Гибридтік қауіпсіздік
Гибридті қауіпсіздік дегеніміз не?
Гибридті бағалы қағаз – бұл екі немесе одан да көп түрлі қаржылық құралдарды біріктіретін бірыңғай қаржылық қауіпсіздік. Гибридті бағалы қағаздар, көбінесе «гибридтер» деп аталады, әдетте қарыздың да, меншікті капиталдың да сипаттамаларын біріктіреді. Гибридті бағалы қағаздың кең таралған түрі – қарапайым облигацияның ерекшеліктері бар, бірақ оған айырбасталатын акциялар бағасының өзгеруі қатты әсер ететін айырбасталатын облигация.
Гибридті бағалы қағаздар туралы түсінік
Гибридті бағалы қағаздар биржада немесе делдалдық арқылы сатып алынады және сатылады. Гибридтер инвесторларға тұрақты немесе өзгермелі табыстылық ставкасын бере алады және сыйақыны пайыз түрінде немесе дивиденд түрінде төлей алады. Кейбір будандар өздерінің атаулы құнын жетілдірген кезде иесіне қайтарады, ал кейбіреулері салықтық артықшылықтарға ие. Гибридті бағалы қағаздарды эзотерикалық қарыздың бір түрі ретінде қарастыруға болады және олардың күрделілігіне байланысты сату қиынға соғуы мүмкін.
Гибридті бағалы қағаздардың түрлері
Айырбасталатын облигациялардан басқа, гибридті бағалы қағаздардың тағы бір танымал түрі – қарапайым дивидендтер төленгенге дейін дивидендтерді тұрақты немесе өзгермелі мөлшерлемемен төлейтін айырбасталатын артықшылықты акциялар және оларды компанияның негізгі акцияларының акцияларына айырбастауға болады.
Төлемдік айырбастау купюралары – бұл эмитент-компания салымшының есебінен пайыздық мөлшерлемеден қосымша қарызға дейін төлемді ауыстыра алатын гибридтік қауіпсіздіктің тағы бір түрі, яғни компания инвесторға көп қарыздар, бірақ іс жүзінде ол үшін процент төлемейді. дереу. Бұл сыйақыны кейінге қалдыру компанияға қолма-қол ақша айналымын сақтауға мүмкіндік береді, бірақ негізгі қаражат төлемі ақша қаражаттарының жағдайы шешілмеген жағдайда ешқашан түспеуі мүмкін.
Гибридті қауіпсіздіктің әр түрі ерекше тәуекел мен сыйақы сипаттамаларына ие. Айырбасталатын облигациялар әдеттегі облигацияларға қарағанда қымбаттауға үлкен мүмкіндіктер ұсынады, бірақ әдеттегі облигацияларға қарағанда аз пайыз төлейді, сонымен бірге базалық компания нашар жұмыс істеуі мүмкін деген қауіпке ұшырайды. Олар сондай-ақ купондық төлемдерді төлемей, облигацияның өтелген кезде номиналды құнын төлей алмауы мүмкін. Айырбасталатын бағалы қағаздар кәдімгі бағалы қағаздарға қарағанда үлкен кіріс әлеуетін ұсынады, бірақ базалық компания өз қызметін нашар көрсетсе, құнын жоғалтуы мүмкін. Гибридті бағалы қағаздардың басқа тәуекелдеріне кейінге қалдырылған пайыздық төлемдер, төлем қабілетсіздігі, нарықтық бағаның құбылмалылығы, мерзімінен бұрын өтеу және төлем қабілеттілігі жатады.
Ерекше мәселелер
Гибридті бағалы қағаздардың басқа да жаңа түрлері үнемі күрделі инвесторлардың қажеттіліктерін қанағаттандыру мақсатында енгізіліп отырады. Осы бағалы қағаздардың кейбіреулері соншалықты күрделі, сондықтан оларды қарыз немесе меншікті капитал ретінде анықтау қиын.
Түсіну қиын болғанымен қатар, кейбір гибридті бағалы қағаздарға қатысты тағы бір сын – олар инвестордан қайтарымдылықтың ықтимал ордерлеріне қарағанда көбірек тәуекел етуді талап етеді. Гибридті бағалы қағаздар бөлшек инвесторларға сатылмайды, бірақ тіпті институционалды инвесторлар гибридті бағалы қағазды сатып алу кезінде жасасатын мәміле шарттарын кейде толық түсінбейді.