Жаңадан бастаушыларға арналған Альфа және Бета
Инвестициялар туралы айтқан кезде біз альфа және бета терминдерін жиі естиміз. Бұл сызықтық регрессиядан алынған теңдеудің бөлігі болып табылатын
Негізгі өнімдер
- Альфа және бета – бұл акциялар мен инвестициялық қорлардың жұмысын түсіндіру үшін қолданылатын теңдеудің екі түрлі бөлігі.
- Бета – бұл S & P 500 сияқты эталонға қатысты құбылмалылықтың өлшемі.
- Альфа – бұл нарыққа байланысты құбылмалылықты және кездейсоқ ауытқуларды реттегеннен кейін инвестицияның артық кірісі.
- Альфа және бета – бұл нәтижелерді салыстыру және болжау үшін қолданылатын өлшемдер.
Теңдеу
Егер теңдеулер сіздің көзіңізді жылтыратса, сіз бұл бөлімді өткізіп жібере аласыз. Екінші жағынан, егер сіз қандай да бір алгебра білсеңіз немесе колледжде регрессияны қамтитын сабаққа қатыссаңыз, біз теңдеуге тура бара аламыз. Негізгі модель:
- y = a + bx + u
Қайда:
- y – қордың немесе қордың өнімділігі.
- а – альфа, бұл қордың немесе қордың артық кірісі.
- b – эталонға қатысты құбылмалылық болып табылатын бета.
- x – бұл S&P 500 индексі болып табылатын эталонның өнімділігі.
- u – қалдық, бұл берілген жылы орындалудың түсіндірілмеген кездейсоқ бөлігі.
Бета нұсқасын анықтау
Бета – бұл эталонға қатысты құбылмалылықтың өлшемі, ал алдымен бета туралы айту оңайырақ. Бұл S&P 500 сияқты индекспен салыстырғанда құнды қағаздардың немесе портфолионың жүйелік тәуекелін өлшейді. Көптеген өсім қорларының бета-нұсқасы 1-ден жоғары болуы мүмкін, мүмкін әлдеқайда жоғары. А Т-заң жобасы оның бағасы әрең тұтас ретінде нарыққа салыстырмалы жылжыту, өйткені нөлге бета жақын еді.
кері ETF немесе қазынашылық міндеттемелерге жатады.
Бета нұсқасы сізге тәуекелді әртараптандыруға болмайтынын айтады. Егер сіз әдеттегі өзара қордың бета нұсқасын қарасаңыз, бұл сізге нарықтық тәуекелге қалай бара жатқаныңыз туралы айтады.
Жоғары немесе төмен бета нұсқасы нарықтың асып түсуіне әкелетінін түсіну өте маңызды. Өсу қорлары көп және жоғары бета нұсқасы бар қор, әдетте, акцияларға қолайлы жыл ішінде нарықты жеңіп шығады. Сол сияқты, облигацияларды ұстайтын консервативті қордың бета-нұсқасы төмен болады және нарық үшін нашар жыл ішінде әдетте S&P 500-тен асып түседі.
Маңызды
Егер акциялар немесе қорлар бір жыл ішінде нарықтан озып кетсе, бұл альфа емес, бета немесе кездейсоқ сәттілікке байланысты болуы мүмкін.
Альфаны анықтау
Альфа – бұл нарыққа байланысты құбылмалылық пен кездейсоқ ауытқуларды реттегеннен кейін инвестицияның артық кірісі. Альфа – инвестициялық пай қорлары, акциялар және облигациялар үшін тәуекелдерді басқарудың бес негізгі көрсеткіштерінің бірі. Белгілі бір мағынада, бұл инвесторларға активтің бета-нұсқасында болжанғаннан әлдеқайда жақсы немесе нашар жұмыс істегендігін айтады.
Альфа сонымен қатар тәуекелдің өлшемі болып табылады. -15 альфа инвестицияны қайтару жағдайында өте қауіпті болғандығын білдіреді. Нөлдік альфа активтің тәуекелге сәйкес кірісті алғандығын көрсетеді. Нольден жоғары альфа құбылмалылыққа бейімделгеннен кейін асып кеткен инвестицияларды білдіреді.
Кезде хедж-қорының менеджерлері жоғары альфа туралы айтуға, олар, әдетте, олардың менеджерлері нарық жеткілікті жақсы екенін айтып жатырмыз. Бірақ бұл тағы бір маңызды сұрақ туғызады: альфа индекстен «артық» қайтарым болған кезде, сіз қандай индексті қолданасыз?
Мысалы, қор менеджерлері S&P 11% қайтарған кезде олардың қаражаттары 13% кірістер жасады деп мақтана алады. Бірақ S&P пайдалану үшін тиісті индекс пе? Менеджер шағын көлемді акцияларға ақша салуы мүмкін. Бұл қорлардың кірістілігі S&P 500-ге қарағанда жоғары, Fama және Францияның үш факторлы моделі бойынша. Бұл жағдайда шағын шекті мән индексі S&P 500-ге қарағанда жақсы эталон болуы мүмкін.
Сондай-ақ, қор менеджері шынайы альфаның орнына сәттілікке қол жеткізуі мүмкін. Айталық, менеджер қордың алғашқы үш жылында нарықтан тыс құбылмалылықсыз нарықтан орта есеппен 2% озады. Бұл жағдайда бета нұсқасы біреуіне тең, ал альфа 2% сияқты көрінуі мүмкін.
Алайда, қор менеджері келесі үш жыл ішінде нарықты 2% -ға төмен деңгейде атқарады делік. Қазір альфа нөлге тең сияқты. Альфаның бастапқы көрінісі үлгінің мөлшерін елемеуге байланысты болды.
Өте аз инвесторлар шынайы альфаға ие және бұған сенімді болу үшін әдетте он жыл немесе одан да көп уақыт қажет. құнды инвестициялауға, GARP ) стратегияларғаназар аударды.Баффеттің альфасын зерттеу оның сапалы және төмен бета-қорлармен левередж қолдануға бейім екенін анықтады.
Төменгі сызық
Альфа және бета – бұл инвесторлардың кірісті салыстыру және болжау құралы ретінде қолданатын тәуекел коэффициенттері. Олар білу үшін маңызды сандар, бірақ олардың қалай есептелетінін мұқият тексеру керек.