Twist операциясы
Twist операциясы дегеніміз не?
Twist операциясы — бұлАҚШ-тың экономикасын одан әрі ынталандыру үшін ұзақ мерзімді пайыздық ставкаларды төмендету үшін бұрын қолданылған ақша-несие саясатының Федералды резервтікбастамасы(АҚШ-тың әртүрлі мерзімдері барқазынашылықтарды сатып алу-сату кезінде дәстүрлі ақша құралдары жетіспейтін болған кезде).
Термин өз атауын ұзақ мерзімді облигацияларды бір мезгілде сатып алудан және қысқа мерзімді облигацияларды сатудан алады, кірістер қисығының «бұралуын» және ставкалар мерзімдері құрылымында аз қисықтықты қалыптастыруды ұсынады.
Негізгі өнімдер
- Twist операциясы — бұл ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемені төмендету арқылы экономикалық өсуді ынталандыруға бағытталған орталық банктер қолданатын ақша-несие саясатының стратегиясы.
- Бұған ұзақ мерзімді қазыналарды сатып алу үшін жақын мерзімді қазыналарды сату арқылы қол жеткізіледі.
- Twist операциясы қысқа мерзімді кірістілік өсіп, ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелер бір уақытта төмендейтін кірістер қисығының ұштарын тиімді түрде «бұрайды».
- Twist операциясы алғаш рет 1961 жылы және 2008-09 қаржы дағдарысынан кейінгі жылдары қайта жасалды.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Twist операциясын түсіну
Ақшалай-несиелік саясаттың кірістілік қисығы формасында күтілетін визуалды әсеріне байланысты «Twist Operation» атауын негізгі бұқаралық ақпарат құралдары берді. Егер сіз сызықтық жоғары қарай көлбеу кірістер қисығын көзге елестетсеңіз, онда бұл ақша әрекеті кірістілік қисығының ұштарын тиімді түрде «бұрап» алады, демек, Twist операциясы деп аталады. Басқаша айтқанда, қысқа мерзімді кірістілік жоғарылаған кезде және ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелер бір уақытта төмендегенде кірістілік қисығы бұрылады.
Бастапқы ‘Twist Operation’ 1961 жылы Федералдық ашық нарық комитеті (FOMC) АҚШ долларын (USD) нығайтуға және экономикаға қолма-қол ақша ағындарын ынталандыруға ұмтылған кезде пайда болды.Бұл уақыттаКорея Корея соғысы аяқталғаннан кейін рецессиядан ел әлі де қалпына келе бастады.Экономикадағы шығындарды ынталандыру үшін кірістер қисығы нарықтарда қысқа мерзімді мемлекеттік қарыздарды сату және сатудан түскен қаражатты ұзақ мерзімді мемлекеттік қарыздарды сатып алу арқылы жұмсартылды.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Операция ақша-несие саясатының формасын сипаттайды, мұнда ФРЖ мақсатына байланысты қысқа және ұзақ мерзімді облигацияларды сатып алады және сатады. Алайда, сандық жұмсартудан (QE) айырмашылығы, Twist операциясы Fed-тің балансын кеңейтпейді, бұл оны жеңілдетудің аз агрессивті түріне айналдырады.
Маңызды
Нарықтағы дүрбелең 2021 жылдың басында ФРС «Твист» операциясын онжылдықта алғаш рет қолдануы мүмкін деген болжамды күшейтті.
Ерекше мәселелер
Есіңізде болсын, облигациялардың бағасы мен кірістіліктің арасында кері байланыс бар — бағалар құлаған кезде кірістілік жоғарылайды және керісінше. ФРЖ-ның ұзақ мерзімді қарызды сатып алу қызметі бағалы қағаздардың бағасын көтереді және өз кезегінде кірісті төмендетеді. Ұзақ мерзімді кірістілік нарықтағы қысқа мерзімді мөлшерлемелерге қарағанда тезірек төмендегенде, кірістің қисығы ұзақ мерзімді және қысқа мерзімді мөлшерлемелер арасындағы кішігірім спрэдті көрсету үшін тегістеледі.
Сондай-ақ, қысқа мерзімді облигацияларды сату бағаны төмендетіп, ставкаларды өсіретінін ескеріңіз. Алайда, қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелерге негізделген кірістілік қисығының қысқа аяқталуы Федералды резервтік саясаттың күтуімен анықталады, ФРЖ ставкаларды көтереді деп күтілсе, пайыздық мөлшерлемелер төмендейді деп күтілуде.
Twist операциясы ФРЖ-нің қысқа мерзімді ставкаларды өзгеріссіз қалдыруды көздейтіндіктен, тек ұзақ мерзімді ставкаларға нарықтарда сатып алу-сату қызметі әсер етеді. Бұл ұзақ мерзімді өнімнің қысқа мерзімді өнімге қарағанда жоғары қарқынмен төмендеуіне әкеледі.
Бұралу механизмі
2011 жылы ФРЖ қысқа мерзімді ставкаларды бұдан әрі төмендете алмады, өйткені ставкалар нөлге тең болды. Содан кейін балама ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемені төмендету болды.Бұған қол жеткізу үшін ФРЖ қысқа мерзімді қазынашылық бағалы қағаздарды сатты және ұзақ мерзімді қазынашылықтарды сатып алды, бұл ұзақ мерзімді облигациялардың кірістілігінің төмендеуіне қысым жасап, экономиканы көтерді.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Қысқа мерзімді қазыналық вексельдер (вексельдер) мен ноттардың мерзімі аяқталған кезде, ФРС түскен қаражатты ұзақ мерзімді қазынашылық ноталарды (облигациялар) және облигациялардысатып алуғажұмсайды.Қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелерге әсер минималды болды, өйткені ФРЖ алдағы екі жыл ішінде қысқа мерзімді пайыздық ставкаларды нөлге жақын ұстауға міндеттеме алды.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Осы уақыт ішінде 2 жылдық облигациялар бойынша кірістілік нөлге жақындады жәнебарлық ставкалы несиелер бойынша ставкалар бойынша эталондық облигация 10 жылдық облигациялар бойынша кірістілік шамамен 1,95% ғана құрады.
Сыйақы мөлшерлемесінің төмендеуі кәсіпорындар мен жеке тұлғалар үшін қарыз алу құнын төмендетеді. Бұл ұйымдарға төмен пайыздық мөлшерлемемен несие алуға мүмкіндік болған кезде, экономикадағы шығындар көбейеді және жұмыссыздық төмендейді, өйткені бизнес өз жобаларын кеңейту және қаржыландыру үшін капиталды қамтамасыз ете алады.