Сыйақы мөлшерлемелерінің мерзімді құрылымы

Пайыздық ставкалардың мерзімді құрылымы қандай?

Пайыздық ставкалардың мерзімді құрылымы, әдетте кірістің қисығы деп аталады, әр түрлі өтеу мерзіміндегі ұқсас сапалы облигациялардың пайыздық мөлшерлемелерін бейнелейді.

Пайыздық ставкалардың мерзімді құрылымын түсіну

Мәні бойынша, пайыздық мөлшерлемелердің мерзімді құрылымы – бұл пайыздық мөлшерлемелер немесе облигациялар кірістілігі мен әр түрлі мерзімдер мен өтеу мерзімдері арасындағы байланыс. Графикке салынған кезде пайыздық мөлшерлемелердің құрылымы кірістің қисығы ретінде белгілі және ол экономиканың қазіргі жағдайын анықтауда шешуші рөл атқарады. Сыйақы ставкаларының мерзімді құрылымы нарық қатысушыларының болашақтағы пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруіне және ақша-несие саясатының жағдайларын бағалауға деген үміттерін көрсетеді.

Жалпы алғанда, кірістілік жетілуге ​​сәйкес өсіп, жоғары немесе қалыпты қисықтық қисығын тудырады.Табыс қисығы, ең алдымен, АҚШ үкіметі шығарған стандартты бағалы қағаздар бойынша пайыздық ставкалардың мерзімді құрылымын көрсету үшін қолданылады.Бұл өте маңызды, өйткені бұл қарыз нарығының тәуекелге деген көзқарасын анықтайды.Әдетте қолданылатын кірістіліктің қисық сызығы үш айлық, екі жылдық, бес жылдық, 10 жылдық және 30 жылдық АҚШ қазынашылық қарыздарын салыстырады.(Табыстың қисық ставкалары, әдетте, қазынашылықтың пайыздық мөлшерлемесінің веб-сайтында әр сауда күні шығыс стандарт уақыты бойынша кешкі сағат 18: 00-ге дейін қол жетімді).

Пайыздық ставкалардың құрылымының мерзімі үш негізгі формадан тұрады.

1. Жоғары қарай көлбеу – ұзақ мерзімді өнімділік қысқа мерзімді өнімнен жоғары. Бұл кірістілік қисығының «қалыпты» көлбеуі деп саналады және экономиканың кеңею режимінде екендігі туралы сигналдар береді.
2. Төмен қарай көлбеу – қысқа мерзімді өнімділік ұзақ мерзімдіден жоғары. «Төңкерілген» кірістілік қисығы ретінде аталды және экономиканың рецессивті кезеңде тұрғанын немесе енуге жақындағанын білдіреді.
3. Тегіс – қысқа және ұзақ мерзімді кірістер арасындағы өте аз өзгеріс. Бұл нарықтың экономиканың болашақ бағыты туралы сенімді еместігін білдіреді.

АҚШ-тың қазына кірісінің қисығы

АҚШ-тың қазынашылық кірісі қисық несие нарығы үшін эталон болып саналады, өйткені ол төлемдер бойынша белгілі бір өтеу мерзімі бойынша тұрақты кіріске инвестициялар кірістілігі туралы есеп береді. Несие нарығында банктер мен несие берушілер бұл эталонды несие беру мен жинақтау ставкаларын анықтаушы құрал ретінде пайдаланады. АҚШ-тың қазынашылық кірісі қисығы бойынша кірістілікке, ең алдымен, Федералды резервтің федералдық қорларының ставкасы әсер етеді. Басқа кірістер қисықтарын тәуекел сипаттамалары ұқсас несиелік инвестицияларды салыстыру негізінде жасауға болады.

Көбінесе, қазынашылық кірістілігі қисаюы жоғары болып келеді. Бұл құбылыстың негізгі түсіндірмелерінің бірі – рецессияның хабаршысы ретінде қаралатын кірістіліктің қисық сызығын жасай алады.

Жалпы несиелік нарыққа болжам

Пайыздық ставкалардың мерзімді құрылымы мен кірістер қисығының бағыты несиелік нарықтың жалпы жағдайын бағалау үшін қолданыла алады. Кіріс қисығының тегістелуі ұзақ мерзімді ставкалардың қысқа мерзімді ставкалармен салыстырғанда төмендеуін білдіреді, бұл рецессияға әсер етуі мүмкін. Қысқа мерзімді мөлшерлемелер ұзақ мерзімді мөлшерлемелерден асып кете бастағанда, кірістілік қисығы инверсияға ұшырайды және рецессия болуы мүмкін немесе жақындауы мүмкін.

Ұзақ мерзімді ставкалар қысқа мерзімді ставкалардан төмен түскенде, ұзақ мерзімді несиеге деген болжам әлсіз болады. Бұл көбінесе әлсіз немесе рецессиялық экономикаға сәйкес келеді. Басқа факторлар, оның ішінде АҚШ-тың қазынашылығына деген шетелдік сұраныс, кірістіліктің қисық сызығына әкелуі мүмкін болса да, тарих бойынша кірістіліктің қисығы АҚШ-тағы жақындаған рецессияның индикаторы болды.