Айырбастау паритетінің бағасы
Айырбастау паритетінің бағасы дегеніміз не?
Конверсиялық паритет бағасы айырбасталатын бағалы қағаздар бойынша шығынсыздықты білдіреді. Бұл айырбасталатын бағалы қағаз бойынша опцион қолданылған жағдайда акция үшін төленген сома. Айырбасталатын облигациялар сияқты айырбасталатын бағалы қағаздар деп аталады, өйткені олардың құндылығы эмитент-компанияның қорына өзгеруі мүмкін. Конверсиялық паритеттің бағасы – бұл инвестор төлейтін тиімді баға.
Негізгі өнімдер
- Конверсиялық паритеттік баға – бұл компанияның облигациясынан акцияларға айырбастау мүмкіндігі үшін инвестор төлеген тиімді баға.
- Бұл баға инвестор үшін маңызды, өйткені акциялардың акциялары осы бағаға жеткенше, бағалы қағаздарды акцияларға айырбастауға тырысудың мәні аз болады.
- Айырбасталатын бағалы қағаздар шығаратын компаниялар бұл бағаны мұқият назарда ұстайды, өйткені бұл осындай бағалы қағаздарды иеленген әр инвестордың конверсияға сұранысын тудыруы мүмкін.
Конверсиялық паритеттің бағасы қалай жұмыс істейді
Конверсиялық паритеттің бағасы айырбасталатын бағалы қағаздың ағымдағы құнын конверсия коэффициентіне бөлу арқылы есептеледі, бұл айырбасталатын бағалы қағазға айналдыруға болатын акциялар саны.
Конверсия паритетінің бағасы = айырбасталатын қауіпсіздік мәні / конверсия коэффициенті
Мысалы, инвестордың конверсияланатын облигациясы бар, оның қазіргі нарықтық бағасы 1000 АҚШ долларын құрайды, оны эмитент-компанияның қарапайым акцияларының 20 акцияларына айырбастауға болатын делік. Конверсиялық паритеттің бағасы $ 50 (1000/20 акциялар) болады. Егер компания акцияларының ағымдағы құны 50 доллардан едәуір жоғары болса, онда инвестор конверсиялық опцияны қолданудан пайда таба алады. Бұл функция акцияларға немесе басқа бағалы қағаздарға арналған опционға ұқсас, конверсиялық опцияның триггерлік баға сияқты әрекет ете алатын нақты баға деңгейі бар. Айырбастаудың мағынасы пайда болатын баға деңгейі – бұл конверсиялық паритеттің бағасына тең немесе одан жоғары кез келген нәрсе.
Конверсиялық паритеттің бағасы айырбасталатын бағалы қағазда конверсиялық опцияны қолдану туралы инвестор іздейтін ең төменгі баға ретінде қарастырылуы мүмкін. Негізінен, эмитент-компанияның акцияларының бағасы конверсиялық паритеттің бағасына тең немесе одан жоғары болған кезде, инвестор конвертациялау туралы ойлануы керек. Айырбасталатын бағалы қағаздар көбінесе қоңырауға байланысты, сондықтан эмитент бұл мәселеде инвесторлардың қолын мәжбүр ете алады.
Конверсиялық паритеттің бағасы және облигациялар бойынша пайыздар
Айырбасталатын облигациялар – бұл гибридті бағалы қағаз, өйткені олар облигациялар стиліндегі төлемдер мен номиналды құнын ұсынады, бірақ сонымен бірге инвесторлар эмитенттің акцияларынан пайда табуы мүмкін. Бағалаудың қосымша мүмкіндігі болғандықтан, корпорациялар айырбасталатын облигациялар бойынша төмен пайыздық мөлшерлемені ұсына алады. Шығарылатын кезде айырбасталатын облигацияның конверсиялық паритетінің бағасы, әдетте, компанияның ағымдағы бағасынан әлдеқайда жоғары. Сонымен, егер компания өзінің акциясы конверсиялық паритеттің бағасынан асып кететіндей дәрежеде жұмыс жасаса, компания пайыздық мөлшерлеме бойынша үзіліс алады, ал егер инвестор үлкен төлем алады. Әрине, айырбасталатын облигациялардың қоңырауға болатындығы инвестордың жағымды жақтарын шектеуі мүмкін.
Айырбасталатын облигациялардың жоғары деңгейдегі шектеулері болуы мүмкін, бірақ олар кері үлесті қорғауда акциялардың тікелей иелігінен жоғары. Егер айырбасталатын бағалы қағаздың базалық акциялары конверсиялық паритеттің бағасынан ешқашан асып кетпесе, онда инвестор бастапқы инвестициямен бірге әдеттегі облигация бойынша пайыздық төлемдер алады. Сонымен қатар, компания тікелей сәтсіз болса да, айырбасталатын облигация ұстаушысы болып табылады аға қорытынды бөлу схемасы ортақ қор акционерлеріне.