Салмақсыз индекс

Салмақсыз индекс дегеніміз не?

Салмақсыз индекс индекс шегінде тең салмағы бар бағалы қағаздардан тұрады. Доллардың баламалы сомасы индекстің әрқайсысына салынады. Өлшенбеген акциялар индексі үшін бір акциялардың көрсеткіштері тұтастай алғанда индекстің жұмысына әсер етпейді.

Бұл салмақталған индекстерден ерекшеленеді, мұнда кейбір акцияларға басқаларына қарағанда проценттік салмақ беріледі, әдетте олардың нарықтық капиталдануы.

Салмақсыз индексті түсіну

Салмақсыз индекстер сирек кездеседі, өйткені индекстердің көпшілігі нарықтық капиталдандыруға негізделеді, бұл ретте нарықтың үлкен шегі бар компанияларға индекстің салмақтары төменгі нарық шегі бар компанияларға қарағанда жоғары болады.

Салмақсыз индекстердің ішіндегі ең көрнектісі S&P 500 тең салмақ индексі (EWI), бұл кеңінен қолданылатын S&P 500 индексінің өлшенбеген нұсқасы. S&P 500 EWI капиталдандырылған S&P 500 индексімен бірдей құрамдастарды қамтиды, бірақ 500 компанияның әрқайсысына 0,2% -дық тіркелген пайыздық салмақ бөлінеді.

Индекстік қорларға және ETF-ке әсер ету

Пассивті қор менеджерлері индекстелген қорларды немесе биржалық қорды (ETF) салмақталған индекс болып табылатын S&P 500 индексі сияқты жетекші индекстер негізінде жасайды.  Көпшілігі өздерінің инвестициялық құралдарын нарықтық капиталдандырумен өлшенген индекстерге еліктеуді таңдайды, яғни олар индекске сәйкес құндылығы өсіп жатқан акциялардың көп бөлігін сатып алуы немесе құнсызданып бара жатқан акциялардың көп бөлігін сатуы керек. Бұл импульстің айналмалы жағдайын тудыруы мүмкін, егер акциялар құнының өсуі акцияны көбірек сатып алса, бұл бағаның өсуіне қысым жасайды. Кері жағы да кері болып табылады.

Салмақсыз индекс бойынша құрылымдалған индекс қоры немесе ETF, керісінше, индекстің құрамдас бөліктері арасында тең бөліністерді ұстанады. S&P 500 тең салмақ индексі жағдайында қор менеджері инвестициялар сомаларын мезгіл-мезгіл қайта теңестіріп отыратын болады, осылайша олардың әрқайсысы жалпы санның 0,2% құрайды.

Салмақсыз немесе салмақталған жақсы ма?

Индекстің бір түрі екіншісінен жақсы емес, олар тек әртүрлі заттарды көрсетеді. Салмақталған индекс өнімділікті әдетте нарықтық капиталдандыру бойынша көрсетеді, ал өлшенбеген индекс индекстің компоненттері бойынша өлшенбеген өнімді көрсетеді.

Салмақталған индекстің ақауларының бірі – кірістер көбінесе ең ауыр салмақталған компоненттерге негізделеді, ал кішігірім компоненттердің кірістері жасырын немесе аз әсер етуі мүмкін. Бұл, мысалы, S&P 500 акцияларының көпшілігі индекс өсіп жатқанымен, іс жүзінде құлдырайды дегенді білдіруі мүмкін, өйткені салмағы көп акциялар өсіп жатыр, ал салмағы аз акциялардың көпшілігі құлап жатыр.

Бұл аргументтің екінші жағы – кішігірім компаниялардың келуі және кетуі, сондықтан оларға акционерлер базасы әлдеқайда көп ірі компаниялар сияқты салмақ салмау керек.

Салмақсыз немесе тең салмақ индексі қорлар қорының қалай жұмыс істейтінін көрсетеді. Бұл салмақталған индекстің ең ауыр салмақталған акцияларына инвестиция салмайтын инвестор үшін жақсы индекс болуы мүмкін немесе акциялардың көпшілігі жоғары немесе төмен жылжып жатқанына қызығушылық танытады. Салмақсыз индекс салмақталған индекстен гөрі мұны жақсы көрсетеді.

Өнімділік бойынша кейде өлшенбеген индекс салмақталған индекстен асып түседі, ал басқалары керісінше болады. Бақылауға немесе имитациялауға болатын индекстің қайсысы жақсы екенін шешкенде, қайсысы жақсы нұсқаны бағалау үшін екеуінің де өнімділігі мен құбылмалылығына назар аударыңыз.

Салмақ пен салмақсыздың нақты әлемдік мысалы

Nasdaq 100 индексі Nasdaq биржасында ірі компаниялардың бірі жүз болып табылады.Бұл нарықтық капиталдандыруға негізделген салмақталған индекс, бірақ индекс кез-келген жеке акциялардың қанша салмағына ие болатындығымен шектеледі.

Nasdaq 100 тең салмағы индексі 100 компоненттерін әрбір тағайындалған 1% тең салмағы бар.

Уақыт өте келе салмақ қайтарымға қатты әсер етуі мүмкін. Келесі диаграммада Nasdaq 100 EWI шам, ал Nasdaq 100 қызғылт сызық түрінде көрсетілген.

2006 және 2019 жылдар аралығында Nasdaq 100 EWI-ге қарағанда 70% -ға көп қайтарып берді, бұл үлкен акциялар салмақталған индекстің кірістілігін арттыруға бейім екенін көрсетті. Бұл әрдайым бола бермеуі мүмкін. Индекске байланысты кейде өлшенбеген нұсқа салмақталған нұсқадан асып түседі.

Диаграмманың төменгі жағында корреляция коэффициенті көрсетілген, бұл көбінесе екі индекс бірінің мәніне жақын, өте өзара байланысты екенін көрсетеді. Бірақ кейде екі индекс бір- бірінен алшақтайды немесе бір бағытта қозғалмауы мүмкін. Бұл индекстің салмақталуы оның көрсеткішіне басқасына қатысты әсер ететін кезеңдер.