Кіші қауіпсіздік
Кіші қауіпсіздік дегеніміз не?
Кіші бағалы қағаз – бұл эмитенттің кірісіне немесе активтеріне қатысты басқа бағалы қағаздарға қарағанда бірінші кезектегі талабы бар кепілдік.
Мысалы, қарапайым акциялар корпоративті облигациялармен салыстырғанда кіші бағалы қағаздар. Сондықтан, егер эмитент-компания банкротқа ұшыраса, онда облигация иелері акционерлердің алдында төленеді.
Негізгі өнімдер
- Юниорлық бағалы қағаздар активтер мен кірістерді талап етудің басымдығы жоғары санаттағы бағалы қағаздармен салыстырғанда төмен.
- Мысалы, қарапайым акциялар – бұл кіші бағалы қағаз, ал облигациялар – жоғары бағалы қағаз.
- Банкроттық рәсімдері кезінде Абсолюттік Басымдық ережесі кіші қауіпсіздік иелеріне барлық басқа капитал жеткізушілері өтелген жағдайда ғана өтелуі керек деп талап етеді.
Junior Securities туралы түсінік
Банкроттық пайда болған кезде, компаниядағы барлық мүдделі тараптар өз инвестицияларын мүмкіндігінше өтеуге тырысады. Алайда, әр түрлі типтегі мүдделі тараптардың өтеу тәртібін анықтайтын нақты ережелер бар.
Тізімнің басында жоғары бағалы қағаздардың иелері орналасқан. Қарастырылып отырған компанияның капитал құрылымына байланысты ең жоғары бағалы қағаздар облигациялар, облигациялар, банктік заемдар, артықшылықты акциялар немесе бағалы қағаздардың басқа түрлері болуы мүмкін. Алайда, әдеттегі капитал құрылымында облигация ұстаушылары мен басқа несие берушілер бірінші болып төленеді, ал қарапайым акционерлер ең төменгі басымдыққа ие.
Маңызды
Банкроттық жағдайында активтерді өтеуге тапсырыс берудің бұл әдісі абсолютті басымдылық принципі ретінде белгілі. Ол Америка Құрама Штаттарының банкроттық кодексінің 1129 (b) (2) бөліміне негізделген. Кейде оны «тарату артықшылығы» қағидаты деп те атайды.
Бағалы қағаздардың кейбір түрлерінің басқаларға қарағанда басымдыққа ие болуының себебі, барлық бағалы қағаздар бірдей тәуекел мен сыйақы профиліне ие бола бермейді. Мысалы, корпоративті облигацияларды ұстаушылар бүгінгі нарықта 3,5% мөлшерлемені алады деп күтуі мүмкін, ал акционерлер теориялық тұрғыдан шексіз әлеуетті және дивидендтік төлемдерді ала алады. Корпоративтік облигациялармен байланысты қарапайым кірістерді ескере отырып, облигация ұстаушыларына тәуекел деңгейі төмен өтелуі керек. Олар бұл өтемақыны компания төлемеген жағдайда акционерлерге басымдық беру арқылы алады.
Жасөспірімдер қауіпсіздігінің нақты мысалы
Сіз XYZ Industries деп аталатын өндірістік компанияның иесісіз. Компанияңызды іске қосу үшін сіз акционерлерден 1 миллион доллар жинадыңыз және зауытыңызға жылжымайтын мүлік сатып алу үшін 500 000 доллар ипотека рәсімдедіңіз. Содан кейін сіз өзіңіздің айналым қаражатыңызға деген қажеттілікті қаржыландыру үшін банктен $ 500,000 несие желісін қамтамасыз еттіңіз.
Он жылдан кейін сіздің бизнесіңіз ақсап, сіз банкроттық рәсіміне мәжбүр болып отырсыз. Бухгалтерлік балансқа қарап, сіз несие желісін ұлғайтып, ипотека бойынша 350 000 АҚШ доллары көлемінде өтелмеген қалдықтың бар екенін көресіз. Кейін жою сіздің жабдықтар мен басқа да активтер барлық, сіз $ 900,000 жалпы көтеруге қабілетті.
Бұл сценарийде сізге алдымен өзіңіздің аға кредиторларыңызға, атап айтқанда сізге ипотека берген банкке және несие желісіне төлеу қажет болады. Сондықтан сіздің активтеріңізді сатудан түскен 900 000 доллардың 350 000 доллары ипотеканы төлеуге және 500 000 доллар несие желісін төлеуге кететін еді. Қалған 50 000 доллар сіздің салымшыларыңызға бөлінеді, олар кезекте тұр, өйткені олар қарапайым акцияларға инвестициялады, олар кіші бағалы қағаз болып табылады.
Бұл сіздің акционерлеріңіз үшін өте ащы 95% зиянды білдірсе де, есіңізде болсын, егер сіздің бизнесіңіз сәтті болған болса, онда олар алған инвестициялардың кірістілігінің жоғарғы шегі жоқ.