Карл Иканның инвестициялық стратегиясы

корпоративті рейдер Дрексель Бернхэмнің қажетсіз облигацияларын қолдана отырып – аққұйрық капиталист ретінде танымал болды, мемлекеттік компанияларда лауазымдарға орналасты және олардың корпоративті басшылығында да, басқару стилінде де өзгеріс енгізуді талап етті. Көбінесе мақсатты нысандар оған мақсаттан алшақ кету шартымен « жасыл » ақша төлейтін.

20 ғасырдың аяғында ол акционерлердің белсенділеріне айналғандықтан, оның беделі өзгерді. Инвесторлар оның басшылығымен жүрді және ол өзінің назарын аударған кәсіптерін сатып алды. Icahn акционерлердің құнын ашады деген болжамнан туындаған акциялар бағасының өсуі « Icahn лифті » деп аталды.

Инвестициялық философия

Икахн: «Менің инвестициялық философиям, жалпы алғанда, қоспағанда, ешкім қаламаған кезде бір нәрсе сатып алу», – деді. Нақтырақ айтқанда, бір-ақ Contrarian инвестор, ол кедей рефлексивті болып қор бағамен корпорациялар анықтайды бағасы үшін пайданың  (P / E) коэффициенттер немесе кітап құндылықтарды ағымдағы нарықтық асып бағалау.

Содан кейін Икан корпорациядағы маңызды позицияны агрессивті түрде сатып алады және акционерлерге көбірек құндылық беру үшін мүлдем жаңа директорлар кеңесін сайлауды немесе активтерді бөлуді талап етеді. Icahn бас директордың өтемақысына көп назар аударады, ол көптеген жоғары басшылардың жалақысы өте жоғары деп санайды және олардың жалақысы акциялардың көрсеткіштерімен аз байланыста деп санайды.

Басы

1979 жылы Иканның алғашқы жеңісі – бұл Tappan компаниясының сенімді дауыс беруі арқылы сатып алу. Көп ұзамай тақтадағы орынға ие болғаннан кейін, ол өзінің алғашқы инвестициясын екі есеге көбейтетін мәміле жасап, компанияның сатылымын жасады. Көп ұзамай, ол Маршалл Филдс пен Филлипс Петролеумды нысанаға алады, екеуі де айтарлықтай пайда әкелді, өйткені компаниялар оның бақылауынан құтылу үшін күрескен.

TWA Иканның алғашқы бастамаларының шыңы болды. 1985 жылы ол бір кездері Ховард Хьюз басқарған әуе компаниясын қабылдады. Көп ұзамай TWA бірнеше шағын аймақтық тасымалдаушыларды сатып алды, өйткені Icahn кеңейтілген авиакомпанияның тиімділігін пайдаланып, үлкен пайда табуға тырысты. 1988 жылы ол компанияны жеке меншікке сатып алды, ол 650 миллион долларлық акцияны сатып алу жоспары арқылы 469 миллион долларлық инвестициясын толығымен қайтарып алуға мүмкіндік берді. Бұл TWA-ны 540 миллион доллар қарызымен де тоқтатты. Көп ұзамай әуе компаниясының ең бағалы бағыттары бәсекелестерге сатылатын болады, бұл әлсіреген бизнесті 1992 жылы 11-тарау туралы жариялауға және келесі жылдың басында Иканның компаниядан кетуіне алып келеді.

Арасында Icahn TWA компаниясының оған қарыз болған 190 миллион долларының орнына әуекомпанияға жолдамалар беру туралы келіссөздер жүргізді. Келісімде ол осы билеттерді туристік агенттер арқылы сата алмайтындығы туралы ереже болғандықтан, Икахн LowestFare.com сайтының негізін қалады, онда ол билеттерді сатты және туристік индустрияда революция жасады.

TWA тәжірибесі туралы ойлар

Icahn-дің TWA-дағы тәжірибесі оны бірінші кезекте активтерді бөлу немесе мүлдем жою арқылы қол жеткізілетін акциялардың бағасының өсуі арқылы пайда табуға бағыттауға бағыттайды. Тағы бір нәтиже – бұл Icahn-ге тікелей greenmail төлемі. Қолданылатын әдістеме корпорацияның акциялар пакетін сатып алудан басталады, содан кейін Икан мен оның одақтастары кіретін директорлар тақтасының ұсынысы.

Оның жұмыс режимінің бір мысалы – Эндрю Карнегидің US Steel компаниясының корпоративті ұрпағы болып табылатын USX-ті болат өндіретін бөлімнен кетуге мәжбүрлеуі және оның орнына бір кездері Джон Д.Рокфеллерге тиесілі Marathon Oil компаниясы арқылы мұнай бизнесіне назар аударуы болды.. 1991 жылы болат бөлімшесін ұсынатын USX акцияларының екінші класы құрылғаннан кейін акциялардың екі класы да 28% өсті.

Иканның мәмілелеріне Пеннойл мен Тексако арасындағы шайқас кезінде катализатор рөлін атқару кіреді. Онда Icahn Тексако акцияларының 13% -нан астамын жинады және басқарманы өз бақылауына алуға тырысқан жоқ. Алайда, сот ісін жүргізуші корпорациялар арасындағы соңғы келісім олардың акцияларының екеуін де көтеріп, Иканға қаржылық апат әкелді.

Соңғы жетістіктер

Тағы бір атышулы шайқаста Икан 1990 жылдардың аяғында RJR Nabisco компаниясының 7,3% акциясын жинады. Содан кейін ол басқаруды бақылауға алу және компанияның таралуына мәжбүр ету үшін прокси-шайқас бастады. Ол бұл әрекеттен сәтсіз болса да, ол жеңісті өзінің инвестицияларындағы ерекше пайда арқылы түсінді, өйткені компания басшылығына инвесторлар қолдау көрсетті, бұл Icahn-ге оның портфелін 100 миллион долларға өсіруге мүмкіндік берді.

Осыған ұқсас әрекетте Икан Тайм Уорнерді өз қызметін 2006 жылы өзінің төрт бөлек листингілік компанияларға бөлуге мәжбүр ете алмады, ол 2006 жылы өзінің сайлау науқанын өткізді. Осы корпорацияның басқа ірі акционерлері қарсылық көрсеткенімен, Икан өз инвестицияларынан үлкен пайда тапты және оны бастырды. компанияның тәуелсіз екі мүшесін сайлау және шығындарды азайту шараларын қабылдау.

Icahn-дің акциялар бағасына әсер етуінің тағы бір мысалы Netflix-те 2012 жылдың күзінде болды. Оның қарама-қайшы философиясына сәйкес, Icahn 52 аптаның ең төменгі деңгейіне жеткенде компанияның 10% -дан астамын жинады. «Icahn лифті» акцияны компаниядағы өзінің үлесін заңнамалық актіге ұсынғаннан кейін 14% көтерілді.

Төменгі сызық

Карл Иканның сипаттамалары қарақұйрық капиталисттен гринмаиллерге дейін. Оны гадфли  және акционерлердің белсенділері деп атады . Шындығында, оның философиясы да, стратегиясы да соңғы үш онжылдықта айтарлықтай өзгерген жоқ, сол кезде ол биржалық брокерден Уолл Стриттің ең ықпалды ойыншыларының біріне айналды.

Т.Бун Пикенс және Саул Штайнберг сияқты осындай инвесторлар бағаланбаған қоғамдық корпорациялардың кеңестеріне қарсы ойындарда қатаң тактика қолданды. Алайда, Icahn-дің соғыс кеудесі оның өткен келісімдерден түскен пайдасын жинап қана қоймай, сонымен бірге Icahn Enterprises LP деп аталатын бірнеше миллиардтық мастерлік шектеулі серіктестігін құруы арқылы да өсіп отыр. Бұл инвестициялық құрал Icahn-ге өзінің жеке байлығынан тыс қосымша ресурстар ұсынады «Икахн лифтінің» негізін құрайтын стратегиялық инвестициялар.