Сатып алу-жазу
Сатып алу-жазу дегеніміз не?
Сатып алу-сатып алу – бұл опциондар бар опциондармен бағалы қағазды, әдетте акцияны сатып алатын және сол құнды қағазға қоңырау шалу опциясын жазатын (сататын) опциондар сауда стратегиясы. Мақсаты – опциондық сыйлықақылардан табыс табу. Опцион позициясы тек негізгі бағалы қағаздың бағасы өскен жағдайда ғана құнының төмендеуіне байланысты, опционды жазудың минус тәуекелі азаяды.
Осы типтегі стратегияның ең көп таралған мысалы – инвесторға тиесілі акцияға жабық қоңырау жазу.
Негізгі өнімдер
- Сатып алу-жазу – бұл опциондарды жазу кезінде негізгі қауіпсіздікке иелік етуді талап ететін салыстырмалы түрде төмен опциондық позиция.
- Жабылған қоңырау – сатып алу-жазу стратегиясының кең таралған мысалы.
- Сатып алу-жазу табыстарды барынша арттыру үшін дұрыс ереуіл бағасын және жарамдылық мерзімін таңдауды талап етеді.
Сатып алу-жазу стратегиясы қалай жұмыс істейді
Бұл стратегия негізгі қауіпсіздікке нарықтық бағаны тек жұмсақ ауытқуы мүмкін және мерзімі біткенге дейін ағымдағы деңгейден біраз көтерілуі мүмкін деп болжайды. Егер бағалы қағаздың бағасы түсіп кетсе немесе тым болмаса көтерілмесе, онда «опционды» жазған инвестор опциондарды сатудан түскен сыйлықақыны сақтап қалады. Бағалы қағаздың қозғалысы жеткіліксіз болған кезде кірісті арттыру үшін бұл стратегияны мезгіл-мезгіл қайталауға болады.
Осы стратегияны жақсы орындау үшін опционның ереуіл бағасы негізгі үшін төленген бағадан жоғары болуы керек. Бұл дұрыс шешім қабылдауды талап етеді, өйткені ереуілдің бағасы ауытқу дәрежесінен жоғары болуы керек, бірақ алынған сыйлықақының шамалы болғаны соншалық. Сондай-ақ, жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін неғұрлым ұзақ уақыт болса, соғұрлым жоғары сыйлықақы болады. Алайда, мерзім аяқталғанға дейінгі мерзім неғұрлым ұзақ болса, қауіпсіздіктің тым жоғарылау мүмкіндігі соғұрлым көп болады. Стратегия сәтті болуы үшін инвесторлар аяқталу уақыты мен құбылмалылық күтуінің арасындағы тепе-теңдікті табуы керек.
Басқа мәселелер
Ереуіл бағасынан жоғары базалық актив бағасы өсуі тиіс, содан кейін опция болады жүзеге ереуіл бағамен активті сату инвестор нәтижесінде (немесе бұрын) өтеу кезінде. Бұл жағдай әлі күнге дейін пайда әкеледі, бірақ әдетте опцион стратегиясы қолданылмағаннан гөрі аз пайда алады. Сонымен, инвестор әлі де опционнан алынған сыйлықақыны сақтап тұрса да, олар енді базалық бағамен ешқандай қосымша пайда көрмейді. Басқаша айтқанда, премиум кірісіне айырбастау арқылы инвестор өзінің кірісін базалық негізде жабады.
Ең дұрысы, инвестор базистің топтастыра емес деп есептейді қысқамерзімді бірақ әлдеқайда жоғары болады ұзақ мерзімді. Ол бағаның ұзақ мерзімді өсуін күтіп, активтен табыс табады.
Сатып алу-жазу саудасын жүзеге асыру
Инвестор XYZ акциясы ұзақ мерзімді инвестиция деп санайды, бірақ оның өнімі немесе қызметі қашан шынымен тиімді болатынына сенімді емес деп есептейік. Олар акциялардағы 100 акцияны акциялардың нарықтық бағасымен 10 долларға сатып алу туралы шешім қабылдады. Инвестор бағаның жақында раллит болады деп күтпегендіктен, олар XYZ акцияларына 12,50 долларлық жаттығу бағасымен қоңырау опциясын жазып, оны аз ғана сыйлықақыға сатуды ұйғарады.
XYZ бағасы өтелгенге дейін $ 12.50-ден төмен болғанша, трейдер сыйлықақы мен негізгі қорды сақтайды.
Егер баға 12,50 доллар деңгейінен жоғарыласа және ол жүзеге асырылса, трейдерден акцияларды опцион иесіне 12,50 доллардан сату қажет болады. Сауда жаттығу бағасы мен нарықтық баға арасындағы айырмашылықтан ғана ұтылады.
Егер аяқталу кезіндегі нарықтық баға бір акцияға $ 13,00 болса, инвестор акция үшін $ 13,00 – $ 12,50 = $ 0,50 қосымша пайдасын жоғалтады. Бұл жоғалған ақшадан гөрі, алынбаған ақша екенін ескеріңіз. Егер инвестор жай ғана жабық немесе жалаңаш қоңырау жазса, онда олар акцияларды жеткізу үшін сатып алу үшін ашық нарыққа шығуы керек еді, ал бір акция үшін 0,50 доллар нақты шығынға айналады.