Міндетті айырбасталатын

Міндетті айырбасталу дегеніміз не?

Міндетті айырбасталатын түр — бұл айырбасталатын мүмкіндік емес, қажетті айырбастау немесе өтеу мүмкіндігі бар айырбасталатын облигациялардың бір түрі. Бұл облигациялар үшін келісімшарт бойынша айырбастау күніне дейін немесе оған дейін иеленуші міндетті конверттелетін негізгі қарапайым акцияларға айырбастауы керек.

Міндетті конвертирлер түсіндірілді

Міндетті айырбасталатын мүлік — бұл алдын-ала белгіленген күнге дейін немесе одан бұрын қарапайым капиталға автоматты түрде ауысатын құнды қағаз. Бұл гибридтік қауіпсіздік конверсия күніне дейін белгілі бір қайтарылуға кепілдік береді, содан кейін кепілдендірілген қайтару жоқ, бірақ әлдеқайда жоғары қайтару мүмкіндігі бар. Бұл стандартты айырбасталатын облигациядан ерекшеленеді, онда ұстаушы эмитент-компаниядағы тұрақты кірісті қамтамасыз етуді акцияларға айырбастауға өзінің немесе құқығын жүзеге асыра алады. Кәдімгі айырбасталатын облигация ұстаушы акциялардың бағасы мен бағалы қағаздар нарығының конъюктурасына байланысты өзінің портфолиосындағы облигацияларды айырбастауды немесе қалдыруды таңдай алады, бұл компанияның акцияларының бағасы орындалмаған жағдайда инвестордың жағымсыз қорғанысын қамтамасыз етеді. күткендей.

Міндетті конвертирленген конвертер облигация ұстаушысын конверсияның кез-келген нұсқасынан айыратын болғандықтан, инвесторларға конверсияның құрылымын өтеу үшін қарапайым айырбасталатын конверттерге қарағанда жоғары кірістер қамтамасыз етіледі. Шығару кезіндегі міндетті айырбасталатын шығарылым бағасы қарапайым акциялардың бағасына тең. Сенімгерлік бағалы қағаздар конверсиялық бағаны көрсетеді, бұл борыштық бағалы қағаздар өтелген кезде шығарылған бағаға дейін үстеме бағамен қарапайым акцияларға айырбасталатын баға. Іс жүзінде екі конверсиялық баға міндетті айырбасталатын күйде көрсетіледі — бірінші конверсиялық баға инвестор өзінің номиналды құнының баламасын акцияларға қайтарып алатын бағаны шектейді, екіншісі инвестор одан көп ақша табатын бағаны шектейді. абз. Егер акциялардың бағасы бірінші конверсиялық бағадан төмен болса, инвестор өзінің бастапқы негізгі инвестициясымен салыстырғанда күрделі шығынға ұшырайды. Конверсия бағасының орнына конверсия коэффициенті қарастырылуы мүмкін; конверсия коэффициенті — инвестордың әрбір номиналды облигацияны айырбастауды күткен акцияларының саны.

Бұл коэффициент эмитент-компанияның акцияларының бағасына байланысты өзгереді.

Міндетті айырбасталатын облигацияларды қолдану міндетті айырбасталатын артықшылықты акцияларға ұқсас, бұл жағдайда артықшылықты акционерлер белгіленген мерзімде өз акцияларын жай акцияларға айырбастауы керек.

Басқа мәселелер

Компанияның капиталды тартудың екі жалпы әдісі бар — меншікті капиталды шығару немесе қарызды шығару. Компания меншікті капиталды шығарған кезде оның өзіндік құны акционерлерге дивидендтер құрайды. Барлық компаниялар дивидендтер төлей бермейді, бірақ бұл жағдайда акционерлер акциялардың бағасында капиталдың жоғарылауымен анықталатын инвестициядан пайда күтеді. Қарыз құны қарызын немесе облигациялар шығару үшін эмитенттiң облигацияларды ұстаушылар алдындағы жасалуы керек мерзімді пайыздық төлемдер болып табылады. Компанияның өзінің капиталдық жобаларын қаржыландыру үшін ақша жинау туралы шешімі әрбір эмиссияның қол жетімділігіне немесе құнына байланысты.

Кейде компаниялар капитал құрылымын түзетуге немесе капиталдың құнын төмендетуге икемділікке жету үшін таза қарыз немесе таза меншікті капитал эмиссиясынан адасады. Егер жалпы нарықтық жағдайлар меншікті капиталды шығаруға қолайсыз болса немесе дәстүрлі шығарылым нарықтағы қолданыстағы акциялардың бағасына қатты нарықтық қысым жасаса, компания қарызды шығаруды таңдай алады. Егер бұл жағдай болса, онда берешек қарызды капиталға неғұрлым қолайлы уақытта айналдыруға мүмкіндік беретін міндетті айырбасталатын сипаттамаға ие болуы мүмкін. Міндетті айырбасталатын ерекшелігі бар облигация шығару кезінде сенімгерлік тәуекелге баса назар аударылатын болады.