Қаржы энциклопедиясы

Өндірілген төлем

Өндірілген төлем дегеніміз не?

Қаржы саласында «өндірілген төлем» термині бағалы қағаздарды несиелеу жөніндегі белгілі бір келісімдерге қатысты төленуі тиіс төлемді білдіреді. Өндірілген төлемдер – бұл қысқа мерзімді сатудың кең таралған ерекшелігі, онда қарыз алушы акцияларға меншік құқығын алады және осы бағалы қағаздардың несие берушісіне пайыздар және / немесе дивидендтер төлеуі керек.

Негізгі өнімдер

  • Өндірілген төлемдер – бұл бағалы қағаздар бойынша қарыз алушылар өз несие берушілеріне төлеуі керек төлемдер.
  • Олар әдетте қысқа мерзімді мәмілелерде көрінеді, онда мәміле жасайтын брокерге пайыздар мен дивидендтер төленуі керек.
  • Мұндай төлемдер қысқа сатылым тәуекелдерін бағалауды қиындатады, өйткені қысқа компаниялар дивидендтер төлеуді қысқа сатудан кейін бастаса, сол қысқа позицияны ұстау шығындары сәйкесінше өседі.

Өндірілген төлемдер қалай жұмыс істейді

Өндірілген төлемдер – бағалы қағаздарды қарызға алу кезінде пайда болатын пайыздар немесе дивидендтер төлеудің белгілі бір түрі. Бұл несие алушылар несие бойынша пайыздар мен негізгі қарыздарды төлеу арқылы қарызды төлеуге міндетті ақша қаражаттарымен байланысты келісімдерден ерекшеленеді. Құнды қағаздар бойынша қарыз алушылар несие мерзімі ішінде қарыз алушы жасаған «өндірілген төлемдер» қатарымен бірге болашақ күні төлеуге міндетті кепілдік алады.

Өндірілген төлемдер көбінесе акциялардың қысқа сатылуымен байланысты. Мәміленің бұл түрінде қысқа сатушы брокерлік фирмадан белгілі бір акциялар санын алады, содан кейін бірден сол акцияларды қолма-қол ақшаға сатады. Содан кейін қысқа сатушы болашақ брокерлік компанияға акциялардың сол санын қайтаруға міндетті, сонымен бірге акциялар қайтарылғанға дейін сол брокерлік фирмаға пайыз төлейді.

Осы келісімнің шеңберінде қысқа сатушылар брокерлік фирмаға несие мерзімі ішінде қысқа мерзімді акциямен төленген кез-келген дивидендке тең қаражатты қосымша аударуы керек. Сондықтан, дивиденд төлейтін акциялар үшін қысқа сатушыдан сыйақы төлемдерін де, компанияның дивидендтеріне сәйкес келетін қосымша төлемдерді де төлеу талап етіледі. Біріктірілген бұл төлемдер несиенің «өндірілген төлемдері» деп аталады.

Өндірілген төлемнің мысалы

Өндірілген төлемдер қалай жұмыс істейтіндігін көрсету үшін келесі сценарийді қарастырыңыз: сіз XYZ корпорациясының болашағына құлақ асасыз делік. Бұл компания бір акция үшін 100 доллардан саудаласа да, сіз оның бағасы жоғары деп есептейсіз және әділ құны 25 долларға жақын. Сіз өзіңіздің брокерлік фирмаңыздан XYZ акцияларының 100 акциясын қарызға алу туралы шешім қабылдайсыз, содан кейін оны 10 000 АҚШ долларын құрайтын қаражатты сата отырып сатасыз. Айырбастау үшін сізден жылдық 5% мөлшерлемемен ай сайынғы сыйақы төленуі керек. Қазіргі уақытта XYZ дивидендтер төлемейді деп есептесеңіз, сіздің ай сайынғы шығындарыңыз тек осы пайыздық төлемдермен шектеледі.

Енді XYZ кірістер туралы есептер шығаратын баламалы сценарийді қарастырайық, ол сіздің үмітіңізді ақтай алмайтындай етіп, акциялар бағасының өсуіне әкеледі. Компанияның кенеттен рентабельділігі инвесторларға дивидендтер төлеуге кірісуге мүмкіндік береді. Бұл жағдайда сіздің мәміле жасайтын брокерлік фирмаға жасаған төлемдеріңізге, сіздің пайыздық шығындарыңыздан басқа, XYZ төлеген дивидендтердің құнын қосу керек.