Индекс опциясы
Индекс параметрі дегеніміз не?
Индекстік опция – бұл иеленушіге S&P 500 индексі сияқты негізгі индекстің құнын (бірақ міндеттемені емес) көрсетілген орындау бағасы бойынша сатып алу немесе сату құқығын беретін қаржылық туынды құрал. Нақты акциялар сатып алынбайды немесе сатылмайды. Көбінесе индекстік опцион индекстік фьючерстік келісімшартты өзінің негізгі активі ретінде пайдаланады.
Индекстің нұсқалары әрдайым ақшамен есеп айырысады және әдетте еуропалық стильдегі опциондар болып табылады, яғни олар тек өтеу күні есеп айырысады және мерзімінен бұрын жүзеге асыруға жағдай жасалмайды.
Негізгі өнімдер
- Индекстің опциондары – бұл эталондық индексті қолданатын опциондық келісімшарттар немесе оның базалық құралы ретінде осы индекске негізделген фьючерстік келісімшарт.
- Индекстің опциялары әдетте еуропалық стиль болып табылады және индекстің мерзімі аяқталғаннан кейін ақшамен есеп айырысады.
- Барлық опциялар сияқты индекстік опциялар да сатып алушыға индекс мәнін алдын-ала белгіленген ереуіл бағасымен ұзақ (қоңырау үшін) немесе қысқа (қоюға) ұзарту құқығын береді, бірақ оған міндеттеме бермейді.
Индекс параметрін түсіну
Индексті шақыру және қою опциондары – бұл өте аз капиталды тәуекелге ұшыратып, негізгі индекстің жалпы бағытымен сауда жасау үшін қолданылатын танымал құралдар. Индекс бойынша қоңырау шалу опциондарының пайда әлеуеті шектеусіз, ал тәуекел опцион үшін төленген сыйлықақымен шектеледі. Индекс қою опциондары үшін тәуекел ақылы төлеммен ғана шектеледі, ал әлеуетті пайда индекс деңгейінде шектеледі, төленген сыйлықақы шегерілмейді, өйткені индекс ешқашан нөлден төмен түсе алмайды.
Индекстің жалпы деңгейінің өзгеруінен ықтимал пайда табудан тыс, инвестор индекстің базалық қорларына тікелей ақша салғысы келмеген кезде портфельді әртараптандыру үшін индекстің нұсқаларын қолдануға болады. Индекстің нұсқалары портфолиодағы нақты тәуекелдерді хеджирлеу үшін де қолданыла алады. Америкалық стильдегі опциондар жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін кез келген уақытта қолданыла алатындығына назар аударыңыз, индекстің нұсқалары еуропалық стильде болады және оны тек жарамдылық мерзімі аяқталған кезде ғана қолдануға болады.
Индексті тікелей қадағалап отырудың орнына, индекстің көптеген нұсқалары индекстің фьючерстік келісімшартын негізгі қауіпсіздік ретінде пайдаланады. S&P 500 фьючерстік келісімшартына арналған опцияны S&P 500 индексінің екінші туындысы деп санауға болады, өйткені фьючерстер индекстің туындылары болып табылады.
Осылайша, опционның да, фьючерстік келісімшарттың да жарамдылық мерзімі және тәуекел / сыйақы профильдері бар деп санауға болатын көптеген айнымалылар бар. Осындай индекстік опциялардың көмегімен келісімшартта жалпы сыйақыны немесе төленген бағаны анықтайтын мультипликатор бар. Әдетте көбейткіш 100 құрайды. S&P 500-де 250 еселік көбейткіш бар.
Индекс опциясының мысалы
Х индексі деп аталатын гипотетикалық индексті елестетіп көріңізші, қазіргі уақытта ол 500 деңгейге жетті. Инвестор X индексі бойынша 505 ереуіл бағасымен қоңырау опциясын сатып алу туралы шешім қабылдады деп есептеңіз. Егер бұл 505 қоңырау опционының бағасы 11 долларға бағаланған болса, келісімшарттың барлығы 1100 доллар тұрады. – немесе $ 11 xa 100 мультипликаторы.
Осы келісімшарттағы негізгі актив қандай-да бір жеке акциялар немесе акциялар жиынтығы емес, керісінше мультипликатормен реттелген индекстің ақшалай деңгейі екенін ескеру маңызды. Бұл мысалда бұл $ 50,000 немесе 500 x $ 100 құрайды. Инвестор 50,000 долларын индекстің акцияларына салудың орнына, опцияны 1100 доллардан сатып алып, қалған 48900 долларды басқа жерде пайдалана алады.
Осы сауда-саттықпен байланысты тәуекел 1100 доллармен шектеледі. Опцион индексі бойынша сауда-саттықтың шығынсыз нүктесі – бұл ереуіл бағасы мен төленген сыйлықақы. Бұл мысалда, яғни 516 немесе 505 плюс 11 болып табылады. 516-дан жоғары кез-келген деңгейде бұл нақты сауда тиімді болады.
Индексі деңгейі өткен 530 болса, осы опционның иесі еді жүзеге оны және сауда екінші жағынан қолма-қол ақша 2500 жылы $ алуға, немесе (530 – 505) $ 100 X. Бастапқы сыйлықақы аз болған сайын, бұл сауда 1400 доллар пайда әкеледі.