Тәуекел паритеті

Тәуекел паритеті дегеніміз не?

Тәуекел паритеті — инвестициялық портфельдің әртүрлі компоненттері бойынша бөлуді анықтау үшін тәуекелді қолданатын портфельді бөлу стратегиясы. Тәуекел паритеті стратегиясы левереджді пайдалану арқылы инвестициялаудың заманауи портфолио теориясын (MPT) өзгертеді.

MPT кірістерді оңтайландыру үшін инвестициялық портфельді белгілі бір активтер арасында диверсификациялауға тырысады, ал нарықтық тәуекел параметрлерін сақтай отырып, бүкіл портфель бойынша тәуекел мен кірісті қарастырады, бірақ тек ұзақ және шектелмеген позицияларды пайдаланады. Тәуекел паритетінің стратегиялары бойынша портфолио менеджерлері бірқатар мақсаттар мен инвесторлардың қалауы бойынша оңтайландырылған әртараптандыруға қол жеткізу үшін портфолиодағы активтер сыныптарының капитал салымының нақты үлесін ала алады.

Тәуекел паритетін түсіну

Тәуекел паритеті — бұл хеджирлеу қорлары мен күрделі инвесторлар жиі қолданатын портфолионың жетілдірілген әдісі. Бұл күрделі сандық әдіснаманы қажет етеді, бұл оны бөлуді жеңілдетілген бөлу стратегиясына қарағанда анағұрлым жетілдіреді. Инвестициялаудың тәуекелдік паритеттің мақсаты — мақсатты тәуекел деңгейінде оңтайлы кірістілік деңгейін табу.

Жеңілдетілген орналастыру стратегиялары, мысалы, бөлу тәуекелге барғысы келетін инвесторлар үшін акцияларға едәуір салмақтанады. Тәуекелді болдырмайтын инвесторлардың орнына капиталды сақтау үшін облигациялардың салмағы жоғары болады.

Тәуекел паритетінің стратегиялары левереджге және қысқа сатылым. Осы тәсілден кейін портфолио менеджерлері өздері таңдаған активтердің кез-келген қоспасын қолдана алады. Алайда, тәуекелдің оңтайлы мақсатына жету үшін активтердің әр түрлі кластарына бөлу құрудың орнына, тәуекел паритетінің стратегиялары инвестициялаудың негізі ретінде тәуекелдің оңтайлы деңгей деңгейін пайдаланады. Бұл мақсатқа көбінесе тәуекелдің оңтайлы деңгейін қолдана отырып, әртүрлі актив сыныптары арасында тәуекел салмағын тең дәрежеде көтеру әдісін қолдану арқылы қол жеткізіледі.

Тәуекел паритетінің әдістері

Тәуекел паритеті стратегиясымен инвестициялық портфель көбінесе акциялар мен облигацияларды қамтиды. Алайда, 60/40 сияқты активтерді әртараптандырудың алдын-ала анықталған үлесін пайдаланудың орнына, инвестициялар класының пропорциясы мақсатты тәуекел мен кірістілік деңгейімен анықталады. Тәуекел паритетінің стратегиясы, әдетте, MPT инвестициялауынан дамыды және дамыды. Олар инвесторларға нақты тәуекел деңгейлерін бағыттауға және оңтайландырылған портфельді әртараптандыруға қол жеткізу үшін тәуекелді барлық инвестициялық портфель бойынша бөлуге мүмкіндік береді.

Бағалы қағаздар нарығы желісі (SML) тәуекел паритеттік тәсілді бір бөлігі болып табылады. SML активтің тәуекелі мен кірістілігі арасындағы байланыстың графикалық көрінісі болып табылады және капиталға баға белгілеу моделінде (CAPM) қолданылады. Сызықтың көлбеуі нарықтың бета нұсқасымен анықталады. Сызық жоғары қарай еңкейеді. Активті қайтару мүмкіндігі неғұрлым көп болса, соғұрлым осы активке байланысты тәуекел жоғары болады.

SML көлбеуі тұрақты болады деген кіріктірілген болжам бар. Тұрақты көлбеу болжам, алайда, шын мәнінде болмауы мүмкін. Дәстүрлі 60/40 бөлу үшін инвесторлар қолайлы табыстарға жету үшін үлкен тәуекелге баруы керек және әртараптандыру бойынша жеңілдіктер шектеулі, өйткені портфолиоға неғұрлым қауіпті акциялар қосылады. Тәуекел паритеті бұл мәселені портфельдегі әртүрлі активтер бойынша құбылмалылық пен тәуекел мөлшерін теңестіру үшін левереджді қолдану арқылы шешеді.

Тәуекел паритетінің нақты әлем мысалдары

AQR Тәуекелдерді қисап қоры  акциялар, облигациялар, валюталар және тауарлардың арқылы ғаламдық инвестициялайды және оңтайлы жету ұмтылады қайтару теңдестірілген тәуекел тепе-тең инвестициялаудың арқылы.

Horizon’s Global Risk Parity ETF инвестициялау кезінде тәуекел паритетінің стратегиясын қолданады. Алмасу саудаланатын қоры (ETF) капиталдың қатысу мөлшерін анықтау үшін тең тәуекел-бағамы құбылуы бөлу жұмыс істейді.