Қамту коэффициенттеріне кіріспе

Салауатты сомасы бөлек компаниялар қабілеті қарыз сол жылғы тым инвестор дамуы мүмкін ең маңызды дағдыларын бірі болып табылады. Кәсіпорындардың көпшілігі қарызды операцияларды қаржыландыруға көмектеседі, ол жаңа жабдық сатып алуда немесе қосымша жұмысшылар жалдауда. Бірақ қарызға тым көп сену кез-келген істі қуып жетеді. Мысалы, компания несие берушілерге төлемді уақытында төлеу кезінде қиындықтар туындаған кезде, активтерді сатуға мәжбүр болуы мүмкін, бұл оны бәсекелестікке душар етеді. Төтенше жағдайларда оның банкроттыққа жүгінуден басқа амалы қалмауы мүмкін.

Қамту коэффициенттері осындай тәуекелдерді анықтауға көмектесетін пайдалы әдіс болып табылады. Бұл салыстырмалы түрде жеңіл формулалар компанияның өзінің қарызын өтеу қабілеттілігін анықтайды, бұл инвесторды жолдың азабынан сақтайды.

Ең көп қолданылатын коэффициенттерге пайыздар, қарызға қызмет көрсету және активтерді жабу коэффициенттері жатады.

Пайыздарды өтеу коэффициенті

Пайыздарды өтеу коэффициентінің негізгі тұжырымдамасы өте қарапайым. Компания неғұрлым көп пайда әкелсе, оның пайыздарды төлеу мүмкіндігі соғұрлым көп болады. Көрсеткішке жету үшін пайыздар мен салықтарға (EBIT) дейінгі кірісті  фирманың сол кезеңдегі пайыздық шығыстарына бөлу жеткілікті.

2 коэффициенті компания сыйақы төлеуге қарағанда екі есе көп пайда табатындығын білдіреді. Жалпы ереже бойынша, инвесторлар пайыздарды жабу коэффициенті бар компанияларға сүйенуі керек, әйтпесе «пайыздар алынған уақыт» деп аталады – кем дегенде 1,5. Төмен коэффициент әдетте облигацияларды ұстаушыларды, артықшылықты акционерлерді және басқа несие берушілерді төлеуге тырысатын фирманы көрсетеді.

Қарыздар мен қызметтерді жабу коэффициенті

Әзірге пайыздық қамту коэффициенті кеңінен қолданылады, ол маңызды кемшілігі бар. Пайыздық шығыстарды жабумен қатар, кәсіпкерлер әр тоқсан сайын да негізгі қарыздың бір бөлігін төлеуі керек.

Борыштық қызмет қамту коэффициенті назарға бұл қабылдайды. Мұнда инвесторлар таза кірісті қарыз алу бойынша жалпы шығындарға бөледі, яғни негізгі қарызды өтеу және пайыздық шығындар.

Д. SCR=Net IncomeПринкипал Репайментс + МенNTэлектрондықRест ехренсеWHеRе:Д. SCR = Debt-service coverage ratio\ begin {aligned} & DSCR = \ frac {\ text {Таза кіріс}} {\ text {Негізгі төлемдер} \ + \ \ text {Пайыздар бойынша шығыстар}} \\ & \ textbf {мұндағы:} \\ & DSCR \ = \ \ мәтін {қарызды өтеу коэффициенті} \ соңы {тураланған}Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburg. DSCR=Негізгі төлемдер + Пайыздық шығыстар

1-ден төмен көрсеткіш бизнестің қолма-қол ақшаның теріс ағымына ие екендігін білдіреді, ол іс жүзінде қарызға жұмсалған шығындардан түскен пайдаға қарағанда көбірек төлейді. Сондықтан, инвесторлар болашақ міндеттемелерді шешу үшін ақша ағынының жеткілікті деңгейін қамтамасыз ету үшін қарызға қызмет көрсетуді жабу коэффициенті кем дегенде 1 және жақсырақ сәл жоғары бизнесті іздеуі керек.

Практикалық мысал: Осы екі қамту коэффициенті арасындағы ықтимал айырмашылықты көру үшін, Cedar Valley Brewing фантастикалық компаниясын қарастырайық. Компания тоқсан сайын $ 200,000 пайда табады (EBIT – $ 300,000) және сәйкесінше төлемдер $ 50,000 құрайды. Сидар алқабы қарыз алудың көп бөлігін төмен пайыздық мөлшерлемемен жүргізгендіктен, оның пайыздық қамту коэффициенті өте қолайлы болып көрінеді.

Қарызға қызмет көрсетуді жабу коэффициенті компанияның әр тоқсан сайын төлейтін жалпы сомасы 140 000 АҚШ долларын құрайтын маңызды соманы көрсетеді. Алынған 1,05 көрсеткіші компанияның сатылымы күтпеген жерден соққыға жығылса, қателікке жол бермейді.

Debt-Service Coverage Ratio=2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек00,000190,000=1.05\ text {Қарызға қызмет көрсетуді жабу коэффициенті} = \ frac {200,000} {190,000} = 1,05Қарыздар мен қызметтерді жабу коэффициенті=190,000

Компания оң ақша ағыны құрып жатқанымен, қарызға қызмет көрсетуді ескергеннен кейін, қарыз тұрғысынан қарағанда қауіпті көрінеді.

Активтерді қамту коэффициенті

Жоғарыда көрсетілген коэффициенттер бизнестің қарызын оның кірісіне салыстырады. Сондықтан, бұл ұйымның бүгінгі күні міндеттемелерді жабу қабілетін қарастырудың жақсы әдісі. Бірақ егер сіз компанияның ұзақ мерзімді пайда әлеуетін болжағыңыз келсе, балансты мұқият қарауыңыз керек. Жалпы алғанда, қарыз қаражаттарының жалпы көлемімен салыстырғанда компанияның активтері неғұрлым көп болса, соғұрлым төлемдерді төлем жасау мүмкіндігі соғұрлым жоғары болады.

Актив қамту коэффициенті осы идеясына негізделген. Негізінен бұл компанияның материалдық активтерін жақын мерзімді міндеттемелерді есепке алғаннан кейін алады және қалған санын өтелмеген қарызға бөледі.

Алынған көрсеткіштің қол жетімділігі салаға байланысты. Мысалы, коммуналдық қызметтердің активтерді жабу коэффициенті әдетте кем дегенде 1,5 болуы керек, ал өнеркәсіптік компаниялар үшін дәстүрлі шегі – 2.

Практикалық мысал: Бұл жолы фабриканы автоматтандыру жабдықтарын шығаратын JXT корпорациясын қарастырайық. Компанияның активтері 3,6 миллион долларды құрайды, оның 300 000 доллары тауарлық белгілер мен патенттер сияқты материалдық емес заттар. Сондай-ақ оның600000 АҚШ доллары көлеміндегі ағымдағы міндеттемелері бар, оның ішінде қысқа мерзімді қарыздық міндеттемелері – 400000 доллар. Компанияның жалпы қарызы 2,3 миллион долларға тең.

ACR = (3,600,000 – 300,000) – (600,000-400,000)2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек,300,000=1.3\ мәтін {ACR} \ = \ \ frac {(3,600,000 \ – \ 300,000) \ – \ (600,000-400,000)} {2,300,000} = 1,3ACR = 2,300,000

1,3 деңгейінде компанияның коэффициенті әдеттегі шектен әлдеқайда төмен. Бұл JXT-дің қарыздың едәуір мөлшерін ескере отырып алуға жеткілікті активтері жоқ екенін көрсетеді.

Бұл формуланың бір шектеуі – бұл оның нарықтық құнынан өзгеріп отырады. Ең сенімді нәтижелерге қол жеткізу үшін, әдетте, корпорацияны бағалау үшін кез-келген бір қатынасқа емес, бірнеше көрсеткіштерді қолдануға көмектеседі.

Бизнесті бағалау

Инвесторлар қамту коэффициенттерін екі тәсілдің бірінде қолдана алады. Біріншіден, сіз компанияның қарыздық жағдайының уақыт бойынша өзгеруін қадағалай аласыз. Қарыздарды өтеу коэффициенті қолайлы деңгейге жетпеген жағдайларда, компанияның жақын тарихына көз жүгірткен жөн. Егер коэффициент біртіндеп төмендей бастаған болса, ол ұсынылған көрсеткіштен төмен түсетін уақыт мәселесі болуы мүмкін.

Қамту коэффициенттері компанияны бәсекелестеріне қатысты қарау кезінде де маңызды. Ұқсас бизнесті бағалау өте маңызды, өйткені бір салада қолайлы пайыздық қамту коэффициенті басқа салада қауіпті болып саналуы мүмкін. Егер сіз бағалайтын бизнес ірі бәсекелестерге сәйкес келмейтін болып көрінсе, бұл көбінесе қызыл жалауша болады.

Төменгі сызық

Ұзақ мерзімде қарызға шамадан тыс тәуелділік бизнесті бүлдіруі мүмкін. Пайыздарды жабу коэффициенті, қарызға қызмет көрсету коэффициенті және активтерді жабу коэффициенті сияқты құралдар компанияның несие берушілерге уақтылы төлем жасай алатынын анықтауға көмектеседі.