өзін-өзі реттегенге дейін бір-екі жыл болды, бұл нарықтық толығымен тиімді емес екендігінің дәлелі ретінде қаралуы мүмкін – ең болмағанда, әрдайым емес.
Шын мәнінде, ол жоғары қарай бастан берілген қорын үшін сирек емес всплеск ғана (кейде тіпті сол бір сауда күні ішінде) қайтадан төмен кері құлап, қысқа мерзімде. Әрине, баға қозғалысының бұл түрлері тиімді нарықтық гипотезаны толықтай қолдамайды.
Кірістірілген дәлдік пе?
EMH-тен шығатын қорытынды – инвесторлар нарықты жеңе алмауы керек, өйткені өнімділікті болжай алатын барлық ақпарат акциялардың бағасына енгізілген. Акциялардың бағалары кездейсоқ серуендеу арқылы жүреді деп болжануда, бұл оларды бұрынғы акциялар бағасының өзгеруімен емес, бүгінгі жаңалықтармен анықтайды.
Нарық көбінесе айтарлықтай тиімді деген қорытынды жасауға болады. Алайда, нарық жаңа ақпаратқа (жағымды да, жағымсыз да) шамадан тыс әсер ете алатындығын тарих дәлелдеді. Жеке инвестор ретінде сіз өзіңіздің акцияларыңыз үшін нақты бағаны төлеуді қамтамасыз ету үшін жасай алатын ең жақсы нәрсе – олардың акциясын сатып алудан бұрын компанияны зерттеу және нарық өзінің бағасында ақылға қонымды болып көрінетініне талдау жасау.