• Санатталмаған

Бас әріппен өлшенген индекс

Капиталдау индексі дегеніміз не?

Капиталдау бойынша өлшенген индекс – бұл индекстің жекелеген компоненттері олардың жалпы нарықтық капиталдандыруға сәйкес келетін («нарықтық шегі» ретінде қысқартылған) мөлшеріне енгізілетін қор нарығы индексінің түрі. Компанияның нарықтық капитализациясы оның орналастырылған акцияларын бір акцияның ағымдағы бағасына көбейту арқылы есептеледі. (Орналастырылған акциялар – бұл жеке акционерлерге, институционалды блоктық холдингтерге және компанияның инсайдерлік холдингтеріне тиесілі акциялар.) Осылайша, нарықтық капиталдандыру фирманың орналастырылған акцияларының жалпы нарықтық құнын көрсетеді. Капиталдаумен өлшенген индекс нарықтық құнмен өлшенген индекс ретінде де белгілі


Бағалы қағаздар нарығының индексі қор нарығының бір бөлігін өлшейді және инвесторларға ағымдағы нарық деңгейлері туралы ақпаратты алу үшін ағымдағы бағалар деңгейлерін бұрынғы бағалармен салыстыруға көмектеседі. АҚШ-тың үш негізгі индекстері – Nasdaq Composite Index (IXIC), Dow Jones Industrial Average және Standard and Poor’s (S&P) 500 индексі. Индекс әр түрлі әдістерді қолдана отырып есептеледі (капиталдандыру бойынша өлшенген әдісті қоса) таңдалған акциялардың бағасымен.

Капиталдау әдісімен индекстің нарықтық деңгейі жоғары индекстің компоненттері индексте жоғары салмақ алады. Пропорционалды түрде нарықтық деңгейі аз компаниялардың көрсеткіштері жалпы индекстің көрсеткіштеріне аз әсер етеді. Биржалық индекстердің құнын есептеудің басқа әдістері – бағаға негізделген, фундаменталды және тең салмақты индексті құру әдістері.


Негізгі өнімдер

  • Капиталдау бойынша өлшенген индекс – бұл жекелеген компоненттер нарықтық капиталданудың жалпы жиынтығына сәйкес өлшенетін индексті құру әдістемесі.
  • Нарықтық деңгейлері жоғарырақ компоненттер индексте салмақтың үлкен пайызын құрайды. Керісінше, нарық өлшемдері аз компоненттер индексінде салмақ мөлшері төмен болады.
  • Салмақты индекстердің сыншылары ірі компанияларға артық салмақ салу нарыққа бұрмаланған көзқарас береді деп санайды.

Капиталдандырылған көрсеткіштерді түсіну

S&P 500 индексі, Wilshire 5000 жалпы нарықтық индексі (TMWX) және Nasdaq жиынтық индексі (IXIC) сияқты қор биржасының көптеген индекстері капиталдануға негізделген индекстер болып табылады. Нарық индекстері инвесторларға үлкен де, кіші де түрлі компаниялар туралы ақпарат береді.

Капиталдандырылған салмағы бар индекс компанияның нарықтық капитализациясын осы нақты қауіпсіздік жалпы индекс нәтижелеріне қаншалықты әсер етуі мүмкін екенін анықтайды. Нарықтық капиталдандыру орналастырылған акциялардың құнынан алынады. Инвестициялық қоғамдастық нарықтық капитализацияны компанияның көлемін анықтау үшін қолдана алады, керісінше сату көлемін немесе активтердің жалпы көрсеткіштерін пайдаланудан гөрі.

Капиталдандырылған индекстің құрамында ірі индексті компаниялар үшін акциялар бағасының үлкен қозғалысы жалпы индекстің мәніне айтарлықтай әсер етуі мүмкін. Алайда, көптеген орналастырылған акцияларға ие ірі компаниялар тұрақты кірістер өндірушілері болуға бейім болғандықтан, олар индекстің тұрақты өсуін қамтамасыз ете алады. Екінші жағынан, кішігірім компаниялар салмағын төмендетуге бейім, бұл компаниялар жақсы жұмыс істемесе тәуекелді төмендетуі мүмкін. 

Капиталдандырылған индекстердің сыншылары ірі компаниялардың артық салмақтануы нарыққа бұрмаланған көзқарас тудыруы мүмкін деп айтуы мүмкін. Сонымен қатар, ірі компаниялардың акционерлердің негіздері де көп, бұл индекстегі салмақтың жоғарылауына негіз болады.

Бас әріппен өлшенген индексті есептеу

Капиталдаумен өлшенген индекстің мәнін табу үшін алдымен нарықтық құнға жету үшін әр компоненттің нарықтық бағасын оның орналастырылған акцияларының жалпы санына көбейтіңіз. Акция құнының индекс құрамдастарының жалпы нарықтық құнына пропорциясы компанияның индекстегі салмағын қамтамасыз етеді. Мысалы, келесі бес компанияны қарастырайық:

  • А компаниясы: 1 миллион акция орналастырылған, бір акцияның ағымдағы бағасы 45 долларға тең
  • B компаниясы: айналыстағы 300,000 акциялар, бір акцияның ағымдағы бағасы 125 долларды құрайды
  • C компаниясы: орналастырылған 500,000 акциялар, бір акцияның ағымдағы бағасы 60 долларды құрайды
  • D компаниясы: айналыстағы 1,5 миллион акциялар, бір акцияның ағымдағы бағасы 75 долларға тең
  • E компаниясы: орналастырылған 1,5 миллион акциялар, бір акцияның ағымдағы бағасы 5 долларға тең

Әрбір компанияның жалпы нарықтық құны келесідей есептелінеді:

  • Компанияның нарықтық құны = (1,000,000 x $ 45) = 45,000,000 доллар
  • Компанияның нарықтық құны = (300,000 x 125 доллар) = 37 500 000 доллар
  • Компанияның нарықтық құны = (500,000 x $ 60) = $ 30,000,000
  • D компаниясының нарықтық мәні = (1 500 000 х 75 доллар) = 112 500 000 доллар
  • Компанияның нарықтық құны = (1 500 000 х 5 доллар) = 7 500 000 доллар

Индекстің барлық компоненттерінің нарықтық құны 232,5 млн. Долларды құрайды, әр компания үшін келесі салмақ:

  • А компаниясының салмағы 19,4% (45,000,000 / $ 232,5 млн)
  • B компаниясының салмағы 16,1% (37 500 000 / 232,5 миллион доллар)
  • C компаниясының салмағы 12,9% құрайды ($ 30,000,000 / $ 232,5 млн)
  • D компаниясының салмағы 48,4% ($ 112,500,000 / $ 232,5 млн)
  • E компаниясының салмағы 3,2% (7 500 000 / 232,5 миллион доллар)

D және E компаниялары орналастырылған акциялардың тең мөлшеріне ие болса да – 1 500 000 – олар индекстегі сәйкесінше ең жоғары және ең төменгі салмақтарды көрсетеді, өйткені олардың бағасы олардың жеке нарықтық құнына әсер етеді.

Салмақталған индекстердің артықшылығы мен кемшілігі

Әлемдегі ең танымал эталондық индекстердің көпшілігі нарықтық мөлшерлеме болып табылады, сондықтан оларды инвесторлардың көпшілігі әртараптандырылған, кең портфолиоға қол жеткізу үшін оңай қол жетімді етеді. Уақыт өте келе, егер белгілі бір компаниялар жеткілікті түрде өссе, олар индекстегі салмақтың шамадан тыс мөлшерін құрауы мүмкін. Себебі, компания өсіп келе жатқанда, индекстер дизайнерлері индексте компанияның үлкен пайызын тағайындауға міндетті. Бұл компаниялар аз құбылмалы, жетілген және көптеген инвесторлар үшін негізгі холдинг ретінде қолайлы болып келеді. Сонымен қатар, бұл эффект әр түрлі индекстерге қауіп төндіруі мүмкін, бұл жеке акциялардың жұмысына үлкен салмақ түсіріп, индексті құрауда басым болады.

Сонымен қатар, индекстік қорлар мен биржалық саудалық қорлар акциялардың қосымша акцияларын оның нарықтық капитализациясы өскен сайын немесе акция бағасы өскен кезде сатып алады. Басқаша айтқанда, акциялардың бағасы өсіп келе жатқанда, бұл қорлар акцияларды неғұрлым жоғары бағамен сатып алады; бұл төмен сатып алу және жоғары сату инвестициялық мантрасына қарсы болуы мүмкін.

Егер компанияның акциясы түбегейлі жоғары бағаланған болса (техникалық талдау тұрғысынан), акцияны оның бағасы (және, осылайша, оның нарықтық бағасы) өскен сайын сатып алу акция бағасында көпіршік тудыруы мүмкін. Нәтижесінде акциялардың нарықтық мөлшерлемесі негізінде сатып алынуы қор биржасында көпіршіктің пайда болуына әкелуі мүмкін. Егер көпіршік жарылып кетсе, бұл акциялардың бағасын еркін құлдырауға апарар еді.

Артықшылықтары

  • Нарық индекстері инвесторларға үлкенді-кішілі түрлі компанияларға қол жетімділікті қамтамасыз етеді

  • Ірі қалыптасқан ірі компаниялар инвесторлардың төмен тұрақсыздығын қамтамасыз ететін үлкен салмаққа ие

Минус

  • Акциялар бағасының өсуіне байланысты компания индексте салмақтың шамадан тыс мөлшеріне ие бола алады

  • Үлкен салмақтағы компаниялар қор жұмысына пропорционалды емес әсер етуі мүмкін

  • Қор менеджерлері үлкен салмақ тағайындай отырып, артық бағаланған акциялардың акцияларын қосып, көпіршік жасай алады

Капиталдандырылған индекстің мысалы

S&P 500 – АҚШ-тағы ең танымал компаниялардың кейбірін қамтитын капитализацияға негізделген индекс, төменде индекстің белгілі бір сауда күнінде қалай жұмыс істегенінің тарихи нақты мысалы келтірілген:

  • 2019 жылдың 22 сәуірінде Boeing Co. (BA) -2,83% -дан 362,17 долларға дейін жабылды, ал Microsoft корпорациясы (MSFT) -2,64% -дан 117,05 долларға дейін жабылды.
  • Сол күні Boeing компаниясының нарықтық бағасы 209 миллиард долларды құрады және салмағы 1% -дан аз болды.
  • Microsoft Corp. S&P нарығында 909 миллиард доллар және салмағы 3% -дан жоғары болды.
  • Нәтижесінде, Boeing бағасының төмендеуі S&P-ке Майкрософттың әсерінен аз әсер етті, дегенмен екі акциялар да бірдей пайызға төмендеді.
  • Басқаша айтқанда, Майкрософт S&P-ті Boeing-тен гөрі төменге сүйреді, өйткені Microsoft компаниясының нарықтағы көлемі Боингке қарағанда үлкен болды.

S&P 500 салмақтары күн сайын компаниялардың орналастырылған акцияларына және олардың бағаларына қарай өзгеріп отыратынын, бұл индекстің жалпы құнына әр түрлі әсер ететіндігін ескеру маңызды.