VIX параметрлерімен таныстыру
Сауда-саттықтың тұрақсыздығы опциондар трейдерлері үшін жаңалық емес. Ақыр соңында, олардың көпшілігі өз кәсіптерін таңдау үшін құбылмалылық туралы ақпаратқа көп сүйенеді. Чикагодағы Options Exchange ( CBOE ) құбылмалылық индексі, VIX белгісімен, 1993 жылы енгізілген сәттен бастап трейдерлер арасында танымал болды.
Опциондық трейдерлер бір кездері құбылмалылық үшін тұрақты меншікті капиталды немесе индексті опцияларды қолданды, бірақ көбісі бұл өте қолайлы емес екенін тез түсінді. 2006 жылдың 24 ақпанында CBOE VIX нұсқаларын шығарды, бұл инвесторларға құбылмалылыққа тікелей қол жеткізуге мүмкіндік берді. Бұл мақалада біз VIX-тің өткен жұмысына шолу жасаймыз және VIX нұсқалары ұсынған артықшылықтарды талқылаймыз.
Негізгі өнімдер
- 2006 жылдың 24 ақпанында CBOE VIX нұсқаларын шығарды, бұл инвесторларға құбылмалылыққа тікелей қол жеткізуге мүмкіндік берді.
- VIX – бұл болжамды құбылмалылық индексі, бұл нарықтың жақын күндердегі S&P опциондарының бағаларына қатысты 30 күндік S&P 500 құбылмалылығын күтуін өлшейді.
- VIX қоңырауларын сатып алу, SPX-ті сатып алудан гөрі S&P 500-тің төмендеуінен жақсы қорғаныс болуы мүмкін.
- Белгіленген сауда ауқымы және жоғары құбылмалылық VIX опцияларын алыпсатарларға пайдалы етуге көмектеседі.
VIX дегеніміз не?
VIX – болжамды құбылмалылық индексі. Ол 30-күні базардың күту өлшейді S & P 500 бағасының имплицитной құбылмалылығы жақын мерзімді S & P опциялары. VIX опциондары трейдерлерге, әдетте, опциондар бағасына қатысты басқа факторларды ескермей, құбылмалылыққа жол ашады. Бұл қиындататын факторларға әдетте базалық бағалы қағаздардағы бағалардың өзгеруі, дивидендтер мен пайыздық мөлшерлемелер жатады. VIX опциялары трейдерлерге тек дерлік сауданың тұрақсыздығына назар аударуға мүмкіндік береді.
Әртараптандыру
Трейдерлер VIX-ті сауда-саттықта өте пайдалы деп тапты, бірақ ол қазір хеджирлеу үшін де, алыпсатарлық үшін де керемет мүмкіндіктер ұсынады. VIX портфолионы әртараптандыруға арналған керемет құрал болуы мүмкін. Инвесторлардың көпшілігі өте қажет деп санайтын әртараптандыру тек таңдалған бағалы қағаздар өзара байланысты болмаса ғана пайдалы болады. Басқаша айтқанда, егер сіз бірге қозғалуға бейім он ірі технологиялық акцияларға иелік етсеңіз, онда сіз әртараптандырылмағансыз.
VIX-тің бір артықшылығы – оның S&P 500-мен теріс корреляциясы бар. CBOE веб-сайтының хабарлауынша, VIX 1990 жылдан бері S&P 500 индексіне (SPX) қарама-қарсы 88% жылжып отырды. Орташа алғанда, VIX 16,8-ге көтерілді SPX 3% немесе одан көп төмендеген күндері%. Бұл жағымсыз қатынас оны әртараптандырудың керемет құралы және, мүмкін, апаттан сақтандырудың ең жақсы құралы етеді.
Сатып VIX қоңыраулар, тіпті жақсы SPX сатып қарағанда S & P 500 тамшылардың қарсы хеджирлеу болуы мүмкін пут. 1-суреттегі диаграмма VIX-тің SPX-тің үлкен бағытта төмен қарама-қарсы бағытта қалай қозғалатынын көрсетеді. VIX 2008 ж. Қаржылық дағдарыс кезінде ең жоғарғы деңгейге – 80,86 жетті. Бұл жазба он жылдан астам уақытқа созылды. Алайда, VIX 2020 жылы коронавирустық аюлар нарығында жаңа рекордтық көрсеткішке жетті – 82,69.
Алыпсатарлық
1-суреттен көріп отырғанымыздай, VIX берілген диапазонда сауда жасайды. Ол 10-ға жуық түбінен шығады, егер ол нөлге теңелетін болса, бұл SPX-де күнделікті қозғалыс болмайды дегенді білдіреді. Екінші жағынан, VIX SPX құлаған кезде 80-ден жоғары көтерілді. Алайда VIX ол жерде де тұра алмайды. Үнемі жоғары VIX нарықты күтудің ұзақ уақыт ішінде елеулі өзгерістер болатынын білдіреді.
Белгіленген сауда диапазоны дегеніміз, VIX опциялары алыпсатарлық үшін керемет мүмкіндіктер ұсынады. VIX түбі шыққан кезде қоңырауларды сатып алу, бұқаларға арналған спрэдтер сатып алу немесе бұқалардың спрэдтерін сату трейдерлерге тұрақсыздықтың жоғарылауынан немесе S&P 500-ден төмендеуіне көмектеседі. Сол сияқты, аюларды сатып алу , аюлардың спрэдтерін сатып алу немесе аюларға арналған қоңырауларды сату спрэдтер VIX үстем болған кезде трейдердің пайдасына көмектеседі.
VIX нұсқаларының тиімділігін арттыратын тағы бір фактор – алыпсатарлар. CBOE мәліметтері бойынша, VIX-тің құбылмалылығы 2005 жылы 80% -дан асты. Бұл SPX үшін шамамен 10%, Nasdaq 100 индексі (NDX) үшін 14% және Google үшін шамамен 32% болды.
Маңызды
VIX нұсқалары алыпсатарларға арналған артықшылықтарына қарамастан, тәуекелі жоғары инвестициялар болып табылады және көптеген портфолиоларда салыстырмалы түрде аз рөл атқаруы керек.
Алайда, опциялардың мәні VIX «нүктесінен» тікелей шықпайды. Оның орнына ол ағымдағы және келесі ай опцияларын қолдана отырып форвардтық мәнге негізделген. Алға VIX үшін құбылмалылық VIX нүктесімен салыстырғанда төмен (2005 жылға шамамен 46%). Дегенмен, ол инвесторлар үшін қол жетімді көптеген басқа акцияларға қарағанда жоғары құбылмалылықты ұсынады. Аралықта сауда жасайтын, нөлге жете алмайтын және құбылмалылығы жоғары құрал керемет сауда мүмкіндіктерін ұсына алады.
VIX фактілері
Әр айдың үшінші жұмасында аяқталатын меншікті капиталдың стандартты нұсқаларынан айырмашылығы, VIX опциондарының мерзімі ай сайын бір сәрсенбіде аяқталады. Бұл опциялардың қолданылып жатқандығына күмән жоқ, сондықтан олар жақсы өтімділікті қамтамасыз етеді. 2006 жылдың барлық наурызында – VIX опциондары бойынша сауда-саттықтың алғашқы толық айы – жалпы көлемі 181 613 келісімшартты құрады, орташа тәуліктік көлемі 7 896 құрады. Ашық қызығушылық наурыз айының аяғында өте пайдалы 158,994 келісімшартқа ие болды. 2012 жылдың ақпанына қарай опциялардың көлемі орта есеппен 200 000-нан жоғары болды.
Төменгі сызық
VIX опциялары – бұл трейдерлер өздерінің арсеналдарына қосатын қуатты құралдар. Олар құбылмалылықты бөледі, диапазонда сауда жасайды, өзіндік құбылмалылыққа ие және нөлге жете алмайды. Опциондар саудасына жаңадан келгендер үшін VIX опциялары одан да қызықты. Сауда-саттыққа көңіл бөлетін тәжірибелі мамандардың көпшілігі сатып алу және сату опциялары болып табылады. Алайда, жаңа трейдерлер көбінесе олардың брокерлік фирмалары опциондарды сатуға мүмкіндік бермейтінін байқайды. VIX қоңырауларын, қойылымдарын немесе спрэдтерін сатып алу арқылы жаңа трейдерлер құбылмалылық сауда-саттығына кеңірек қол жеткізе алады.